Расширение Virtual Care: Почему Hims & Hers становится более убедительным повествованием о росте

Цифровой сектор здравоохранения продолжает свою устойчивую трансформацию в способах доступа американцев к медицинским услугам. В этом контексте Hims & Hers Health, Inc. HIMS и Teladoc Health, Inc. TDOC представляют два различных стратегических подхода к захвату этого долгосрочного сдвига, каждый из которых имеет значительные последствия для инвесторов, оценивающих возможности виртуальной медицины в долгосрочной перспективе.

Понимание двух бизнес-моделей

Hims & Hers работает как платформа подписки для потребителей, позволяя людям цифровым способом исследовать решения в области здоровья, взаимодействовать с лицензированными медицинскими специалистами и получать постоянные рецепты и товары для здоровья через интегрированную аптечную инфраструктуру. Компания делает акцент на персонализированном опыте, основанном на повторяющихся точках контакта с клиентами и операционной удобстве.

Teladoc Health занимает более широкую институциональную позицию. Его сегмент Интегрированная помощь обслуживает работодателей, страховые компании и больничные системы, предоставляя комплексные виртуальные медицинские услуги, программы управления хроническими заболеваниями и технологическую инфраструктуру. Одновременно BetterHelp функционирует как платформа для психического здоровья для потребителей, создавая гибридную модель доходов, сочетающую бизнес и потребительский сегмент.

Моментум прибыли рассказывает убедительную историю

Обе компании испытывают значительный рост прибыльности. Оценки консенсуса прогнозируют, что HIMS достигнет 77,8% роста прибыли на акцию в 2025 году по сравнению с 2024 годом, в то время как улучшение убытков на акцию TDOC ожидается на уровне 79,7% за тот же период. Эта синхронизированная экспансия маржи обеих компаний отражает операционный рычаг, который все более очевиден в зрелых бизнесах телемедицины.

Аналитическое сообщество сохраняет позитивные прогнозы по обеим ценным бумагам. Двенадцать аналитиков, покрывающих Hims & Hers, прогнозируют среднюю целевую цену за 12 месяцев в размере $45.92, что предполагает рост на 31.9% от недавних закрывающих уровней. Для Teladoc Health двадцать два аналитика установили среднюю целевую цену в $9.18, что подразумевает рост на 27.3% по сравнению с аналогичными ориентирами.

Динамика оценки показывает разные рыночные позиции

Компании торгуются по различным мультипликаторам оценки, отражающим их рыночные позиции. HIMS имеет прогнозный мультипликатор цена/продажи за 12 месяцев 2.9X, превышая свой трехлетний медианный показатель 2.6X и выше среднего по медицинскому сектору 2.2X. В то время как TDOC торгуется по 0.5X прогнозных продаж, ниже своего исторического трехлетнего медиана 0.7X, что указывает на недооцененность по сравнению с нормами сектора.

За трехмесячный период HIMS показал снижение на 37.4%, в то время как TDOC снизился на 9.7%. Однако, за двенадцать месяцев ситуация резко изменилась: Hims & Hers выросли на 22.1%, а Teladoc Health потерял 22.5%. Эти разногласия в траекториях подчеркивают, как быстро могут меняться инвестиционные настроения в пространстве телемедицины в зависимости от роста и исполнения.

Преимущество расширяющейся экосистемы HIMS

Hims & Hers систематически расширяет свой адресный рынок за счет категорийного расширения за пределы традиционных предложений. Компания недавно запустила услуги по уходу за низким тестостероном, сочетая домашнюю лабораторную диагностику с индивидуальными протоколами лечения. Более значимо, что эксклюзивное партнерство с Marius Pharmaceuticals позволит с 2026 года вывести на платформу брендированный оральный тестостерон (KYZATREX), что создаст значимое конкурентное отличие и усилит зависимость пользователей от экосистемы.

Запуск Hims & Hers Labs представляет собой стратегическую эволюцию в сторону профилактической диагностики и постоянного мониторинга биомаркеров. Расширяя деятельность за пределы консультационных услуг в инфраструктуру тестирования, компания создает множество точек взаимодействия с участниками и укрепляет удержание клиентов через интеграцию комплексных путей здоровья.

Географическая экспансия ускоряет этот рост. После приобретения Livewell Hims & Hers официально запустили операции в Канаде. Одновременно компания внедрила свою программу по снижению веса на рынках Великобритании и создала там присутствие платформы Hers, что создает международные источники дохода, способные обеспечить устойчивый рост за пределами внутренних сценариев насыщения.

Стратегия консолидации бизнеса TDOC

Ценность Teladoc Health сосредоточена на институциональном масштабе и клиническом охвате. Платформа Интегрированной помощи охватывает первичные медицинские услуги, управление хроническими состояниями и вмешательства в области психического здоровья, поддерживаемые собственными аналитическими данными и технологической инфраструктурой. Это комплексное предложение углубляет отношения с клиентами — работодателями и системами здравоохранения, ищущими скоординированные решения, а не разовые виртуальные визиты.

Расширение в области острого ухода представляет собой вторичный рычаг роста. Компания улучшила свою систему мониторинга Clarity, добавив возможности по обеспечению безопасности на рабочем месте, предназначенные для выявления ухудшающихся инцидентов и быстрого уведомления персонала. Внедрение в начале 2026 года в некоторых системах здравоохранения расширит проникновение Teladoc за рамки традиционных виртуальных визитов.

Недавние операционные показатели демонстрируют последовательность исполнения. Результаты за третий квартал 2025 года оказались в верхней части руководящих ориентиров компании, что свидетельствует о сбалансированном прогрессе как в сегменте Интегрированной помощи, так и в BetterHelp. Постоянное расширение сети страховых компаний, принимающих платформу терапии, говорит о углублении доступности для потребителей, ищущих поддержку в области психического здоровья.

Почему HIMS представляет более привлекательный инвестиционный кейс

Обе компании имеют рейтинг Zacks #3 (Hold), однако Hims & Hers предлагает инвесторам более стабильную и финансово устойчивую возможность на данном этапе. Расширение специализированных категорий, укрепление диагностических возможностей и ускорение международной экспансии создают дифференцированную цифровую экосистему здравоохранения с высоким потенциалом долгосрочной масштабируемости.

Teladoc Health остается авторитетным лидером в области виртуальной медицинской помощи, однако его уязвимость к институциональному спросу и сложности мультисегментной деятельности увеличивают риск исполнения. Для инвесторов, ищущих подписочный потребительский сегмент здравоохранения с возможностью международного роста и расширением клинического охвата, Hims & Hers является более привлекательным выбором в текущем конкурентном пространстве телемедицины.