#美联储利率政策 Увидев заявление Уильямса, в моей голове мелькнули ключевые поворотные моменты, которые я видел за те годы. Колебания накануне повышения процентных ставок в 2015 году, упорство в сокращении баланса в 2018 году и быстрый поворот после эпидемии в 2020 году — каждая тонкая настройка политики ФРС стала переломным моментом на крипторынке.

После этого снижения ставки на 25 базисных пунктов звучит осторожно утверждать, что «следующий шаг всё ещё трудно оценить», но логика очевидна: две причины замедления занятости + снижения инфляции сложились вместе, что даёт сигнал о смягчении. Я не смотрю на рот Уильямса, а на то, как он взвешивает изменения в этих двух голах. Охлаждение занятости должно было вызывать у людей тревогу, но с продолжающим снижением инфляционных ожиданий ансамбль превратился в ритм «он может продолжать ослабевать».

Период переваривания тарифных шоков заслуживает размышлений. Если инфляция действительно будет переварена экономической системой в следующем году, как он ожидал, то есть высокая вероятность, что на заседании в конце января появится возможность провести следующий раунд корректировки. Исторически, когда ФРС вступает в цикл снижения ставок, начинает меняться направление распределения активов — аппетит к риску растёт, а список бенефициаров слабой ликвидности обновляется.

Конечно, он сознательно подчеркнул, что «слишком рано», и это предложение нельзя игнорировать. Это обычно делается для того, чтобы оставить достаточно пространства для маневра, что указывает на то, что колебания данных всё ещё наблюдаются. После стольких циклов я узнал истину: самый большой страх ФРС — не принимать решения, а быть вынужденной менять свои слова из-за рынка. Таким образом, такое выражение неопределённости лишь показывает, что они внимательно следят за каждым экономическим трендом.

Следующий этап будет зависеть от того, как будут развиваться данные по занятости и показатели инфляции. История говорит нам, что такое окно отдыха обычно не слишком долго.