Трамп вводит дополнительные 46% тарифов на Вьетнам: почему фондовый рынок резко падает, а криптовалюты на цифровых биржах колеблются лишь незначительно?

Правительство США ввело рекордные ответные пошлины на Вьетнам, что негативно сказалось на внутреннем рынке акций страны, и инвесторы стали более пессимистично настроены по поводу предстоящих экономических перспектив.

Трамп вводит дополнительные пошлины в размере 46% на Вьетнам: почему фондовые рынки резко падают, а криптовалюты колеблются лишь незначительно?

2 апреля 2025 года (по американскому времени) президент США Дональд Трамп неожиданно объявил о введении ответных пошлин в размере 46% на импорт товаров из Вьетнама — этот тариф стал беспрецедентным. После этого новости вызвали мгновенную волатильность на финансовых рынках: индекс Вьетнама упал на 6,68%, что стало крупнейшим падением за последние 25 лет; одновременно американский фондовый рынок пережил один из худших торговых дней с момента краха в марте 2020 года, вызванного пандемией COVID-19.

Почему реакция этих двух типов активов различна? Какие меры может предпринять Вьетнам, чтобы изменить ситуацию?

График VN-Index показывает значительное падение, стеревшее все достижения за последние шесть месяцев.

Настроения рынка и ожидания участников

Резкое падение вьетнамского рынка отражает панические настроения инвесторов по поводу рисков торговой войны. С увеличением пошлин экспорт во Вьетнам — крупнейший рынок сбыта — в США столкнется с трудностями, что напрямую повлияет на доходы предприятий и экономику в целом.

Почему вьетнамский рынок так сильно упал?

1. Прямое воздействие на экспортные компании.

Текстильные, электронные, деревообрабатывающие и морские компании — ключевые отрасли, экспортирующие в США — пострадают от новых пошлин. В связи с опасениями снижения прибыли и потери доли рынка инвесторы начинают массово продавать акции.

2. Риск замедления экономики Вьетнама.

Снижение экспорта ведет к замедлению роста ВВП. Сокращение производства может привести к росту безработицы, что негативно скажется на потреблении и внутреннем рынке. В условиях резкого падения рынка иностранные инвестиционные фонды могут начать выводить капитал в поисках более безопасных активов. Это вызовет девальвацию вьетнамского донга и усилит экономическое давление.

3. Ожидания по поводу налоговых мер правительства Вьетнама.

Недавно Китай и ЕС оказались под давлением политики Трампа по пошлинам. Даже такие тесно связанные страны, как Канада и Мексика, не избежали давления со стороны Белого дома. Значительная часть вьетнамского населения преждевременно празднует, полагая, что им удастся избежать пошлин. Многие статьи и видео отражают эффект стадного поведения, люди надеются, что 2025 год будет лучше. Однако в прошлую среду все надежды рухнули.

Почему падение криптовалют не такое сильное, как у акций?

Сравнение цен биткоина (оранжевый), золота (красный) и индекса S&P 500. Источник данных: TradingView (4 апреля 2025 года)

Несмотря на рекордное падение VN-Index и коррекцию на рынке криптовалют, снижение было значительно менее выраженным, чем на фондовом рынке. Биткоин упал примерно до 82 000 долларов и затем резко отскочил, в отличие от фондового рынка, где наблюдалось более сильное падение.

Основная причина — кардинальные различия между этими двумя типами активов. Различия в реакции рынков можно объяснить следующим образом:

Характеристики активов

Акции представляют собой долю собственности в конкретной компании, поэтому напрямую отражают показатели и перспективы предприятий, затронутых пошлинами. В отличие от этого, криптовалюты, такие как биткоин, считаются глобальными активами и не связаны напрямую с экономической ситуацией какой-либо страны.

Настроения инвесторов

В периоды экономической неопределенности некоторые инвесторы предпочитают переводить средства в активы, считающиеся «убежищами», такие как золото или биткоин, несмотря на высокую волатильность криптовалют.

Ожидания по политике

Инвесторы предполагают, что правительства разных стран предпримут меры для поддержки экономики и фондовых рынков, тогда как рынок криптовалют более независимо реагирует на традиционные экономические политики.

Может ли Вьетнам изменить ситуацию?

Ранее Вьетнам неоднократно использовал мощные дипломатические меры для влияния на политику США, особенно во время президентства Трампа. В период предвыборной кампании Трампа многие вьетнамские компании и чиновники активно налаживали контакты с его доверенными советниками, чтобы повысить статус Вьетнама как важного стратегического партнера США в Азии.

Сейчас, на фоне введения пошлин в 46%, существует три основных сценария реакции политики:

1. Вьетнам усилит лоббирование в США.

История показывает, что Вьетнам добился успехов в влиянии на политику Трампа. Например, в 2019 году США обвинили Вьетнам в манипуляциях с валютным курсом и пригрозили введением высоких пошлин. Вьетнам быстро провел встречи с американскими чиновниками, объяснил ситуацию и пообещал увеличить закупки американских товаров — от самолетов Boeing до сельскохозяйственной продукции. В результате напряженность снизилась.

2. Внутренние меры по адаптации экономики.

Если лоббирование не даст желаемого результата или приведет лишь к небольшим уступкам, Вьетнам придется скорректировать свою экономическую стратегию, чтобы снизить влияние пошлин. Возможные меры включают:

Изменение цепочек поставок: компании могут увеличить производство в регионах, не затронутых пошлинами, или искать новые способы позиционирования продукции, чтобы снизить зависимость от американского рынка.

Укрепление торговых связей с другими странами: Вьетнам может сосредоточиться на таких соглашениях, как CPTPP и EVFTA, чтобы расширить экспорт за пределы США.

ТОП-10 экспортных отраслей Вьетнама в 2024 году

3. США могут использовать пошлины как рычаг давления, требуя уступок.

Трамп славится своей жесткой тактикой переговоров, он часто использует пошлины как инструмент, чтобы заставить другие страны идти на уступки в различных сферах. Вьетнам может столкнуться с давлением по следующим вопросам:

Закупки большего количества американских товаров: если Вьетнам пообещает увеличить импорт американской продукции, особенно сельскохозяйственной и энергетической, это может снизить напряженность по пошлинам.

Денежно-кредитная политика: США могут потребовать от Вьетнама изменить свою валютную политику, чтобы избежать обвинений в манипуляциях с курсом.

Военно-политическое сотрудничество: на фоне напряженности между Китаем и США Вашингтон может надеяться на более четкую позицию Вьетнама по вопросам региональной безопасности.

Заключение: не паниковать, а действовать быстро.

Несмотря на историческое падение индекса VN-Index, у Вьетнама есть множество способов изменить ситуацию. В прошлом правительство Вьетнама демонстрировало гибкость и оперативность в корректировке политики в ответ на торговые решения США.

Наиболее важным сейчас является отслеживание политической динамики. Если Вьетнам сможет быстро реагировать, доверие инвесторов может восстановиться быстрее, чем ожидается. **$ILV **$CVC **$RVN **