#比特币价格与估值 Увидев замечания Артура Хейса, в голове мелькнул раунд 2020 года.

В то время Федеральная резервная система запустила неограниченное количественное смягчение, и рынок был заполнен «историческими максимумами», а Биткоин поднялся с $3,700. В то время многие спрашивали, хочу ли я быть полностью вовлечённым, и мой ответ был: сначала посмотрите на настоящие намерения ФРС. RMP и QE отличаются на первый взгляд, но основная логика одинакова — оба выпускают ликвидность для хеджирования рисков. Хейс был прав.

Но вот историческая деталь, которую стоит вспомнить: реакция биткоина на каждый реальный цикл QE никогда не бывает линейной. В марте 2020 года он резко упал и затем вырос. Волна 2017 года также пережила несколько откатываний на 20-30%. У меня нет проблем с суммой в $124,000, но если думать, что её можно достичь по прямой, это было бы наивно.

Что ещё интереснее — пока сам Хейс пел долго, он также перевёл 508 ETH в Galaxy Digital. Эта деталь крайне важна — реальные позиционные операции больших V часто более честны, чем их заявления. Что это значит? Это показывает, что даже он сам готовится к возможной выгоде.

После 4000-кратного роста в 2013 году, пикового цикла в 2017-м и падения в 2022-м, самое важное, чему я научился, — прежде чем любой истории о «историческом максимуме» спросить себя, где риски этого раунда. Выпуск ликвидности действительно положительный, но одновременно существуют ожидания обесценения доллара США и риск связи акций и облигаций. Дно может быть действительно выше, чем в предыдущем раунде, но уверенность в этом пике никогда не бывает такой сильной.