Почему компания TJX выделяется среди розничных акций во время замедления рынка

Когда экономика затягивается, большинство ритейлеров страдают. Но не все из них.

В то время как широкий индекс S&P 500 вырос на 14,5% за текущий год по состоянию на конец октября, сектор розничной торговли значительно отстал, показав всего 3,3% прироста. Озабоченность потребительскими расходами и стойкая инфляция оказывают давление на традиционных ритейлеров, однако один из них — TJX Companies (NYSE: TJX) — продолжает опровергать ожидания.

Почему TJX процветает, когда другие терпят неудачу

Компания управляет сетью дисконтных ритейлеров под популярными брендами, такими как TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods и Homesense. Привлекательность проста: покупатели ищут качественные товары — одежду, обувь, товары для дома и многое другое — по значительным скидкам.

Здесь бизнес-модель TJX становится особенно мощной в трудные времена. Когда бюджеты сокращаются и потребители становятся более ценностно ориентированными, магазины TJX превращаются в пункты назначения. Одновременно поставщики, сталкивающиеся с собственными проблемами, часто перенаправляют избыточные запасы на дисконтные ритейлы, такие как TJX, на выгодных условиях. Эта динамика создает выигрышную ситуацию: компания получает больше товаров, а чувствительные к цене покупатели идут через двери.

Числа подтверждают гипотезу

Последние квартальные результаты подтверждают эту историю. Несмотря на сложную экономическую обстановку, показатели второго финансового квартала TJX показали рост продаж во всех подразделениях в диапазоне от 3% до 9%, а общий рост компании достиг 4%.

Еще более впечатляюще — компания не просто увеличивает объемы за счет агрессивных скидок. Валовая маржа выросла на 30 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом до 30,7%, что является замечательным достижением с учетом повышенных затрат из-за тарифов, которые осложнили сектор. Разводненная прибыль на акцию выросла на 15% до $1.10, демонстрируя сильное расширение прибыли на фоне роста выручки.

Само по себе акции за этот год по октябрь выросли на 19,1%, опередив доходность S&P 500 в 14,5%.

Торговля по оценке

Есть один нюанс: оценка TJX выросла. Коэффициент цена-прибыль за последние 12 месяцев увеличился с 28 до 33 за это время, что отражает доверие инвесторов. Некоторые могут считать это дорогим для ритейлера.

Однако стоит рассмотреть альтернативу. Способность TJX стабильно генерировать продажи и прибыльность — даже в условиях, когда сектор розничной торговли испытывает трудности — говорит о том, что премиальная оценка отражает реальные конкурентные преимущества. Компания, которая процветает, когда экономические ветры дуют сильнее всего, — это своего рода страховка в неопределенные времена.

Для инвесторов, ищущих возможность экспозиции в секторе розничной торговли, TJX Companies, возможно, является наиболее привлекательной среди доступных опций прямо сейчас.