Понимание M2: Почему эта метрика денежной массы формирует ваше инвестиционное будущее

Реальное влияние M2 на ваш портфель

Вы, вероятно, слышали, как трейдеры говорят о M2, не совсем понимая, что это означает. Значение m2 проще, чем вы думаете: это общая сумма денег, циркулирующих в экономике, и она непосредственно влияет на то, растут ли ваши акции или ваши криптоактивы ликвидируются. Во время пандемии COVID-19 Федеральная резервная система США и правительство накачали экономику деньгами через стимулы и почти нулевые процентные ставки. К началу 2021 года M2 вырос почти на 27% по сравнению с прошлым годом — исторический максимум. Переносимся в 2022 год: когда ФРС начала резко повышать ставки, рост M2 стал отрицательным к концу года. Это была не просто цифра на графике — это сигнализировало о поворотном моменте для рынков повсюду.

Что на самом деле составляет M2?

Значение M2 выходит за рамки просто физической наличности в вашем кошельке. M2 включает в себя несколько уровней денег:

Немедленная покупательная способность (M1): Это ваша повседневная ликвидность — наличные деньги, деньги, находящиеся на расчетных счетах, и дорожные чеки. Эти активы позволяют вам тратить мгновенно без каких-либо препятствий.

Близкие к деньгам активы: Сберегательные счета, сертификаты депозитов (CDs) и фонды денежного рынка составляют остальное. Вы можете получить доступ к этим деньгам довольно быстро, хотя иногда с небольшими ограничениями или штрафами за проценты.

Практическая сторона: Когда Федеральная резервная система измеряет M2, они по сути спрашивают: “Сколько денег люди реально могут потратить или инвестировать в ближайшие несколько недель?” Вот что на самом деле означает m2 для инвесторов.

Как работает рост M2 ( или снижение ) на рынках

Большее количество денег в обращении, как правило, означает одно: более высокие цены на активы в целом. Когда M2 растет, а процентные ставки низкие, у инвесторов есть капитал для вложений. Они более агрессивно покупают акции, стремятся к доходности по облигациям и вкладываются в более рискованные активы, такие как криптовалюты, в поисках значительных доходов.

Обратите ситуацию: если M2 сокращается или замедляется, капитал иссякает. Бизнесы берут меньше кредитов, потребители тратят осторожно, а инвесторы бегут от волатильных активов. Фондовые рынки испытывают давление со стороны продаж, волатильность криптовалюты резко возрастает, а облигации становятся безопасным убежищем.

Четыре основных фактора изменений M2

Решения центрального банка по политике задают тон. Когда Федеральная резервная система снижает процентные ставки, заимствование становится дешевле, и M2 естественным образом расширяется, поскольку люди и компании берут больше долгов. Повышение ставок действует в противоположном направлении.

Государственные расходы выступают в роли прямого мультипликатора. Стимулирующие выплаты, инвестиции в инфраструктуру и найм в государственном секторе вносят деньги в систему. Увеличение налогов или сокращение расходов истощают ее.

Поведение банковского кредитования определяет скорость создания денег. Банки, которые активно кредитуют бизнес и потребителей, значительно увеличивают M2. Консервативное кредитование ограничивает рост.

Потребительская и деловая уверенность влияет на то, тратятся ли деньги или накапливаются. В пессимистичные времена деньги остаются бездействующими на сберегательных счетах, а не циркулируют в экономике.

Связь с инфляцией, которую никто полностью не объясняет

Вот неудобная правда: рост M2 автоматически не вызывает инфляцию. Дело в скорости обращения. Если M2 удваивается, но деньги меняют хозяев вдвое реже, цены могут оставаться стабильными. Но если M2 растет быстрее, чем экономика может производить реальные товары и услуги, цены определенно растут. Это риск инфляции.

Вот почему центральные банки так обеспокоены тенденциями M2. Если рост ускорится за пределы устойчивых уровней, они повысят процентные ставки, чтобы охладить ситуацию. Если M2 слишком резко сократится, они будут активно смягчать политику, чтобы предотвратить экономическую стагнацию.

Как каждый класс активов реагирует на движения M2

Криптовалютные рынки: Это самые чувствительные. В периоды легких денег (высокий M2, низкие ставки), криптовалюта привлекает капитал, ищущий взрывные доходы. Когда M2 ужесточается, позиции резко распродаются, и цены обрушаются.

Фондовые рынки: Корреляция положительная, но менее драматичная, чем у криптовалют. Растущий M2 поддерживает оценку акций, в то время как сокращающийся M2 оказывает давление на мультипликаторы и ожидания прибыли.

Цены на облигации: Двигаются обратно по отношению к процентным ставкам. Когда M2 расширяется и ставки падают, облигации растут в цене. Когда M2 сжимается и ставки резко возрастают, стоимость облигаций падает — особенно для ценных бумаг с длительным сроком погашения.

Сами процентные ставки: Федеральная резервная система использует процентную политику как основной инструмент для управления M2. Более высокие ставки сдерживают заимствование и замедляют рост M2; более низкие ставки способствуют ему.

Поворотный момент 2021-2022 годов: Исследование случая

Эпоха пандемии предоставляет образцовый пример. Правительство США применило беспрецедентные меры стимулирования, в то время как Федеральная резервная система снизила ставки до почти нуля и запустила масштабные программы покупки активов. Результат: M2 взорвался вверх. Цены на активы последовали за этим — акции взлетели, криптовалюта достигла исторических максимумов, а аппетит к риску казался безграничным.

Затем пришла реальность. Инфляция ускорилась сверх ожиданий. ФРС резко изменила курс, повысив ставки с нуля до более 4% менее чем за год. Рост M2 замедлился, стал плоским, а затем стал отрицательным. Рынки жестоко пересмотрели цены. Криптовалюты обрушились примерно на 65% от своих пиков в ноябре 2021 года. Акции технологий испытали двузначные падения. Кран с деньгами закрылся.

Почему вам действительно стоит обратить внимание на тенденции M2

M2 не является абстрактной экономической статистикой. Это направляющий сигнал о том, куда движутся капиталовложения. Если вы понимаете движения M2, вы на 90% опережаете розничных инвесторов.

Политики используют M2 для принятия решений о стимулировании, изменениях ставок и резервах. Трейдеры используют его для прогнозирования поворотных моментов на рынке. Экономисты используют его для оценки того, перегревается ли экономика или замедляется.

Для вашего портфеля в частности: отслеживайте, когда центральные банки переходят от расширяющей политики M2 к сжимающей. Эти точки перелома часто предшествуют значительным движениям на рынке на недели или месяцы.

Итог

M2 представляет собой деньги, которые готовы быть использованы в экономике в любой момент. В него входят повседневные наличные средства и почти ликвидные накопительные инструменты. Когда M2 быстро растет, это способствует росту цен на активы и экономическому расширению. Когда он уменьшается, рынки, как правило, сжимаются, и рост останавливается.

Опыт 2020-2022 годов окончательно подтвердил эту взаимосвязь. Рекордный рост M2 в 2021 году совпал с взрывным ростом цен на активы. Сжатие M2 в 2022 году предшествовало значительным коррекциям рынка.

Следите за тенденциями M2 в рамках вашей инвестиционной стратегии. Когда центральные банки изменяют свою позицию по денежной массе, ваш портфель должен следовать за этим.