Основы ценности: понимание единицы измерения в современной финансовой системе

Почему нам нужен стандарт для измерения стоимости

Когда вы покупаете дом или сравниваете два инвестиционных варианта, как вы на самом деле измеряете их ценность? Ответ кроется в концепции, которая лежит в основе всей современной экономики: единице учета. Этот стандарт позволяет нам присваивать числовые значения всему — от ежедневных покупок до глобальных активов, делая возможным сравнение, расчет и проведение сделок между разными видами товаров и услуг.

Единица учета служит общим знаменателем, через который протекает вся экономическая деятельность. Без нее торговля требовала бы постоянных переговоров о относительных ценностях — подобно бартеру в древние времена. С ней у нас есть универсальный язык, который позволяет участникам рынка быстро оценивать стоимость вещей и принимать обоснованные финансовые решения.

Как работает единица учета в экономике

В своей основе единица учета — это система измерения, которую используют правительства и рынки для оценки стоимости товаров, отслеживания богатства и проведения финансовых операций. Доллар США выступает в качестве основной единицы учета для международной торговли, в то время как отдельные страны сохраняют свои собственные — евро в Европе, юань в Китае и так далее. Эти валюты позволяют бизнесу рассчитывать прибыль и убытки, людям — планировать бюджет, а центральным банкам — управлять экономической политикой.

Эта функция измерения выходит за рамки ежедневной торговли. Экономисты используют свою национальную единицу учета для оценки общего состояния экономики, кредиторы — для расчета процентных ставок по той же метрике, а организации — для определения чистой стоимости своих активов, все в одном и том же знаменателе. Такая согласованность делает возможным современное финансирование.

Три характеристики, делающие единицу учета эффективной

Для того чтобы любой актив эффективно функционировал как единица учета, он должен обладать тремя важными свойствами. Во-первых, он должен быть делимым — способным разбиваться на меньшие единицы, чтобы транзакции на любой ценовой точке становились возможными. Валюта, которая могла бы существовать только в крупных номиналах, была бы непрактичной для большинства повседневных обменов.

Во-вторых, она должна быть фунгибельной, то есть каждая единица должна быть взаимозаменяемой с другой равной номинальной стоимости. Один долларовый купюра имеет такую же ценность, как и другая долларовая купюра; один биткойн равен другому биткойну. Эта взаимозаменяемость обеспечивает, что числовые значения, присвоенные товарам и услугам, остаются последовательными и надежными.

В-третьих — хотя это часто упускается из виду — единица учета должна быть устойчива к инфляции. Когда цены растут непредсказуемо, сама система измерения становится ненадежной. Участники рынка испытывают трудности с сравнением ценностей во времени, что делает долгосрочное планирование неопределенным, а инвестиционные решения — все более спекулятивными, а не рациональными.

Проблема инфляции для измерения стоимости

Инфляция представляет собой фундаментальную проблему надежности любой единицы учета. Хотя инфляция технически не уничтожает функцию измерения, она значительно ухудшает ее качество. По мере ускорения ценовой нестабильности сравнение стоимости товаров и услуг в разные периоды становится все сложнее.

Рассмотрим долгосрочные контракты или инвестиционные решения: если ваша единица учета постоянно теряет покупательную способность, как можно уверенно рассчитывать, что 5-летний проект будет прибыльным? Центральные банки контролируют денежную массу, создавая инфляционное давление на фиатные валюты, что подрывает их стабильность. Эта неопределенность распространяется на всю экономику, влияя на потребительские привычки, инвестиции и сбережения.

Идеальная единица учета должна быть стабильной, предсказуемой и стандартизированной — подобно тому, как метрическая система обеспечивает последовательность в физических измерениях. Однако традиционные фиатные валюты не проходят этот тест, поскольку их предложение остается под контролем правительства и центральных банков.

Биткойн: переосмысленная единица учета

Здесь на сцену выходит биткойн, предлагая принципиально иной подход. С фиксированным максимальным объемом в 21 миллион монет, запрограммированным в протокол, биткойн не может подвергаться той же инфляционной механике, что и валюты, выпускаемые государствами. Центральные банки не могут напечатать дополнительные биткойны для стимулирования экономики или финансирования программ; монетарная политика определяется математикой, а не человеческим суждением.

Если бы биткойн стал широко принят и стал бы глобальной единицей учета, это создало бы условия для беспрецедентной экономической ясности. Бизнесы могли бы прогнозировать доходы и расходы с большей уверенностью, зная, что сама единица измерения не будет деградировать из-за печати. Люди могли бы планировать пенсии и долгосрочные покупки, не опасаясь, что их единица учета одновременно теряет ценность.

Помимо финансовой стабильности, глобальная единица учета, отделенная от контроля любой отдельной страны, значительно упростила бы международную торговлю и инвестиции. Транзакции через границы больше не требовали бы обмена валюты, устраняя как издержки, так и риски, связанные с колебаниями валютных курсов. Экономическое сотрудничество между странами стало бы дешевле и предсказуемее.

Более того, если бы правительства не могли больше инфлировать свои долги, чтобы решить фискальные проблемы, им пришлось бы управлять более ответственно. Вместо печати денег для финансирования программ политики должны были бы сосредоточиться на реальном экономическом росте через инновации, повышение производительности и стратегические инвестиции.

Путь от новой технологии к принятой единице учета

Тем не менее, биткойн остается относительно молодым с экономической точки зрения. Для того чтобы любой актив стал универсально признанной единицей учета, он обычно проходит предсказуемый путь: сначала закрепляется как средство сохранения стоимости, затем приобретает статус средства обмена, и только после этого может стать надежной единицей для ценообразования и измерения.

Биткойн продемонстрировал характеристики хранения стоимости и все больше функционирует как средство обмена на определенных рынках. Но достижение финальной стадии — широкого глобального признания в качестве стандартной единицы учета — требует гораздо большего институционального принятия, ясности регулирования и массового знакомства.

Что может принести будущее

Характеристики идеальной единицы учета ясны: делимость, взаимозаменяемость, устойчивость к инфляции, глобальное принятие и сопротивление цензуре. Биткойн обладает большинством этих качеств по замыслу. Однако, достигнет ли он статуса глобальной единицы учета, зависит от факторов, выходящих за рамки чистой экономики — это требует общественного консенсуса, регуляторного признания и готовности институтов его принять.

Что остается неизменным, так это то, что наша текущая система фиатных единиц учета, хотя и функционирует, несет в себе внутреннюю нестабильность. Единица измерения, чья ценность постоянно меняется, по определению, неточна. Более надежная основа для глобальной экономики — основанная на математической определенности, а не на государственной политике — кардинально изменит то, как бизнес планирует, инвестирует и осуществляет транзакции на международном уровне.