В последнее время многие люди подверглись новостям вроде «крупные институты покупают BTC/ETH и фиксируют свои позиции». Когда я открыл рыночный график и посмотрел на него, я обнаружил, что реальность была немного душераздирающей — цена валюты не выросла так резко, как ожидалось, а колебалась неоднократно в определённом диапазоне, и иногда наступала волна падения. Многие торговцы, только что вошедшие на рынок, находятся в дилемме: они боятся попасться в одеяло, предпочитают ждать и смотреть, боятся наступить на воздух.

Давайте сегодня проясним этот вопрос: является ли институциональная блокировка уверенностью для рынка или, казалось бы, мягкой ловушкой?

**Что такое институциональная блокировка?**

После того как крупные учреждения (включая Grayscale, различных эмитентов ETF и традиционных финансовых гигантов) покупают BTC или ETH, они хранят их на специальном кастодином счёте с фиксированным периодом блокировки. В это время эта часть актива не может поступать на рынок для торговли. Это не случайное решение, а тщательный стратегический подход.

**Разборка логики ядра**

Суть институционального блокировки такова: снижение ликвидности рынка + выпуск долгосрочных бычьих сигналов. Но эти два фактора оказывают совершенно разное влияние на краткосрочные и долгосрочные тенденции.

**Краткосрочные результаты неожиданны**

Интуитивно люди думают: «Если тираж снизится, цена неизбежно вырастет». Но реальность гораздо сложнее. Согласно статистике последних трёх институциональных циклов локдапа, два из них испытывали боковые колебания цен валют на ранней стадии лок-апа, а в одном случае даже упали на 15%.

Почему это происходит? Формирование институциональных позиций обычно не является одноэтапным процессом. Они принимают стратегию пакетной покупки и ждут завершения этапа наращивания позиций, чтобы опубликовать информацию о блокировке. В этом процессе ожидаемая игра рынка, техническое давление и отток средств повлияют на краткосрочные цены. Простая и грубая вера в то, что «блокировка позиций будет расти», — именно причина, по которой многие розничные инвесторы теряют деньги.