19 декабря 2025 года в 11:00 (по токийскому времени) Банк Японии объявил о завершении политики отрицательных процентных ставок и повышении базовой ставки на 25 базисных пунктов. После этого сообщения мировые криптовалютные рынки отреагировали — биткойн за 5 минут рухнул на 8%, Ethereum потерял более 12%, а индекс Nikkei за тот же день снизился на 2,3%. За этой резкой волатильностью на рынке на самом деле скрывается давно назревший тест ликвидности.

Многие трейдеры начинают паниковать при резком падении свечей, но эта волна снижения вовсе не является внезапным черным лебедем, а закономерным результатом долгосрочного накопления противоречий в японской экономике. Рассмотрим три ключевых показателя: японский базовый CPI уже 24 месяца подряд превышает целевой уровень в 2%, что свидетельствует о наличии инфляционного давления; девальвация иены достигла исторического минимума, что привело к резкому росту стоимости импортных товаров, увеличивая бремя для предприятий и домашних хозяйств; основные мировые центральные банки уже перешли в эпоху высоких ставок, а Япония долгое время удерживала отрицательные ставки, что вызвало постоянный отток капитала. Эти факторы в совокупности делают повышение ставки Банком Японии фактически вынужденным решением.

С точки зрения ликвидности, огромные позиции по арбитражу иены, накопленные в условиях отрицательных ставок, быстро закрываются. Заимствующие дешевые иеновые средства для инвестиций в другие активы начинают уходить, и криптовалютный рынок, как рискованный актив, первым ощущает этот эффект. В краткосрочной перспективе такой шок ликвидности продолжит влиять на рыночный ритм, но по историческому опыту рынки обычно постепенно усваивают такие изменения политики в течение нескольких недель или месяцев. Главное — это дальнейшие шаги центральных банков и реальная реакция рынка.