#稳定币 Увидев данные о росте виртуальных активов ETF в Гонконге на 33% в годовом выражении и масштабах управления фондами на токенизированном денежном рынке на 557%, я мгновенно вернулся к 2017 году. В том году мы стали свидетелями безумия ICO и последующего разгрома. Какая разница? Сейчас на повестке дня стоят вопросы соблюдения требований, признания регуляторов и институционализированных приспособлений.

Область стейблкоинов особенно заслуживает внимания. Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая и Монетарное управление совместно напоминают о рисках, связанных со стейблкоинами, что не против них, а является зрелым подходом — как к инновациям, так и к защите. В 2018 году я видел, как слишком много стейблкоинов росли варварски без какой-либо нормативной базы, и большинство из них в итоге исчезли. Сегодня токенизированные розничные денежные фонды выросли с нуля до HK$5,48 миллиарда, а продукты — с нуля до восьми, что является ростом в рамках правил, и текстура здесь совершенно иная.

Судя по увеличению числа продуктов до 11 спотовых ETF, рынок становится более дифференцированным. Тогда все хотели выпускать монеты и внедрять инновации, но теперь институциональные инвесторы начали входить на рынок выборочно. Что это значит? Это показывает, что виртуальные активы больше не являются спекулятивными ярлыками, а становятся серьёзным классом активов. Роль стейблкоинов тоже меняется — это не инструмент для обогащения, а средство ликвидности и расчетов.

История всегда повторяется вот так: беспорядочная к упорядоченной, безумная к спокойствию, и пробы и ошибки одного поколения становятся основой следующего. Текущая экосистема стейблкоинов движется по такому пути.