Возможности акций с фокусом на доход в 2026 году: почему выплаты дивидендов продолжают показывать лучшие результаты

Долгосрочный аргумент в пользу дивидендных акций

Когда речь заходит о создании богатства через фондовый рынок, история говорит сама за себя. За последние пять десятилетий, всесторонний анализ с 1973 по 2024 год показывает, что компании, выплачивающие дивиденды, стабильно приносили доход почти вдвое превышающий доход их некорпоративных аналогов. Цифры впечатляют: среднегодовая доходность дивидендных акций составляла 9,2%, по сравнению с всего 4,31% у тех, кто дивиденды не платит, при этом они демонстрировали меньшую волатильность, чем широкий индекс S&P 500.

Это не должно удивлять опытных инвесторов. В течение 2025 года основные индексы — Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite — показывали двузначные приросты с несколькими рекордными закрытиями. Однако внутри этого общего ралли скрыт важный урок: не все акции одинаково ценны. Настоящий потенциал для накопления богатства заключается в выявлении высококачественных инвестиций с дивидендной доходностью, сочетающих устойчивые выплаты и конкурентные преимущества на рынке.

Понимание соотношения риск-вознаграждение в инвестициях с высокой доходностью

Для тех, кто ищет доход, идеальный сценарий — получение максимально возможных ежегодных выплат при минимальных рисках для капитала. Однако существует хорошо задокументированная связь между повышенной доходностью и увеличенным риском. Акции с ультра-высокой доходностью — те, что предлагают доход значительно превышающий базовый уровень S&P 500 — требуют особенно тщательного анализа. Эти ценные бумаги требуют внимательного изучения, чтобы отличить действительно ценные возможности от потенциальных ловушек для инвестиций.

Обнадеживающая новость в том, что такие возможности существуют. Несмотря на то, что повышенная доходность обычно связана с более высоким уровнем риска, некоторые дивидендные акции демонстрируют сильные фундаментальные показатели, разумные оценки и устойчивое конкурентное положение. Ниже приведены три убедительных примера, каждый из которых предлагает доход в диапазоне от средних однозначных до двузначных процентов, при этом обладая оправданными бизнес-моделями.

Enterprise Products Partners: Преимущество в сегменте midstream (6.84% доходности)

Рассмотрим сначала механизмы сектора энергетической инфраструктуры, представленного Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). Эта компания работает по принципиально иной модели, чем традиционные добывающие компании. Вместо того чтобы зарабатывать на добыче нефти и газа — и, следовательно, быть напрямую подверженной волатильности цен на сырье — Enterprise выступает в роли посредника в энергетической инфраструктуре.

Компания управляет обширной сетью протяжённостью более 50 000 миль трубопроводов и обладает ёмкостью для хранения более 300 миллионов баррелей жидкостей. Ключевое значение имеет то, что большинство её контрактов на услуги основаны на фиксированных платах, а не на переменной цене, связанной с сырьем. Это структурное преимущество защищает Enterprise от ценовых колебаний на нефть, которые разрушили доходность энергетического сектора во время пандемии COVID-19.

Это значительно повышает предсказуемость денежного потока. Благодаря тому, что доходы в основном защищены от волатильности цен на сырье, руководство может уверенно планировать многолетние денежные потоки. Эта видимость позволяет принимать стратегические решения относительно крупных капитальных инвестиций и поглощений. В настоящее время более $5 миллиардов в инфраструктурных проектах находятся в стадии строительства, с существенной экспозицией на расширение рынка природных газов и жидкостей. Одновременно, ожидания по капитальным затратам снижаются в 2026 году, создавая условия для ускорения роста прибыли на акцию, несмотря на относительно стабильные уровни доходов.

Enterprise последовательно увеличивает свою базовую годовую дивидендную выплату уже 27 лет подряд и выплатил $61 миллиардов акционерам с момента IPO в 1998 году — впечатляющий показатель дисциплины в управлении капиталом. Оцениваясь примерно в 7,7 раза по отношению к будущему денежному потоку, его оценка кажется сжатиой по сравнению с перспективами роста.

