Обзор рынка 2026: Станут ли драгоценные металлы, криптовалюты и акции рекордсменами, как прогнозируют институты?

После драматических колебаний 2025 года крупные финансовые институты составляют дорожные карты на следующий год. Вот на что делают ставки крупнейшие игроки на восьми ключевых рынках — и где их взгляды резко расходятся.

Рост драгоценных металлов: золото и серебро ведут за собой

Победная серия золота не показывает признаков остановки. В прошлом году цены выросли на 60% — самый сильный календарный год с 1979 года — благодаря снижению ставок Федеральной резервной системой, неустанным накоплениям центральных банков и устойчивым геополитическим напряжениям.

Всемирный совет по золоту прогнозирует, что в 2026 году золото может подняться еще на 5–15% при нормальных условиях. Но в более рискованных сценариях, связанных с замедлением экономики и более быстрым смягчением политики ФРС, драгоценный металл может вырасти на 15–30%. Инвестиционные банки настроены оптимистично. Goldman Sachs прогнозирует цену в USD 4 900/oz, а прогноз на конец года от Bank of America — USD 5 000/oz — поддерживаемый растущими фискальными дефицитами и увеличивающимися затратами на обслуживание долга, что должно удерживать ставки и инвесторов в игре.

Серебро может даже превзойти золото. Институт серебра предупреждает о структурном дефиците предложения, который возникает по всему миру из-за роста промышленного использования, возобновления инвестиций и замедления добычи. UBS повысил свою целевую цену на 2026 год до USD 58–60/oz, при возможности достижения USD 65/oz. Bank of America разделяет этот оптимизм и ставит ту же цель — USD 65/oz, что говорит о дальнейшем сжатии соотношения золота и серебра, наблюдаемом в 2025 году.

Криптовалюты на распутье: Биткойн сталкивается с дебатами, Эфириум вызывает оптимизм

Биткойн входит в 2026 год с противоречивыми сигналами. После достижения рекордных максимумов и последующего возвращения к уровню вблизи конца года, ведущая криптовалюта сталкивается с разными прогнозами от Уолл-стрит. Standard Chartered снизил свою цель с USD 200 000 до USD 150 000, ссылаясь на сокращение покупок биткойнов государственными казначействами. Bernstein также видит USD 150 000 в 2026 году, но добавляет бычий сценарий на 2027 год с USD 200 000 — утверждая, что биткойн вышел из своего исторического четырехлетнего цикла и вошел в удлиненную бычью фазу.

Morgan Stanley придерживается другого мнения, настаивая, что четырехлеточный цикл остается целым и предупреждая, что этот бычий тренд приближается к исчерпанию. Разногласия среди институтов важны: текущие цены оценивают биткойн в $91,44K ( вырос на 1,87% за последние 24 часа), оставляя значительный запас для роста при победе быков, но и риски снижения, если четырехлеточная теория подтвердится.

Эфириум рассказывает другую историю — о краткосрочной волатильности, скрывающей долгосрочный потенциал. Блокчейн-сеть также завершила 2025 год без изменений, несмотря на более сильные просадки, чем у биткойна. Однако институты видят следующий катализатор в токенизации, где триллионы могут быть разблокированы через инфраструктуру цифровых активов. JPMorgan подчеркивает эту тему, а Том Ли из BitMain идет дальше, прогнозируя ETH на уровне USD 20 000 в 2026 году и объявляя 2025 год дном. Текущая цена — $3,14K ( +1,46% внутри дня), что означает, что прогноз Ли предполагает рост на 540% — смелая ставка, основанная на ускорении принятия токенизации.

Акции: десятилетие ИИ продолжается

** Nasdaq 100 и S&P 500, по прогнозам, продолжат превосходство 2025 года.** Технологические акции выросли на 22% в прошлом году, превзойдя S&P 500 с 18%, что стало третьим подряд годом роста. JPMorgan отметил, что гиперскейл-операторы дата-центров — Amazon, Google, Microsoft, Meta — продолжат крупные капитальные вложения в инфраструктуру ИИ, а совокупные расходы могут достичь сотен миллиардов к 2026 году.

Эти инвестиции должны поддержать полупроводниковые компании и связанные с ними акции, такие как NVIDIA, AMD и Broadcom. JPMorgan видит сценарии роста, при которых индекс S&P 500 достигнет 7 500, а более агрессивный прогноз Deutsche Bank — 8 000 к концу года. Перевод этих прогнозов на Nasdaq 100 предполагает возможные уровни выше 27 000 пунктов, при условии, что рост прибыли останется стабильным и расходы на ИИ останутся на высоком уровне.

Валютные рынки: слабость доллара и противоположные ставки

Евро укрепился на 13% по отношению к доллару в 2025 году — самое большое годовое движение за почти восемь лет. Различные монетарные курсы, при снижении ставок ФРС и жесткой позиции ЕЦБ, поддерживают дальнейшее укрепление EUR/USD. JPMorgan и Nomura прогнозируют 1,20 к концу 2026 года, а более оптимистичный сценарий Bank of America указывает на 1,22. Однако Morgan Stanley предупреждает, что устойчивость экономики США во второй половине года может изменить ситуацию, и EUR/USD сначала поднимется до 1,23, а затем опустится до 1,16.

Иена несет свои собственные напряжения. USD/JPY завершил 2025 примерно на 1% ниже, а прогнозы на 2026 год резко расходятся. JPMorgan ожидает, что повышение ставок Банка Японии будет полностью заложено в цену, а фискальное расширение в Японии окажет давление на иену — и USD/JPY приблизится к 164. Nomura возражает, что сокращение разницы в процентных ставках сделает carry-трейды менее привлекательными, а любой экономический спад в США может вызвать разворот, и USD/JPY опустится до 140.

Энергетика: избыток поставок омрачает перспективы

Цены на нефть почти на 20% снизились в 2025 году, поскольку OPEC+ увеличил добычу, а производство в США выросло. В будущем риски снижения преобладают. Goldman Sachs рисует медвежий сценарий с ценой WTI в среднем USD 52 за баррель и Brent — USD 56. JPMorgan также предупреждает о средних значениях USD 54 и USD 58 соответственно, при условии, что поставки OPEC+ останутся обильными, а мировой спрос замедлится. Геополитические возможности остаются, но базовый сценарий предполагает избыток предложения.

Итог: 2026 год станет годом решений, острых разногласий среди институтов и данных, определяющих поворот событий. Золото и серебро, похоже, имеют самые сильные импульсы, акции зависят от продолжения инвестиций в ИИ, криптовалюты остаются поляризующими, а энергетика сталкивается с структурными препятствиями. Следите за политикой ФРС, геополитикой и пересмотрами прибыли — именно они определят, какие прогнозы сбудутся.