Результаты крипторынка в четвертом квартале 2025 года действительно не оптимистичны — основные валюты не имеют импульса, новые проекты часто реализуются, а многие инвесторы называют себя «квилтами». Но интересно, что в этом упадке трек монет приватности прошёл кровавый путь. Как долгосрочный наблюдатель рынка, я считаю необходимым прояснить логику этого — это не случайность, но следы остаются по следам.

**Почему чем хуже рынок, тем популярнее монеты приватности?**

В основе есть две точки. Одна из них движима избеганием риска. Когда рыночная волатильность растёт, а регуляторные ожидания неясны, страх фондов перед «неопределённостью» становится самым сильным. Анонимность монет приватности как раз подходит для снижения этой тревоги — позиции не отслеживаются, а записи транзакций более скрыты, что привлекательно для инвесторов, ищущих хеджирование от риска.

Вторая — это изменение оценки, вызванное технологическими прорывами. Будучи флагманским проектом дорожки монет конфиденциальности, крупная версия ZEC, завершённая в третьем квартале этого года, нельзя игнорировать. Обновление ядра включает три основных аспекта: оптимизация протокола доказательства с нулевым раскрытием является главным событием, новая версия протокола сокращает время проверки почти на 40%, а эффективность подтверждения транзакций значительно повышается, что эквивалентно увеличению скорости работы всей системы на порядок; Механизм защиты конфиденциальности также был усилен, что снизило потребление ресурсов и обеспечило анонимность. Кроме того, улучшение кросс-чейн-совместимости значительно расширило сценарии применения ZEC в многоцепной экосистеме.

Эти технологические достижения не только решают давние проблемы производительности монет приватности, но и переопределяют их место на крипторынке. Когда наступает медвежий рынок, это идеальное время для технологических проектов, которые выделяются.