Риск Boston Scientific в Китае: стратегия глобального расширения, меняющая конкуренцию в области медицинских устройств

Boston Scientific (BSX) прокладывает агрессивный путь к доминированию на рынках за пределами США, и ничто так явно не демонстрирует это, как стратегия компании в Китае. В то время как конкуренты, такие как Medtronic (MDT) и Intuitive Surgical (ISRG), отошли от сложных локальных ценовых давлений, Boston Scientific удваивает свои усилия — планируя получить более $1 миллиардов в доходах в Китае к 2025 году.

Стратегия в Китае: почему Boston Scientific выделяется

Обязательство компании перед Китаем отражает принципиально иной расчет. Вместо того чтобы избегать моделей закупок на основе объема (VBP), которые сжимают маржу, BSX инвестирует в местные инновационные центры, расширение производственной базы и привлечение талантов высшего уровня из Индии и Китая. Эта стратегия центра передового опыта в области функциональности дает ощутимые результаты в циклах разработки продуктов и эффективности затрат.

На фоне более широкого рынка развивающихся стран — охватывающего APAC, EMEA и Латинскую Америку — международные доходы теперь составляют примерно 35% от общего объема продаж в 2025 году. Руководство BSX выразило уверенность во время мероприятия для инвесторов, что компания продолжит ускорять рост сверх исторических темпов в этих регионах, что подтверждается двузначным ростом в сегменте интервенционной кардиологии (ICTx), где почти 70% доходов уже поступает из международных источников.

Производство и инновации: основа глобального расширения

Стратегия глобального расширения Boston Scientific выходит далеко за рамки выхода на рынок. Компания систематически перемещает и расширяет производственные мощности в Китае, Коста-Рике и Малайзии, внедряя операционный опыт в каждое предприятие. Автоматизация на базе ИИ по всей производственной сети увеличивает производительность, а глобализация НИОКР — отход от модели, ориентированной на США — ускоряет запуск новых продуктов, адаптированных к региональным требованиям рынка.

Этот децентрализованный подход к инновациям и производству оказывается более устойчивым, чем стратегии конкурентов, особенно в условиях тарифных барьеров, волатильности цепочек поставок и изменений в регулировании, которые трансформируют рынок медицинских устройств.

Изменения в конкурентной среде

Тем временем конкуренты предпринимают тактические шаги. Medtronic недавно получил одобрение FDA на свою систему роботизированной хирургии Hugo для урологических процедур, что свидетельствует о новом фокусе на рынке США. Intuitive Surgical расширила одобрения платформы da Vinci Single Port, включив в них ремонт паховой грыжи, холецистэктомию и аппендэктомию — расширяя свою процедурную деятельность внутри страны.

Эти события подчеркивают двустороннюю стратегию конкуренции: традиционные лидеры укрепляют позиции в США, в то время как BSX захватывает значительные возможности для роста на международном уровне.

Оценка и рыночные настроения

Акции Boston Scientific снизились на 3,4% за последние три месяца по сравнению с падением отрасли на 5%, что говорит о относительной устойчивости. Акции торгуются по прогнозному P/E 27,50 — ниже своего исторического медианного значения, но выше средних по сектору. Важно отметить, что оценки прибыли растут, а рейтинг Zacks для BSX — #2 (Buy).

Умеренный оптимизм рынка отражает понимание того, что стратегии глобального расширения, несмотря на капиталоемкость на начальном этапе, могут принести значительные долгосрочные доходы по мере ускорения проникновения на развивающиеся рынки и роста эффективности производства.

Итог

Глобальная стратегия расширения Boston Scientific — основанная на амбициях в Китае, проникновении на развивающиеся рынки и локализации производства — выделяет ее среди конкурентов, отступающих к более безопасным внутренним рынкам. Слияние эффективности, управляемой ИИ, региональных талантов и готовности работать с моделями цен на основе объема создает убедительный нарратив для инвесторов, ищущих экспозицию к быстрорастущим, недоиспользуемым рынкам.