Траектория золота на 2026 год: слухи о снижении ставок и геополитическая напряженность поднимают XAU/USD

Золото демонстрирует впечатляющий импульс по мере вступления в 2026 год, при этом XAU/USD торгуется около отметки $4 345 в ранней азиатской сессии. После завершения 2025 года с впечатляющим годовым ростом в 65% — самым сильным с 1979 года — драгоценный металл не показывает признаков потери динамики. Участники рынка все больше сосредоточены на том, что могут означать снижение ставок для прогноза курса золота и его общей инвестиционной привлекательности.

Снижение ставок остается основным катализатором

Решение Федеральной резервной системы в декабре снизить ставки на 25 базисных пунктов, доведя ставку по федеральным фондам до 3,50%-3,75%, изменило настроение инвесторов в преддверии нового года. В то время как губернатор ФРС Стивен Мирана выступал за более агрессивные сокращения, а два региональных президента настаивали на сохранении ставок без изменений, более широкое послание с декабрьского заседания FOMC было ясным: чиновники видят возможность для дальнейших снижений, если инфляция продолжит снижение. Это создает благоприятную среду для бездоходных активов, таких как золото, поскольку снижение ставок уменьшает альтернативные издержки владения желтым металлом по сравнению с доходными альтернативами.

Участники рынка уже закладывают в цены несколько снижений в течение 2026 года, делая ставки на то, что экономические данные продолжат поддерживать цикл смягчения ФРС. Такая среда обычно благоприятна для инвесторов в золото, ищущих как рост, так и сохранение капитала.

Геополитическая напряженность усиливает спрос на активы-убежища

Помимо монетарной политики, геополитическая неопределенность работает в пользу золота. Текущие напряженности между Израилем и Ираном и обострение споров между США и Венесуэлой заставляют инвесторов перераспределять активы в сторону традиционных активов-убежищ. В периоды глобальной нестабильности золото исторически доказывало свою ценность как хедж портфеля, привлекая как институциональных, так и розничных инвесторов.

Эта защитная позиция создает структурную поддержку для XAU/USD, поскольку инвесторы готовы платить премиальные цены за активы, сохраняющие богатство в условиях неопределенности.

Повышение маржи может ограничить рост

Не все так оптимистично для золота. Группа CME недавно повысила требования к марже для фьючерсов на золото и серебро — шаг, который фактически увеличивает издержки для трейдеров при удержании позиций. Эти более высокие требования к капиталу могут спровоцировать ребалансировку портфелей или фиксацию прибыли среди трейдеров с кредитным плечом, что потенциально ограничит краткосрочный рост драгоценного металла.

Прогноз курса золота в будущем, скорее всего, будет зависеть от того, как трейдеры адаптируются к новым условиям маржи и останутся ли потоки в активы-убежища достаточно сильными, чтобы компенсировать любые технические распродажи.