Обзор 2025: процветание ETF на биткоин и эфир, присоединение криптоактивов, таких как XRP, к арсеналу институциональных инвестиций

Источник: PortaldoBitcoin Оригинальный заголовок: Ретроспектива 2025: ETF на Bitcoin и Ethereum процветают, в то время как XRP и другие криптовалюты входят в праздник Оригинальная ссылка:

Обзор

В этом году ETF (торгуемые на бирже фонды) открыли множество дверей для криптовалют на Уолл-стрит, поскольку SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) приняла новый подход к этим продуктам.

Хотя управляющие активами боролись изо всех сил, чтобы предложить продукты, отслеживающие цену Bitcoin и Ethereum, многие предсказывали возможности в 2025 году, с изменением регуляторной среды после возвращения президента Дональда Трампа к власти в январе.

Рост ETF на Bitcoin и Ethereum

К 15 декабря, по данным Farside Investors, ETF на Bitcoin с физическим обеспечением привлекли чистых инвестиций на сумму 57,7 млрд долларов с их исторического дебюта в январе 2024 года. Это на 59% больше по сравнению с 36,2 млрд долларов в начале года. Но приток инвестиций не был постоянным.

Например, 6 октября инвесторы вложили 1,2 млрд долларов в ETF на Bitcoin с физическим обеспечением, когда актив приближался к своему историческому максимуму выше 126 000 долларов. Когда цена Bitcoin упала ниже отметки 90 000 долларов 11 ноября, через несколько недель, инвесторы вывели 900 миллионов долларов из фондов.

Тем не менее, это был лишь второй по степени негативности день для ETF на Bitcoin с физическим обеспечением: когда Bitcoin рухнул в феврале из-за опасений, связанных с торговлей и инфляцией, эти продукты зафиксировали отток в размере 1 миллиарда долларов.

С момента своего дебюта в июле прошлого года, ETF на Ethereum с физическим обеспечением привлекли чистых инвестиций на сумму 12,6 млрд долларов до 15 декабря. Когда криптовалюта взлетела до почти 4950 долларов в августе, эти продукты зафиксировали приток в 1 миллиард долларов за один день.

Регуляторные изменения

С признаками растущего принятия среди финансовых институтов, эти продукты в основном работали за кулисами, в то время как наблюдатели сосредотачивались на перспективах появления новых ETF, которые могли бы стимулировать цены на цифровые активы или расширить доступ для новых инвесторов.

Когда SEC одобрила в сентябре общие стандарты листинга для инвестиционных фондов, обеспеченных товарами, регулятор предпринял шаги для удовлетворения накопившихся ожиданий. Количество заявок на ETF, охватывающих широкий спектр цифровых активов, значительно выросло, а одобрения зависели от ответа, которого предыдущие руководства SEC избегали в течение лет: когда цифровой актив должен рассматриваться как товар?

Вместо того чтобы принимать решения по каждой криптовалюте отдельно, SEC установила критерии для бирж, делая цифровые активы подходящими для фондов, обеспеченных товарами.

Ключевые факторы включают требование, чтобы базовые цифровые активы ETF торговались на контролируемых рынках, имели шести-месячную историю торговли фьючерсами или уже обеспечивали значимую экспозицию в торгуемом на бирже фонде.

Это означало, что как минимум дюжина криптовалют сразу же стала «готовой к использованию». Одобрение общих стандартов листинга должно значительно расширить число продуктов, доступных инвесторам, однако управляющие активами все еще ожидают ответов по как минимум 126 заявкам на ETF. Эти заявки касаются перспективных токенов проектов децентрализованных финансов (DeFi), а также относительно новых мем-монет.

XRP и Solana

Сначала появился Bitcoin, затем Ethereum. Теперь инвесторы в США имеют доступ к ETF, отслеживающим цену XRP и Solana, среди прочих.

Будучи пятым и седьмым по рыночной капитализации активами, соответственно, XRP и Solana столкнулись с регуляторными трудностями при правительстве Байдена, которые затем исчезли на пути к становлению базовыми активами для различных продуктов.

