🚨СРОЧНО

CFTC CoT (Данные за период с 9 по 16 декабря, опубликованные 23 декабря 0192837465656574839201:
• Ags: кукуруза MM шорт; SRW пшеница MM шорт
• Энергия: короткие хеджирование P/M; длинные MM
• NatGas: Огромный OI; Свап-дилеры сильно короткие; MM длинные
• Электричество: Рекламодатели доминируют
• Металлы и прочее: золото MM длинная позиция; медь OR короткая позиция

По сравнению с предыдущим релизом, аграрное позиционирование еще больше ослабло, а не восстановилось. Управляемые деньги теперь имеют чистую короткую позицию как по кукурузе, так и по SRW пшенице, что свидетельствует о смещении от смешанной экспозиции к более оборонительной позиции по зерновым. Коммерческое хеджирование остается тяжелым и неизменным, что предполагает, что корректировка происходит из-за снижения рисков со стороны спекулянтов, а не из-за изменений в поведении производителей.

В нефтяной отрасли структура остается целостной, без признаков спекулятивного скопления. Короткие хеджи производителей/торговцев продолжают фиксировать позиции, в то время как управляемые деньги остаются в чистом длинном положении без значительного расширения. Это указывает на то, что позиции переносятся, а не создаются заново, и отражает стабильность, а не ускорение в аппетите к риску в энергетическом секторе.

Природный газ продолжает выделяться. Открытый интерес остается на высоком уровне, и чистая короткая позиция своп-дилеров не ослабла, подтверждая, что физическое хеджирование и потоки дилеров по-прежнему доминируют на рынке. Управляемые деньги остаются в чистом длинном положении, но позиционирование не свидетельствует о контроле — скорее, оно отражает продолжающееся взаимодействие с волатильностью и сезонной динамикой, а не смену направленческого режима.

В электроэнергетике спекулятивное участие остается стабильным, а не угасает. Экспозиция управляемых средств в ключевых хабах остается заметной, что подтверждает, что фонды не покидали рынки электроэнергии с момента последнего отчета. Однако коммерческие игроки по-прежнему в значительной степени диктуют общую позицию, сохраняя электричество, движимое фундаментальными факторами.

На рынке металлов золотое позиционирование стабильно, при этом управляемые деньги сохраняют чистую длинную позицию, но без нового наращивания, что указывает на поддержание защитного распределения, а не на новые притоки. Медь остается осторожной, так как другие отчетные участники остаются с чистой короткой позицией, что показывает, что уверенность в ближайшем промышленном спросе не улучшилась с предыдущего обновления.

Итог: по сравнению с последним отчетом, позиционирование немного сместилось в более оборонительный режим, особенно в зерновых, но не произошло широкой ротации или разворота. Экстремумы сохраняются, структуры в основном неизменны, и доминирующий сигнал остается продолжением, а не переходом.