Понимание коротких продаж: от спекуляции до хеджирования рисков

Ты задаешься вопросом, как профессиональные инвесторы делают ставки на падение курсов? Ответ кроется в стратегии, которую многие недооценивают: короткие продажи. Будь то спекуляция на курсе или защита от рыночных колебаний – в этом руководстве мы покажем, как работают короткие продажи и когда они имеют смысл.

Основной принцип: как работают короткие продажи?

При коротких продажах (также Short-Selling) все происходит по простому сценарию – только наоборот. Вместо того чтобы сначала купить, а потом продать, здесь сначала продают, а потом покупают:

1. Ты берешь взаймы у брокера акцию (например, акцию Apple)
2. Ты сразу продаешь ее по текущей рыночной цене
3. Через некоторое время покупаешь акцию обратно – желательно дешевле
4. Возвращаешь взятую взаймы акцию брокеру

Прибыль возникает из разницы между ценой продажи и ценой покупки. Звучит просто? В принципе, да – но есть подводные камни.

Практический пример: зарабатываем на падении курса

Представим, что инвестор предполагает, что акция Apple после разочаровывающего анонса продукта упадет в цене. Текущий курс — 150 евро.

Сценарий:

• Инвестор берет взаймы 1 акцию Apple у брокера
• Немедленно продает ее за 150 евро
• Спустя несколько дней курс действительно падает до 140 евро
• Он покупает акцию обратно за 140 евро
• Возвращает акцию брокеру

Результат: прибыль в 10 евро (150 – 140 = 10€)

Если бы инвестор ошибся и курс вырос бы до 160 евро, он вместо прибыли понес бы убыток в 10 евро. Еще более критично: теоретически курс может расти бесконечно – ваши возможные убытки тогда неограниченны.

Короткие продажи как страховка: концепция хеджирования

Помимо спекуляций есть более практическое применение: хеджирование. Оно позволяет защитить существующие позиции.

Сценарий: Допустим, у тебя уже есть 1 акция Apple, и ты хочешь держать ее долгое время, но боишься краткосрочного падения курса. Ты можешь сейчас:

• взять взаймы 1 акцию Apple у брокера и сразу продать за 150 евро
• если курс, как ожидается, упадет до 140 евро, ты покупаешь обратно и возвращаешь акцию
• твоя прибыль от короткой продажи: 10 евро
• твой убыток по исходной позиции: 10 евро
• Чистый результат: 0 евро – твой капитал защищен

Если бы курс вырос, короткая продажа также могла бы тебя защитить. Эта стратегия называется хеджированием и является страховкой для профессиональных инвесторов.

Скрытые издержки при коротких продажах

Часто упускается из виду: короткие продажи дорогие. Прибыль быстро сокращается:

Транзакционные издержки: каждая покупка и продажа стоят комиссию. При короткой продаже ты платишь дважды – при продаже взятой взаймы акции и при последующем выкупе.

Плата за займ: брокер взимает плату за заимствование акции. Чем реже доступна акция на рынке, тем выше эта плата.

Процент по марже: обычно для коротких продаж нужен кредитный капитал – за него тоже взимаются проценты.

Компенсация дивидендов: если во время твоей короткой позиции акция выплачивает дивиденды, ты должен компенсировать их владельцу.

Эти сборы могут значительно снизить твою доходность – иногда даже превратить прибыль в убыток.

Итог: когда выгодны короткие продажи?

Плюсы:

• Спекуляция на падение курса позволяет получать прибыль в медвежьих рынках
• Эффективная защита рисков с помощью хеджирования
• Потенциал для высокой прибыли (с использованием рычага)

Минусы:

• Теоретически неограниченные убытки – главный риск
• Комиссии часто существенно снижают чистую прибыль
• Высокая сложность требует опыта
• Рычаг увеличивает риски экспоненциально

Итог: короткие продажи с умом

Короткие продажи – не инструмент для новичков. Для чистой спекуляции на падение курса риски зачастую слишком высоки, а издержки – слишком велики. В отличие от этого, при хеджировании короткие продажи – ценный инструмент снижения рисков для долгосрочных инвесторов.

Если же вы все-таки хотите этим заняться, нужно точно знать структуру комиссий и строго соблюдать правила стоп-лосс. Ведь одно ясно: при коротких продажах ваши убытки могут расти гораздо быстрее, чем при обычных длинных позициях.