🚨ПРОРЫВ

Данные CFTC CoT (с 2 по 9 декабря, опубликованные 19 декабря):
• Агросектор: долгие позиции по кукурузе MM; короткие по SRW пшенице MM
• Энергетика: хеджирование коротких позиций P/M; долгие позиции MM
• Натуральный газ: огромный открытый интерес; Swap-дилеры в значительном коротком положении; долгие позиции MM
• Электроэнергия: активность MM снова НЕ минимальна
• Металлы: золото MM в долгой позиции; медь OR в короткой

По сравнению с предыдущим обновлением, позиционирование в зерновых показывает стабильность, а не эскалацию. Экспозиция Managed Money в кукурузе остается чисто длинной, но без широкого расширения по всему комплексу, в то время как по SRW пшенице остается чисто короткой, что подтверждает, что спекулятивный интерес все еще избирателен и контрактно-специфичен, а не трендово-широкий. Коммерческое короткое хеджирование по зерновым остается доминирующим и практически без изменений.

В нефтепродуктах структура CoT сохраняется, но без значительного ускорения спекулятивных позиций. Короткое хеджирование производителей/торговцев остается опорой, в то время как Managed Money остается чисто длинной, что указывает на продолжение, а не на новые риски. Структура рынка отражает поддержание существующих ставок, а не давление на новые позиции.

Натуральный газ остается самым очевидным исключением. Открытый интерес остается высоким, а короткое экспонирование Swap-дилеров остается экстремальным, показывая мало признаков снижения с последнего отчета. Managed Money продолжает держать чисто длинную экспозицию, что говорит о том, что спекулятивные позиции связаны с волатильностью и сезонностью, а не с структурным контролем.

Позиционирование в электроэнергии показывает продолжение спекулятивного присутствия, а не отступление. Экспозиция Managed Money в ключевых узлах остается заметной, что подтверждает, что участие не исчезло с последнего релиза, несмотря на то, что коммерческие участники продолжают доминировать в общем позиционировании.

В металлах позиционирование по золоту стабильно, Managed Money удерживает чисто длинную экспозицию, но без агрессивного наращивания. Медь остается осторожной, с другими отчетными позициями по-прежнему в короткой, что сигнализирует об отсутствии улучшения доверия к промышленному спросу по сравнению с предыдущим обновлением.

Итог: с 2 декабря позиционирование консолидировалось, а не перетекло — без крупных перераспределений, без смены секторов и без распада экстремальных позиций. Сигнал — это настойчивость, а не переход.