#美联储政策 Увидев высказывания Хассетта, первой реакцией в моей голове была сцена 2021 года. Помнишь? В то время некоторые люди также клялись, что инфляция — «временная», и все видели, что произошло позже. Этот мартовски скользящая средняя звучит как переосмысление понятия «низкая инфляция» с другой логической основой.

Проблема в том, что такой выбор статистического метода никогда не бывает нейтральным. Те же данные могут рассказать совершенно другую историю в другом измерении. Я прошёл через слишком много циклов, и каждый раз, когда происходит поворот в политике, появляется похожий «новый уголок», который открывает путь для принятия решений. До повышения процентной ставки в 2015 году существовала риторика, а в 2020 году — ещё одна — до неограниченного количественного количественного контроля. Теперь, когда ФРС собирается снизить процентные ставки, кто-то ввёл новую систему «реальной инфляции ниже целевой».

На самом деле стоит задуматься: если принять данные о мартовской скользящей средней 1,6%, что за ними подразумевается? Это из-за охлаждения потребительской стороны? Или это облегчение со стороны сырья? Это связано с тем, какие сектора получат выгоду, а какие будут под давлением. История научила меня, что ранние этапы циклов снижения ставок обычно представляют собой карнавал технологических акций и высокостоящих активов, но в среднесрочной перспективе — это неожиданный подъём инфляции.

Я должен поставить вопрос в утверждение, что для снижения процентных ставок есть «достаточное» пространство. Определение адекватности является относительным и зависит от следующего направления экономических данных. Лучше подождать и посмотреть на данные, не спешите следовать за сюжетом.