Криптовалютный рынок, по мнению аналитиков, может перейти в более мягкую стадию спада, а не в тяжелую медвежью фазу. Что меняет этот нарратив? Институциональные деньги все больше становятся доминирующей силой, формирующей динамику рынка. В отличие от предыдущих циклов, во многом обусловленных настроениями розничных инвесторов и спекулятивным ажиотажем, эта новая «крипто-зима» — если она действительно наступит — будет принципиально иной. Институции приносят стабильность капитала, стратегии, основанные на исследованиях, и более долгие инвестиционные горизонты. Их растущее участие свидетельствует о зрелости рынка и возможной стабилизационной базе. Нарратив изменился: теперь речь идет не о том, упадет ли рынок, а о том, как участие институциональных инвесторов переопределяет саму природу спадов.