PennantPark Floating Rate Capital: Специалист по высокой доходности (13.44% доходности)

На противоположном конце спектра доходности находится PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT), компания, предоставляющая ежемесячные дивиденды с доходностью 13,4%. Хотя она значительно менее известна, чем традиционные акции, BDC занимают нишу: предоставляют капитал меньшим, непроверенным предприятиям, не имеющим доступа к обычным банковским отношениям.

Инвестиционный портфель PennantPark объемом 2,53 миллиарда долларов сосредоточен в основном на долговых ценных бумагах, предоставленных этим недоиспользуемым компаниям, что обеспечивает взвешенную доходность в 10,2% по состоянию на конец 2025 финансового года. Такая структура особенно выгодна, когда среда с повышенными ставками поддерживает высокие спреды. Даже после того, как Федеральная резервная система начала цикл снижения ставок после агрессивного ужесточения, PennantPark сохраняет возможность зарабатывать значительную доходность благодаря своему портфелю с переменной ставкой, который составляет примерно 99% его долговых активов.

Следует подчеркнуть важность снижения рисков. В настоящее время только три компании — что составляет 0,4% стоимости портфеля — имеют просрочки, а инвестиции распределены между 164 разными компаниями со средним размером позиции в 16,9 миллиона долларов, что исключает угрозу для целостности портфеля при единственном дефолте. Кроме того, PennantPark торгуется с дисконтом к балансовой стоимости в 16%, что является значительным снижением, учитывая, что обычно акции BDC торгуют около своей внутренней стоимости. Месячная структура дивидендов и скидка к оценке создают привлекательную точку входа для инвесторов, ориентированных на доход.

Sirius XM Holdings: Монополия спутникового радио (5.24% доходности)

Завершает тройку Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI), оператор спутникового радио, предлагающий текущую доходность 5,24%. Стратегическая конкурентная позиция компании основана на её исключительных лицензиях на вещание спутникового радио — форме юридической монополии в её сегменте рынка. В то время как традиционные наземные и онлайн-радиостанции борются за аудиторию, только Sirius XM управляет спутниковой инфраструктурой, что даёт ей значительную ценовую власть над платой за подписку, которую не могут легко повторить конкуренты.

Структура доходов дополнительно укрепляет инвестиционный кейс. В то время как традиционные радиостанции получают большую часть доходов от рекламы — циклического источника дохода, который резко сокращается во время рецессий — Sirius XM получает более 75% чистых доходов от подписок, а реклама составляет всего 20%. Доходы от подписки гораздо устойчивее во время экономических спадов, чем рекламные бюджеты, которые компании обычно сокращают в первую очередь при снижении маржи.

Структура затрат Sirius XM усиливает это преимущество. Хотя некоторые расходы, такие как выплаты за авторские права и найм талантов, меняются ежегодно, расходы на трансляцию и оборудование остаются относительно фиксированными независимо от количества подписчиков. Если база подписчиков будет расти со временем — что является разумным ожиданием при существующем ценовом положении и ограниченной конкуренции — компания должна показать значительный рост операционной маржи.

С точки зрения оценки, мультипликатор цена/прибыль по прогнозу Sirius XM равен 6,7 и находится около исторических минимумов для публичной компании, что говорит о значительной недооценке рыночной стоимости её устойчивого потенциала генерации денежных средств.

Оценка вашей стратегии получения дохода

Дивидендные акции зарекомендовали себя как привлекательный инструмент для получения дохода и снижения волатильности. Три вышеописанных инвестиции — предлагающие различные комбинации доходности, конкурентных преимуществ и оценки — представляют собой тип возможностей, которые возникают, когда рынок недооценивает предсказуемые, защищённые денежные потоки.

Стоит ли инвесторам в поисках дохода рассматривать именно эти активы, зависит от индивидуальных обстоятельств, уровня риска и целей формирования портфеля. Что остаётся неизменным — это то, что убедительные данные свидетельствуют о необходимости сохранять значимую долю высококачественных дивидендных ценных бумаг как важной части стратегии долгосрочного накопления богатства.