Когда рынок резко падает, страх всегда подавляет разум. За последним этим падением скрываются более глубокие причины — корректировка позиций институциональных фондов, изменения в глобальной ликвидности.

За последние два дня, открывая графики свечей, можно было испугаться до потери сознания. BTC опустился ниже 9万美元 и пробил 8.6万, ETH пробил отметку 3000 долларов, альткоины оказались в полном хаосе. На площади слышны панические крики: "Стабильные монеты сейчас будут регулироваться!", "Глобальные финансовые потоки нарушены!", "Это действительно конец!".

Но я уже много лет работаю в этом секторе и видел несколько настоящих медвежьих рынков. Этот спад, хоть и страшный, по сути отличается — это саморегуляция рынка, а не сигнал системного риска.

**Основные причины — всего две**

Первая — действия Банка Японии. Они повысили ставку до 0.75%, что является максимумом за тридцать лет. На первый взгляд, ничего особенного, но эта новость вызвала волну в глобальных финансовых рынках.

За последние десять лет классическая стратегия арбитража работала так: заимствовать йену (процентная ставка близка к нулю) и инвестировать в американские акции, криптовалюты и другие высокодоходные активы. Разница в ставках приносила огромную прибыль. Сейчас стоимость заимствования йены выросла, и эта игра стала невозможной. Институциональные игроки начинают выводить капиталы, чтобы закрыть позиции, и первыми страдают ликвидные и рискованные активы, такие как криптовалюты.

История показывает: после трёх повышений ставки Банка Японии биткоин переживал коррекции в 20%-30%. И в этот раз всё повторится.

Вторая — постоянное давление со стороны регуляторов. Эти факторы в совокупности действительно могут вызвать технический крах рынка. Но это не страшно — коррекция является здоровой, рынок не может расти бесконечно в одну сторону.

Настоящие возможности часто скрыты именно в этом панике.