Вот почему цена XRP не растет, несмотря на сильные притоки ETF

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Вот почему цена XRP не растет, несмотря на сильные притоки ETF Оригинальная ссылка: https://cryptonews.net/news/analytics/32207068/

CIO Bitwise объясняет, как работают покупки спотовых ETF

После того как Canary Capital запустила первый чисто спотовый XRP ETF 13 ноября, через несколько дней на рынок вышли еще четыре спотовых XRP ETF, доведя их общее число до пяти. Вместе эти фонды показали один из самых сильных стартов среди крипто-ETF, несмотря на давление со стороны более широкого крипторынка.

Сильные притоки ETF против снижения цены XRP

Конкретно, пять XRP ETF превысили $1 миллиардов долларов общих притоков всего за 21 день подряд покупок. Такой темп сделал их вторыми по скорости достижения этого рубежа среди крипто-ETF, уступая только Bitcoin ETF.

Интересно, что после преодоления отметки $1 миллиардов долларов притоки продолжались в течение следующих 10 дней, доведя совокупные чистые притоки до 1,15 миллиарда долларов. Последняя серия также установила рекорд по наиболее стабильным ежедневным притокам среди всех крипто-ETF.

Несмотря на эти сильные притоки, цена XRP движется в противоположном направлении. Особенно заметно, что токен следовал за более широким рынком вниз и не отражал спрос на ETF. С октября XRP упала на 34,5%, что ставит ее на путь к худшей квартальной динамике с второго квартала 2022 года.

Как на самом деле покупают XRP эмитенты ETF?

Это несоответствие между притоками ETF и движением цены вызвало вопросы о том, действительно ли спотовые ETF влияют на цену XRP. Большая часть этих сомнений сосредоточена на том, как спотовые XRP ETF покупают актив. Некоторые инвесторы считают, что эмитенты ETF в основном полагаются на внебиржевые сделки, которые, по их мнению, не влияют на цены на биржах.

Проблема возникла во время недавней дискуссии, где главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган объяснил, как Bitwise осуществляет покупки XRP для своего собственного спотового ETF. По его словам, все покупки Bitwise осуществляет через OTC-сделки.

Когда ETF получает крупные притоки, такие как $100 миллион долларов, Bitwise связывается с семью крупными институциональными маркет-мейкерами для закупки XRP. В их число входят крупные институты и участники рынка.

Хуган сказал, что Bitwise запрашивает у каждого маркет-мейкера лучшую цену и ведет переговоры для снижения спредов, прежде чем выбрать наиболее выгодное предложение. После того как Bitwise выбирает маркет-мейкера, эта фирма должна приобрести необходимый XRP для завершения сделки.

Каждая покупка ETF выводит XRP из рынка

Хуган подчеркнул, что этот процесс все равно влияет на спотовый рынок. Особенно, что победивший маркет-мейкер выходит на рынок для покупки XRP из доступной ликвидности, включая биржи. Затем фирма передает XRP хранителю Bitwise, а Bitwise освобождает деньги после расчетов. В результате каждая покупка ETF требует, чтобы кто-то на рынке продал XRP.

Хуган подчеркнул, что каждая покупка выводит XRP из обращения: “Каждый раз, когда мы покупаем XRP, мы выводим его из рынка.”

По сути, даже несмотря на то, что Bitwise осуществляет сделки через OTC, маркет-мейкер все равно должен купить XRP на рынке. На практике каждая покупка ETF создает прямое, одно к одному сокращение доступного XRP.

Долгосрочные последствия

Вся новая спрос на ETF в конечном итоге возвращается на биржи через маркет-мейкеров. Постоянное накопление может привести к точке перелома, когда спрос начнет превышать давление на продажу.

Особенно стоит отметить, что проблемы с ценой XRP, несмотря на успех ETF, являются прямым следствием общего медвежьего давления на рынке, а не какой-либо уникальной структурной слабости XRP. Интересно, что Bitcoin также столкнулся с подобными трудностями вскоре после запуска своих спотовых ETF-продуктов. Однако через несколько месяцев влияние этих продуктов привело к росту до новых высот.