Дебют спотовых ETF на Bitcoin в прошлом году вызвал волну спроса, которая подтолкнула цену актива к новым максимумам. Хотя то же самое еще не можно сказать о меньших криптовалютах, продукты, посвященные исключительно XRP и Solana, все еще вызывают заметную активность.

«Я не думаю, что они оказали такое влияние на цену, как, возможно, ожидали люди, но я считаю, что, в свою очередь, это было большим успехом и подтверждением аппетита инвесторов за пределами Bitcoin и Ethereum», — по словам аналитиков.

Запуск ETF на Solana и XRP в ноябре произошел в «неблагоприятное время», поскольку макроэкономические условия за последние месяцы оказывали давление на цены цифровых активов вниз.

Тем не менее, спотовые ETF на Solana привлекли 92 миллиона долларов чистых инвестиций с момента запуска до 15 декабря. Спотовые ETF на XRP, дебютировавшие в тот же месяц, привлекли примерно 883 миллиона долларов с начала торгов.

Запуск ETF на Solana был особенно заметен еще и тем, что они были одними из первых ETF, делящих часть своих наград за стекинг с инвесторами, что было усилено новыми руководящими указаниями, опубликованными в прошлом месяце Министерством финансов США и IRS (Налоговая служба).

Индексные ETF и институциональное принятие

В 2025 году частные инвесторы и хедж-фонды входили в число групп с наибольшей вероятностью держать спотовые ETF на криптовалюты, но эта динамика может значительно измениться в ближайшее время.

Многие консультанты и профессиональные инвесторы все еще проводят due diligence по ETF, отслеживающим криптовалюты, но есть признаки того, что они могут начать всерьез рассматривать распределения в этот класс активов в ближайшее время.

С другой стороны, Vanguard в начале этого месяца дала понять, что позволит своим 50 миллионам клиентов торговать некоторыми спотовыми ETF на криптовалюты на своей платформе брокерских услуг. В то же время, Bank of America одобрил умеренные инвестиции в криптовалюты для клиентов частного управления активами с следующего года.

В этом контексте считается, что ETF, повторяющие индекс цифровых активов, получат больше внимания в следующем году. Многие профессиональные инвесторы ценят то, как меняются доли этих фондов со временем, что дает им относительное спокойствие.

В феврале был запущен первый ETF на рынке, повторяющий несколько цифровых активов в США. Вдохновленный индексом Nasdaq Crypto, ETF содержит Cardano, Chainlink и Stellar, а также другие крупные криптовалюты.

Несколько управляющих активами запустили аналогичные продукты, хотя некоторые ищут экспозицию к цифровым активам через деривативы. В целом, индексные ETF предоставляют доступ к 19 цифровым активам.

Институциональные инвестиции

Хотя некоторые пенсионные фонды в США приобрели ETF на Bitcoin с физическим обеспечением, некоторые также ликвидировали позиции. В целом, наблюдался значительный поток институциональных инвесторов.

Al Warda Investments объявила о позиции в 500 миллионов долларов в ETF на Bitcoin с физическим обеспечением крупного управляющего в ноябре. Эта инвестиционная компания связана с инвестиционным советом региона Персидского залива.

Также один крупный инвестиционный фонд сообщил о позиции в продукте на сумму 567 миллионов долларов. Почти одновременно было раскрыто, что трастовые фонды ведущих университетов владели акциями ETF на сумму сотни миллионов долларов.

Несколько университетов также объявили о позициях в ETF на Bitcoin с физическим обеспечением в этом году, выступая в роли пионеров в институциональном принятии этого актива. В целом, аналитики считают, что эта смена профиля инвесторов может привести к меньшей волатильности Bitcoin и менее выраженным потерям.

Эта смена с розничных инвесторов на сектор институциональных очень положительна для долгосрочной устойчивости класса активов, поскольку теперь у нас есть инвесторы с гораздо более долгими инвестиционными горизонтами.