Обычная концепция 4-летнего цикла рынка криптовалют заслуживает более пристального рассмотрения в сегодняшних условиях. Да, данные указывают на циклические паттерны — но вот в чем дело: криптовалюты существуют уже 16-17 лет, и большую часть этого времени они функционировали как нишевый класс активов. Этот контекст важен.

Что кардинально изменилось? Институциональное принятие значительно ускорилось, а нормативные рамки развиваются таким образом, что меняют динамику рынка. Крупные институты теперь занимают значительные позиции в криптовалютах. Правовые рамки улучшаются во всех юрисдикциях. Это не мелкие изменения — это структурные сдвиги.

Учитывая потоки институциональных инвестиций и меняющуюся нормативную среду, может ли старый 4-летний сценарий всё ещё работать? Суд пока вынесен. Структура рынка сегодня практически не похожа на фрагментированные циклы прошлого, доминируемые розничными инвесторами. Вопрос о том, применимы ли исторические паттерны к этому новому режиму, — именно тот, который стоит задавать.