Рынок в последнее время коллективно фантазирует о «празднике снижения ставок», но эта история, возможно, скоро разрушится.

Картина снижения ставок в 2026 году, которую рисуют инвестиционные банки, звучит очень заманчиво: снижение на 25 базисных пунктов в марте, затем еще одно в июне, и в результате ликвидность будет избыточной, активы — на взлете. Проблема в том, что ФРС вовсе не так уж и согласна. Последний график точечных ставок показывает, что в 2026 году средняя прогнозируемая величина — всего одно снижение ставки. Жесткая привязка инфляции и экономическая устойчивость делают позицию ФРС гораздо более осторожной, чем это предполагает рынок.

Посмотрим, в каком состоянии сейчас рынок: вероятность снижения ставок в марте уже упала ниже 45%, другими словами, это уже не определенное событие. Это как ставить на то, что монета выпадет орлом — чистая ставка.

Если снижение ставок действительно произойдет, опыт показывает, как будут двигаться деньги: сначала выиграют государственные облигации, затем акции роста и технологические акции, а высокорискованные активы обычно идут последними. Криптовалюты как раз находятся в конце этой цепочки, и могут получить выгоду от эмоциональной премии, но волатильность при этом будет усиливаться в разы. Когда цены растут — это безумные американские горки, а падения — не менее захватывающие.

Вместо того чтобы поддаваться оптимистичным настроениям рынка, лучше сосредоточиться на действительно важных вещах: данных по инфляции и экономическим фундаментам. Как только ФРС даст хоть немного ястребиного сигнала, чрезмерно оптимистичный рынок быстро простудится. Те решения о крупных позициях, основанные на предположении «снижение ставок обязательно», зачастую недооценивают риски.

Главный вопрос сейчас — хотите ли вы заранее делать ставки и играть перед официальным объявлением о снижении, или дождаться реальных сигналов и действовать уже после? За этим выбором стоит понимание риска.