Прогноз цен на золото в 2026 году: достигнет ли пика в 5000 долларов?

В 2025 году драгоценный металл пережил необычный рост, достигнув 4300 долларов за унцию, прежде чем опуститься к 4000 долларов в ноябре. Эта волатильность вызвала широкий спор: продолжится ли восходящий импульс в 2026 году или рынку нужен коррекционный откат?

Факторы, стимулирующие возможный рост

Институциональный спрос ускоряется

Данные Всемирного совета по золоту раскрывают важную историю: в первом квартале 2025 года общий спрос составил 1206 тонн, а во втором квартале превысил 1249 тонн, увеличившись на 3% в годовом выражении. Но настоящая цифра — в стоимости: она достигла 132 миллиардов долларов с ростом на 45%.

Фонды ETF (ETFs) были движущей силой, собрав 3838 тонн управляемых активов, приблизившись к историческому максимуму в 3929 тонн. Это означает, что новые инвесторы — особенно в Северной Америке — больше не колеблются. Отчёты Bloomberg показали, что 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в портфель.

Центральные банки удваивают доли

44% мировых центральных банков сейчас держат золотые резервы (по сравнению с 37% год назад). Только Китай добавил 65 тонн за первую половину года, продолжая расширяться 22-й месяц подряд. Турция превысила 600 тонн. Это не спекуляция — долгосрочная стратегия диверсификации активов от доллара.

Дефицит предложения углубляется

Производство составило 856 тонн в первом квартале (рост всего на 1%), но спрос значительно превысил это. Переработанное золото снизилось на 1% — владельцы предпочитают ждать. Затраты на добычу выросли до 1470 долларов за унцию (самый высокий уровень за десятилетие), что свидетельствует о медленном расширении производства и высоких издержках.

Монетарная политика открывает дверь

ФРС начинает снижение

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3.75-4.00%. Это второе снижение с декабря 2024 года. Ожидания рынка по данным FedWatch закладывают еще одно снижение на 25 пунктов в декабре 2025 года.

Обратная зависимость очевидна: снижение ставки означает снижение реальных доходностей по облигациям, делая золото (которое не приносит доход) более привлекательным. Прогнозы BlackRock указывают на доходность до 3.4% к концу 2026 года — сценарий, снижающий альтернативную стоимость металла.

Доллар ослабевает, облигации падают

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика (с начала 2025 года до 21 ноября). Доходность 10-летних американских облигаций упала с 4.6% до 4.07%. Этот смертельный коктейль (слабый доллар + низкие доходности) делает золото сильным.

Официальные прогнозы: диапазон расширяется

Крупные инвестиционные банки повысили свои прогнозы:

• HSBC: 5000 долларов как пик в первой половине 2026 года, средний 4600 долларов за весь год
• Bank of America: 5000 долларов как возможная вершина, средний 4400 долларов
• Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов
• J.P. Morgan: средний показатель за 4 квартал 2025 — 3675 долларов, и 5055 долларов к середине 2026

Наиболее согласованный диапазон: пик между 4800-5000 долларов и средний за год — 4200-4800 долларов.

Риски, способные испортить праздник

1. Коррекция фиксации прибыли

HSBC предупредил о возможной коррекции до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, но исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

2. Проверка ценовой достоверности

Goldman Sachs предупредил: продолжение цен выше 4800 долларов может привести к «испытанию доверия» — то есть проверке способности золота оставаться высоким при слабом промышленном спросе.

3. Восстановление доверия к финансовым рынкам

Если инфляция снизится и доверие восстановится, инвесторы могут переключиться на акции и облигации, оставляя золото в зоне долгосрочной стабильности, а не на вершинах.

Технический анализ: краткосрочная картина

По состоянию на 21 ноября 2025 года золото закрыто на уровне 4065 долларов после достижения пика в 4381 доллар 20 октября.

Уровни поддержки и сопротивления:

• Ключевая поддержка: 4000 долларов (пробой может привести к 3800)
• Первая сопротивляемость: 4200 долларов
• Вторая сопротивляемость: 4400 долларов
• Третья сопротивляемость: 4680 долларов

Индекс RSI на уровне 50 указывает на полное равновесие — ни перекупленности, ни перепроданности. MACD все еще выше нуля (что говорит о позитивной тенденции).

Технический прогноз: боковое движение с тенденцией к росту в диапазоне 4000-4220 долларов в ближайшее время, при этом позитивная картина сохраняется, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Ближний Восток: локальные цифры

Египет: прогнозируется 522,580 египетских фунтов за унцию к 2026 году (рост на 158.46% от текущих цен).

Саудовская Аравия: при реализации амбициозного сценария (5000 долларов за унцию), цена может достигнуть 18,750-19,000 саудовских риялов (при курсе 3.75-3.80).

Объединенные Арабские Эмираты: при аналогичных условиях — около 18,375-19,000 дирхамов.

(Примечание: эти прогнозы ориентировочные, предполагают стабильность валютных курсов и отсутствие крупных экономических шоков).

Итог: сложная картина

Прогнозы цен на золото в 2026 году отражают борьбу двух сил: привлекательности безопасного убежища (спроса со стороны центральных банков и инвесторов) и оценочной оценки (достоинства высоких уровней).

Если доллар останется слабым, а реальные доходности останутся низкими, золото может достичь исторических максимумов. Если же доверие и экономический рост восстановятся, металл может войти в долгосрочный режим стабильности.

Наиболее вероятный сценарий: волны роста с коррекциями, со средним за год около 4400 долларов и возможным пиком около 5000 долларов в какой-то момент 2026 года.