Разблокировка токенов за сентябрь: рынок проверяет, сможет ли приток предложения прорваться без крупных потрясений

По мере приближения сентября криптовалютные рынки сталкиваются с важной точкой перелома: более $4.5 миллиардов заблокированных токенов готовятся попасть в обращение. Эта масштабная волна разблокировок токенов является одним из самых ожидаемых событий на рынке, однако настроение инвесторов претерпело заметные изменения в отношении того, как эти события воспринимаются и управляются.

Эволюция мышления инвесторов

Прошли те времена, когда разблокировки токенов автоматически вызывали панические распродажи и волатильность рынка. Согласно недавним комментариям лидеров отрасли, криптопространство созрело и вышло за рамки рефлекторных опасений по поводу предложения. Современные опытные инвесторы делают упор на более глубокие фундаментальные показатели — изучают показатели принятия проекта, эффективность управления и долгосрочное согласование стимулов — а не реагируют автоматически на даты разблокировки.

Этот сдвиг отражает то, как отношение рынка к динамике токенов эволюционировало в сторону, более близкую к традиционным финансовым рынкам, где события, связанные с предложением, рассматриваются в контексте более широких нарративов о полезности и устойчивости.

Разбор сентябрьских разблокировок

Объем событий с предложением токенов на сумму $4.5 миллиарда делится на две категории. Острый выпуск на $1.17 миллиарда произойдет через cliff unlocks — внезапные крупномасштабные разблокировки, которые исторически вызывают более выраженные реакции рынка. Остальная часть — $3.36 миллиарда — будет поступать постепенно через linear unlocks, чтобы минимизировать острые шоки предложения.

Крупные игроки

Sui лидирует с примерно $153 миллионом токенов, входящих в обращение. Несмотря на значительную разблокировку, только 37.37% общего предложения Sui уже выпущено в обращение, что означает, что у проекта еще есть значительный запас для выпуска — фактор, который может повлиять на то, как рынки оценят это событие.

Fasttoken занимает второе место с $90 миллионом, хотя его влияние на рынок может оказаться менее заметным, учитывая, что уже циркулирует 43.38% FTN, что снижает опасения относительно относительного разбавления.

Aptos и Arbitrum привлекают внимание с $50 миллионом и $48 миллионом в разблокировках соответственно. Aptos достиг 64.09% циркуляции, а Arbitrum — 57.19% от общего предложения в обращении, что свидетельствует о зрелых фазах распределения для устоявшихся экосистем Layer 2 и Move.

Завершает заметную группу Starknet ($16.8M), Sei ($16.5M), Immutable ($13.4M) и zkSync ($10.7M), каждый из которых вносит вклад в общее расширение предложения за месяц.

Смогут ли рынки пережить приток?

Сентябрь в конечном итоге станет своего рода лабораторией — проверкой того, действительно ли инфраструктура рынка и уровень зрелости инвесторов эволюционировали за пределы панических реакций на разблокировки токенов. Успех подтвердит гипотезу о том, что фундаментальный анализ теперь важнее механических опасений по поводу предложения, что станет настоящим этапом зрелости в оценке и торговле цифровыми активами.

Останется ли миллиарды новых токенов в порядке или вызовут ли они волатильность — вопрос открытый, но одно ясно: реакция рынка покажет, насколько действительно изменилось настроение.