Ротация рынка ускоряется: настоящие драйверы предстоящего взлёта сезона альткоинов

Недавние рыночные сигналы указывают на то, что мы вступаем в критическую фазу перехода для альткоинов. В то время как доминирование Биткоина сократилось до 55.13%, индекс традиционного сезона альткоинов все еще отстает от фактической рыночной динамики — расхождение, которое раскрывает важные аспекты текущих рыночных процессов.

Загадка ликвидности, которая сигнализирует о возможности

История кроется в наличных резервах. США держат беспрецедентные $7.2 трлн в фондах денежного рынка, что является рекордом и отражает рыночную тревогу по поводу традиционных активов. Вот поворот: несмотря на то, что наличные резервы восстановились более чем на $200 миллиардов с июня, криптовалюты продолжают расти. Обычно этого не происходит вместе — исторически эти показатели движутся в противоположных направлениях.

Что меняется? По мере того как Федеральная резервная система снижает ставки в сентябре и октябре, доходность фондов денежного рынка станет менее привлекательной. Мы рассматриваем возможность появления до $7 трлн розничной ликвидности, которая может перейти в более рискованные активы, включая криптовалюты. Наш собственный анализ глобальной денежной массы M2 показывает, что новая волна ликвидности может прийти в конце Q3 или в начале Q4 2025, что исторически является 110-дневным ведущим индикатором для движения цен Биткоина.

Ethereum ведет институциональный переход

В то время как Биткоин доминирует в розничном внимании, Ethereum тихо привлекает серьезный институциональный капитал. Казначейства цифровых активов стали важным драйвером — компании накапливают ETH масштабно. Последние данные показывают, что корпоративные холдинги Ethereum достигли примерно 2.95 миллиона ETH к середине августа, что составляет более 2% от общего предложения Ethereum.

Эта институциональная предпочтительность не случайна. Она отражает растущую ясность регулирования вокруг стейблкоинов и реальных активов (RWAs), а также нарратив о том, что казначейства цифровых активов получают признание в мейнстриме.

Бета-игра: Какие альткоины важны

Несколько альткоинов демонстрируют более сильную волатильность, чем сам Ethereum — особенно ARB, ENA, LDO и OP. Эти токены обычно усиливают рыночные движения, предлагая более высокий потенциал (и) риск-вознаграждение.

Lido (LDO) выделяется как явный лидер. Недавние рекомендации SEC по ликвидному стекингу — разъяснение, что услуги, ориентированные на «исполнение транзакций» с прямым пропорциональным распределением вознаграждений, не считаются ценными бумагами — напрямую поддержали импульс LDO. Токены с гарантированными доходами или дискреционными механизмами, однако, остаются в серых зонах регулирования.

Текущие показатели этих альткоинов за последние недели показывают смешанные сигналы: ARB снизился на 18.85%, ENA — на 22.37%, LDO — на 24.31%, и OP — на 27.35% за последние 30 дней. Эти откаты могут свидетельствовать о консолидации перед более широким принятием.

Когда действительно начинается сезон альткоинов

Традиционное определение: как минимум 75% из топ-50 альткоинов показывают лучшую динамику, чем Биткоин, за 90-дневный период. Мы еще не достигли этого — но подготовка идет. Общая капитализация рынка альткоинов выросла более чем на 50% с начала июля, достигнув $1.4 трлн, однако индекс сезона альткоинов остается в низких 40-х.

Эта разница важна. Она говорит о том, что розничные инвесторы сейчас движут текущей ротацией больше, чем институционалы, которые остаются сосредоточенными в крупнокапитальных криптовалютах, таких как Ethereum. По мере приближения сентября и реализации снижения ставок ФРС, розничный капитал должен ускорить приток, что потенциально может запустить полноценный сезон альткоинов.

Что это значит для рынков

Наш прогноз на Q3 укрепляется. Слияние трех факторов — беспрецедентных наличных резервов, готовых к ротации, улучшения регуляторной ясности и восстановления индикаторов ликвидности после шести месяцев спада — создает условия для устойчивого движения альткоинов. Время совпадает с макроциклами и ожидаемыми изменениями политики, что может означать, что сентябрь станет началом более зрелого и продолжительного цикла рынка альткоинов.