В 2025 году мировые акции продемонстрируют самые сильные годовые показатели с 2017 года, и азиатские рынки сохраняют восходящий импульс третий год подряд. Индекс MSCI вырос на 21%, и движущая сила очевидна — улучшение корпоративных прибылей резонирует с монетарным смягчением центральных банков. С момента восстановления тарифов в апреле рынок начал восходящий режим.

Но проблема сейчас в том, что оценки фондового рынка достигли исторических максимумов. Аналитик Аманда Агатти прямо заявила: Сможет ли продолжиться устойчивый рост в 2026 году — зависит от того, сохранит ли ФРС «умеренный» тон. Когда отношение становится ястребиным, эту волну рынка, возможно, придётся игнорировать.

Интересно, что с точки зрения торговой логики, бум фондового рынка не только повышает аппетит к риску, но и меняет поток средств. По мере того как бум ИИ за последние два года постепенно входил в период верификации эффективности с этапа концепции, инвесторы начали более рационально относиться к распределению активов. Всё больше учреждений обращают внимание на цифровые активы, обеспеченные RWA (реальными активами), пытаясь хеджировать риски, вызванные высокими оценками на традиционных фондовых рынках. Другими словами, под угрозой двойного уничтожения акций и облигаций, целевые объекты, обладающие как традиционными атрибутами активов, так и гибкостью цифровых активов, привлекают всё больше внимания.