Скрытый бум инфраструктуры за AI: почему электросети и дата-центры важнее, чем вы думаете

Вопрос на 5,2 триллиона долларов: что действительно нужно ИИ?

Революция ИИ привлекла внимание инвесторов, но большинство взглядов по-прежнему сосредоточены на одном: производителях полупроводников. Компании такие как Nvidia и Micron увидели взрыв своей капитализации по мере того, как спрос на GPU и память достигает беспрецедентных уровней. Однако под поверхностью развивается гораздо более глубокая тенденция — одна, которая так же важна для золотой лихорадки ИИ, но значительно реже обсуждается.

По оценкам McKinsey, глобальной экономике потребуется инвестировать примерно 5,2 триллиона долларов в инфраструктуру ИИ до 2030 года. Производители аппаратного обеспечения получают все новости, но вот реальность: чипы — это лишь часть уравнения. Настоящее узкое место — физическая инфраструктура — здания, электросистемы и цепочки поставок электроэнергии, которые делают возможными вычисления ИИ.

Три столпа инфраструктуры ИИ

Центры обработки данных: физическая основа

ИИ не существует в облаке как какая-то абстрактная концепция. Он требует огромных специально построенных объектов — так называемых фабрик ИИ — центров обработки данных, оснащённых специализированным вычислительным оборудованием, современными системами охлаждения и доступом к огромным объёмам надёжного электричества.

Несколько компаний используют этот разрыв в инфраструктуре. REITs центров обработки данных и разработчики инфраструктуры сейчас — незаметные герои эпохи ИИ.

Equinix заняла агрессивную позицию, построив несколько объектов xScale, специально предназначенных для крупных задач ИИ. В 2024 году компания создала $15 миллиардное совместное предприятие для покупки земли и строительства современных объектов, способных разместить операции следующего поколения ИИ.

Digital Realty запустила свой первый фонд гиперскейл-центров обработки данных в США в 2025 году, взяв на себя обязательство поддерживать инвестиции в инфраструктуру данных на сумму до $10 миллиардов долларов. Ранее, в конце 2023 года, она заключила партнерство с Blackstone по $7 миллиардному совместному предприятию, сосредоточенному на строительстве крупномасштабной инфраструктуры.

Brookfield Infrastructure использует иной подход. Приобретя несколько платформ центров обработки данных по всему миру, компания сейчас управляет более чем 140 центрами обработки данных с общей мощностью 1,6 гигаватта. Более того, руководство выявило потенциал для развития ещё 3,4 ГВт на существующих платформах. Компания также исследует передовые технологии топливных элементов от Bloom Energy для питания этих объектов, понимая, что традиционные источники энергии могут оказаться недостаточными.

Уравнение энергии: мощность — это настоящее ограничение

Здесь история становится критической. Передовые центры обработки данных ИИ обычно требуют более 1 гигаватта электроэнергии — что эквивалентно питанию примерно 750 000 домов. Ведущие компании в области ИИ, включая Anthropic, оценивают, что только в США к 2028 году потребуется не менее 50 ГВт выделенной мощности для ИИ.

Этот спрос создает беспрецедентные возможности для компаний, занимающихся энергетической инфраструктурой.

NextEra Energy позиционирует себя как ключевого игрока в этой трансформации. Компания рассматривает инвестиции свыше $25 миллиардов долларов в развитие проектов передачи электроэнергии, расширяющих мощность сети. Помимо передачи, NextEra управляет обширной сетью газопроводов и является крупным разработчиком возобновляемой энергетики. Компания также заключила стратегические партнерства с Google для продвижения внедрения ядерной энергетики и совместной разработки крупных центров обработки данных.

Williams, крупный оператор газопроводов, также готов к росту. В компании реализуются несколько проектов по увеличению поставок газа по всей стране, ожидаемое завершение которых — до 2030 года. Помимо текущих строительных работ, Williams оценивает ещё 30 проектов стоимостью более $14 миллиардов долларов, которые могут быть реализованы в период с 2027 по 2033 год. Особенно стоит отметить, что у компании есть $5,1 миллиарда проектов в стадии строительства, специально предназначенных для разработки и эксплуатации газовых электростанций для клиентов центров обработки данных.

Почему инвесторам в инфраструктуру стоит обратить внимание

История золотой лихорадки ИИ обычно сосредоточена на самых очевидных победителях — дизайнерах чипов и софтверных компаниях. Но экономическая история показывает, что инфраструктурные компании часто приносят значительную прибыль терпеливым инвесторам.

Так же, как железнодорожные акции и коммунальные предприятия обеспечили мощь предыдущих технологических революций, поставщики инфраструктуры энергии и центров обработки данных готовы захватывать устойчивые денежные потоки от многодесятилетней реализации ИИ. Это бизнесы с предсказуемым спросом, долгосрочными контрактами и постоянными доходами.

Компании от Brookfield Infrastructure до NextEra Energy и Williams не делают ставку на успех ИИ — они закладывают фундамент, который делает успех ИИ неизбежным. Для инвесторов, готовых смотреть дальше заголовков, этот инфраструктурный бум представляет одну из самых привлекательных возможностей ближайшего десятилетия.