Глобальные крупнейшие кредиторы недавно выбрали совершенно разные пути.

С одной стороны, Китай постоянно распродает американские облигации, его доля снизилась до 688,7 млрд долларов, достигнув минимального уровня за 17 лет. С другой стороны, Япония и Великобритания активно покупают, японские активы уже превысили 1,2 трлн долларов. Почему, будучи игроками уровня центральных банков, они делают противоположные выборы?

**Стратегия "де-рискования" Китая**

Это не краткосрочные операции. Китай играет в очень крупную игру. По сути, есть два логических подхода: не класть все яйца в одну корзину и реагировать на текущую сложную международную обстановку.

Одновременно с сокращением американских облигаций, Китайский центральный банк активно накапливает золото. Сейчас его золотой резерв превышает 74 миллиона унций. Значение этого шага выходит за рамки просто оптимизации валютных резервов — золото по-прежнему является главным инструментом контроля ситуации, особенно в контексте продвижения международного использования юаня, где золотой резерв — это самый надежный "балласт".

**Япония и Великобритания: "безвыходные меры"**

Япония увеличивает свои вложения в американские облигации? Кажется безумным, но у этого есть глубокий смысл. Обладание таким объемом американских облигаций дает Японии рычаги на переговорах с США, а также возможность получать поддержку США по региональным вопросам. Внутренние низкие ставки делают капитал более привлекательным за рубежом. Кроме того, долгосрочная зависимость Японии от американских активов, большая часть которых сосредоточена на американском рынке, создает трудноразрываемую связь.

Значительное увеличение инвестиций Великобритании связано с необходимостью поддерживать статус "международного финансового центра", обеспечивая постоянное движение долларов и поддерживая особые отношения с США.

**Но как долго сможет держаться миф о американских облигациях?**

Об этом говорит текущая ситуация. Общий объем американских облигаций уже превысил 38 трлн долларов, а ежегодные выплаты по процентам — это астрономическая сумма, и даже международные рейтинговые агентства начали понижать кредитный рейтинг США.

Более того, ясно видно, что мировые центральные банки голосуют ногами — в структуре резервных активов доля золота впервые с 1996 года превысила долю американских облигаций. Это не просто изменение цифр, а явный сигнал: ярлык "безрисковых активов" начинает ослабевать.

Когда опора старого порядка начинает шататься, одновременно зарождаются новые модели власти и логика распределения активов.