Бум полупроводников 2026: как прорывы в области нанометров могут изменить оценки технологических акций

Индустрия достигает ключевых поворотных точек

Индустрия полупроводников прокладывает ускоренный путь к прибыльности в 2026 году, прогнозы указывают на рост выручки на 26,3% до $975,4 миллиарда — значительный скачок по сравнению с ростом на 22,5% в 2025 году и чуть более $772 миллиардов. Этот график расширения значительно сократился, и теперь ожидается, что сектор превысит отметку $1 триллионов за несколько лет до предыдущих оценок. Рост индекса PHLX Semiconductor Sector на 42% в 2025 году отражает признание рынка, что этот цикл роста только начинается.

Основной драйвер? Полупроводники стали инфраструктурой для внедрения искусственного интеллекта в дата-центры, смартфоны, компьютеры и производственные среды. Этот секулярный сдвиг создает мощную поддержку для компаний, расположенных на разных этапах цепочки стоимости полупроводников.

TSMC и гонка нанометровых технологий

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) стала основным бенефициаром спроса на передовые узлы, занимая 72% рынка foundry. Эта позиция укрепилась на шесть процентных пунктов по сравнению с прошлым годом, поскольку проектировщики чипов, такие как Nvidia, AMD, Apple, Broadcom и Qualcomm, консолидировали производство на самых передовых мощностях TSMC.

Настоящий катализатор — экономика нанометровых узлов. Производственные мощности TSMC по 2-нанометровым чипам — которые планируется удвоить в 2026 году — уже распроданы на этот год. Эти передовые нанометровые чипы имеют премиальную цену, при этом 2-нм узлы торгуются с наценкой на 10-20% выше, чем текущие 3-нм поколения. Аналитики прогнозируют рост прибыли TSMC в 2026 году на 20% и более, что может значительно превысить текущие ожидания.

Текущие оценки прибыли на 2026 год предполагают уровень прибыли на акцию, который в совокупности с историческими мультипликаторами оценки может обеспечить значительный рост стоимости TSMC по сравнению с 48% ростом в 2025 году.

ASML и эффект усилителя оборудования

Производитель полупроводникового оборудования ASML вырос почти на 50% в 2025 году, и перед ним стоит еще более привлекательная перспектива. ASML производит передовое оборудование, которое позволяет компаниям вроде TSMC создавать нанометровые чипы. После исчерпания мощностей по 2-нм и ускорения циклов расширения по всей отрасли, ASML находится в выгодной позиции для получения выгоды от нескольких волн заказов.

Рынок оборудования для полупроводников также испытывает структурное ускорение спроса. Инвестиции в инфраструктуру ИИ стимулируют расширение мощностей сверх традиционных циклов замены. В то время как аналитики в настоящее время прогнозируют всего 5% рост прибыли в 2026 году, достигнутый рост на 28% в 2025 году указывает на значительный потенциал роста, если спрос реализуется как ожидается.

Спроса на серверы ИИ: скрытый мультипликатор

Bloomberg Intelligence оценивает, что расходы на серверы ИИ могут вырасти на 45% до $312 миллиардов в 2026 году. Каждая из этих систем зависит от передовых ИИ-чипов — в первую очередь от Nvidia — что создает прямую связь между инфраструктурными затратами и спросом на полупроводники.

Nvidia сохраняет $275 миллиардный бэклог по своему бизнесу дата-центров, который ожидается в 2026 году. Недавние геополитические события, расширяющие ее адресный рынок в ключевых регионах, побудили аналитиков значительно повысить оценки прибыли. Используя текущие консенсусные цели по прибыли $7.49 на акцию в 2026 году и средние отраслевые мультипликаторы оценки 32x, теоретические целевые цены предполагают потенциал роста на 33% — хотя реальные доходы могут превысить это благодаря возможностям сюрпризов по прибыли.

Структурный сценарий на 2026 год

Слияние трех факторов — развитие нанометровых технологий, снижающих себестоимость за единицу при сохранении премиальной цены, инвестиции в инфраструктуру ИИ, требующие передовых полупроводников, и ограничения производственных мощностей, вынуждающие заказы на оборудование — создает многолетний цикл расширения для экосистемы полупроводников. Компании, расположенные на разных этапах цепочки — в foundry, производстве оборудования и проектировании чипов — смогут извлечь выгоду из этой поворотной точки.