2025年的美股行情可谓风生水起，标普500频创新高，大量投资者沉浸在收益的喜悦中。但这波上涨背后，隐藏着被忽视的风险信号。

美联储主席鲍威尔最近的一句评论引发了市场思考——"股票价格已相当高估"。这不是随口一说，而是掌舵全球金融体系的决策者发出的明确警告。

Данные говорят сами за себя. Цена по шкале Шиллера уже взлетела до 40.74, насколько же это безумно? По сравнению с пиковым значением 44.19 во время интернет-пузыря, мы уже очень близки. Просматривая исторические записи, каждый раз, когда цена по шкале Шиллера превышала 30, ситуация становилась необычной. За последние 155 лет это случилось всего 6 раз, и в первых 5 случаях всё заканчивалось медвежьим рынком с падением от 20% до 89%.

А в этот раз будет иначе? Трудно сказать. Высокие оценки действительно влияют на политику, и хотя ФРС не может напрямую вмешиваться в движение рынка акций, ужесточение финансовых условий зачастую создает давление на переоценённые активы. История показывает, что когда рынок коллективно игнорирует такие предупреждения, коррекции обычно происходят внезапно.

Но с другой стороны, средний цикл бычьего рынка приближается к 3 годам, что значительно длиннее медвежьего. После каждого отката рынок восстанавливается. Даже при коррекции в 20%, обычно требуется чуть более 9 месяцев для её преодоления.

Для криптоактивов это может стать именно тем моментом для размышлений. В периоды накопления макроэкономических рисков, увеличение доли таких активов, как биткойн, может обеспечить некоторый баланс в условиях рыночной волатильности. Главное — ясно понимать свою толерантность к рискам — сможете ли вы пережить следующую волну восстановления, и это определит эффективность вашей стратегии.

2026 год может стать переломным, и рынок уже подает сигналы.