Почему Nvidia и Microsoft доминируют в выборе инвестиций в ИИ на Уолл-Стрит в этом году

Когда речь заходит о акциях искусственного интеллекта, два имени постоянно выделяются как любимые аналитиками: Nvidia и Microsoft. Недавние оценки крупных исследовательских компаний признали этих технологических гигантов лучшими выборами для инвесторов, стремящихся воспользоваться бумом ИИ, а за ними следуют Amazon, Broadcom и Meta Platforms.

История оценки: потенциал роста по всему спектру

Цифры рассказывают убедительную историю. Nvidia в настоящее время торгуется примерно по $190 за акцию, но с медианной ценовой целью аналитиков в $250, что дает примерно 31% потенциала роста. Между тем, Microsoft по $488 за акцию имеет медианную целевую цену в $631, что предполагает 29% потенциала роста. Эти ценовые цели не исходят от оптимистичных исключений — они отражают консенсус среди десятков аналитиков с Уолл-стрит, которые видят значительный потенциал для роста обеих акций.

Nvidia: безоговорочный лидер инфраструктуры ИИ

Доминирование Nvidia в области искусственного интеллекта основано на мощной конкурентной защите, которая выходит далеко за рамки графических процессоров. Компания контролирует более 90% рынка GPU для дата-центров, сектор которого ожидается расшириться на 36% ежегодно до 2033 года.

Что действительно выделяет Nvidia, так это её комплексный подход. Компания не просто производит лучшие в своем классе GPU для обучения и инференса ИИ — она сочетает их с собственными CPU, высокоскоростными межсоединениями и сетевыми платформами, чтобы фактически создавать полноценные решения для дата-центров. Более того, двухдесятилетние инвестиции Nvidia в свою программную платформу CUDA создали экосистему библиотек кода, предобученных моделей и фреймворков приложений, которые конкуренты с трудом пытаются воспроизвести.

Хотя альтернативы, такие как пользовательские чипы ИИ, могут предлагать меньшие начальные затраты, общие затраты владения зачастую резко возрастут из-за отсутствия готовой программной инфраструктуры. Это структурное преимущество говорит о том, что несмотря на усилия технологических гигантов разрабатывать внутренние решения или искать альтернативные источники, доминирование Nvidia в области ИИ, скорее всего, сохранится. Текущие оценки Уолл-стрит предполагают ежегодный рост скорректированной прибыли на 48% до января 2028 года — что делает оценку в 47x прибыли удивительно привлекательной.

Microsoft: мощь облачного ИИ

Microsoft работает как крупнейший в мире поставщик корпоративного программного обеспечения, но его история в области ИИ значительно ускорилась благодаря стратегической позиции. Облачная платформа Azure занимает второе место в мире по инфраструктуре и платформенным услугам, предлагая предприятиям беспрепятственный путь к облачной адаптации и экспериментам с ИИ.

Партнерство компании с OpenAI дает ей трансформационное преимущество. Microsoft удерживает 27% доли в AI-лаборатории и сохраняет исключительные права на её передовые модели, включая GPT-4 и GPT-5. Недавние отчеты показывают, что OpenAI перечисляет Microsoft 20% своих доходов по их соглашению — платежи, достигшие примерно $1 миллиардов в этом году, по сравнению с примерно $500 миллионами в предыдущем году.

Интеграция генеративных возможностей ИИ в Microsoft 365 вызвала сильный отклик у корпоративных клиентов. Ежемесячное число активных пользователей AI-ассистентов превысило 150 миллионов за последний квартал, увеличившись с 100 миллионов всего за квартал до этого. Руководство подтверждает, что более 90% компаний из списка Fortune 500 активно используют Microsoft 365 Copilot, что свидетельствует о быстром внедрении в бизнесе.

При оценке с предполагаемым ежегодным ростом скорректированной прибыли в 16% до июня 2027 года, Microsoft торгуется по 34x прибыли. Хотя этот мультипликатор кажется завышенным на первый взгляд, история компании по превышению консенсусных оценок прибыли в среднем на 8% за последние кварталы оправдывает более взвешенную оценочную перспективу.

Вопрос Palantir: взрывной рост против опасений по поводу оценки

Palantir Technologies безусловно является одним из самых сильных акций, связанных с ИИ, с ростом стоимости акций на 1000% с начала 2024 года. Однако этот метеоритный рост вызвал обоснованные опасения по поводу устойчивости оценки среди институциональных аналитиков. Особенно показательным является то, что компания отсутствовала в недавних списках «лучших выборов» от крупных исследовательских фирм — это яркий сигнал о том, как Уолл-стрит оценивает рост по сравнению с фундаментальными показателями.

Инвестиционные выводы

Для инвесторов, оценивающих возможности в области искусственного интеллекта, Nvidia представляет более привлекательную краткосрочную перспективу благодаря своему непревзойденному конкурентному положению и траектории роста прибыли. Однако терпеливый капитал может рассмотреть умеренные позиции в Microsoft, учитывая его устоявшиеся корпоративные связи и исключительный доступ к передовым моделям ИИ через партнерство с OpenAI. Комбинация инфраструктурного лидерства в области ИИ и внедрения корпоративного программного обеспечения создает диверсифицированную стратегию на революцию искусственного интеллекта.