Инвесторы, планирующие выход на пенсию, могут захотеть внимательнее присмотреться к тому, что происходит на сегодняшних рынках. Формируется паттерн, который некоторые аналитики называют эффектом «Марии Антуанетты» — когда самодовольство на вершине создает слепые зоны для всех остальных.

Вот что на самом деле происходит: в то время как институциональные игроки и богатые инвесторы получают чрезмерную прибыль в определенных классах активов, структура более широкого рынка показывает растущие разрывы. Оценки активов в некоторых секторах значительно превышают исторические нормы, однако розничные пенсионные счета продолжают следовать той же стратегии.

Опасность заключается не только в волатильности. Это иллюзия стабильности, скрывающая внутреннюю хрупкость. Когда рынки вознаграждают краткосрочные настроения больше, чем фундаментальные показатели, те, у кого самый длинный горизонт инвестирования — такие как пенсионеры — в конечном итоге платят настоящую цену.

Что должно вас насторожить? Следите за сигналами расхождения. Когда акции голубых фишек и спекулятивные активы одновременно растут без явных фундаментальных причин, именно тогда нужно провести стресс-тест вашего портфеля. Не думайте, что правила диверсификации прошлого все еще актуальны.

Планирование выхода на пенсию требует контринтуитивного мышления. Это означает ставить под вопрос, действительно ли ваше текущее распределение активов защищает вас, когда рыночные нарративы внезапно меняются.