Помните ли тот глобальный кризис в начале 2020 года? Когда началась пандемия COVID-19, G20 срочно запустил пакет экономической поддержки на сумму 5 триллионов долларов. Федеральная резервная система не колебалась и сразу приступила — начав масштабное предоставление ликвидности.

Всего за одну неделю (март 2020 года) баланс ФРС вырос на 586 миллиардов долларов, впервые превысив отметку в 5 триллионов. Нью-Йоркский филиал ФРС был еще более амбициозен, пообещав через операции репо влить в финансовый рынок 5,4 триллиона долларов ликвидности. Такая операция получила название в рынке: "невидимый подарок" — невидим, но очень мощный.

И вот ключевой момент. Метод ФРС — количественное смягчение (QE) — это массовая покупка государственных облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS). Только за неделю с 19 по 25 марта 2020 года было выкуплено облигаций на сумму 375 миллиардов долларов и MBS на 212 миллиардов долларов. Это не просто торговля — по сути, в финансовую систему жестко вводится базовая денежная масса.

Результат был очевиден. Баланс банковских резервов с марта 2020 года вырос с 1,7 триллиона до конца 2021 года — 4,3 триллиона. Но возникла проблема — банковская система не могла полностью поглотить такие объемы денег. Что делать с избыточной ликвидностью? Через операции обратного репо на ночь. В итоге этот показатель тоже взорвался: с менее чем 50 миллиардов долларов в марте 2020 года до 2 триллионов долларов в мае 2022 года.

Куда в итоге попала эта избыточная ликвидность, застрявшая в финансовой системе? В акции, облигации, сырьевые товары… и в криптоактивы, которые нас интересуют. Именно благодаря этим мерам, тихо и незаметно, была переписана вся базовая логика рынка криптовалют.