Из тюрьмы к цели: как крипто-пионер планирует проложить новый курс в Web3

Самая обсуждаемая фигура криптоиндустрии вышла на свободу. 27 сентября Чанпэн Чжао, основатель крупной платформы для торговли цифровыми активами, завершил четырехмесячное заключение в исправительном учреждении Калифорнии, начав новую главу, отмеченную как ограничениями, так и возможностями.

Краткое задержание Чжао не снизило операционный импульс его предприятия, но его возвращение сопровождается важным ограничением: постоянным запретом на любую руководящую должность в организации. Однако источники указывают, что даже без официальной должности его значительная доля в капитале обеспечивает ему влияние на формирование стратегического курса платформы. Пока индустрия внимательно следит за развитием событий, возникают вопросы о том, что ждет человека, который создал одну из самых доминирующих криптоинституций с нуля.

Восхождение: создание империи за рекордные сроки

История о том, как Чжао и его соучредители создали свою платформу, напоминает сжатую версию традиционного роста финтех-компаний. Запущенная в 2017 году, биржа воспользовалась идеальным сочетанием рыночных условий. Когда Bitcoin вырос с $3,000 до $20,000 в период с сентября по декабрь того же года, новая платформа захватила долю рынка с поразительной скоростью.

За шесть месяцев после запуска она насчитывала 6 миллионов активных пользователей и обрабатывала 1,4 миллиона транзакций в секунду, генерируя ежедневные торговые объемы свыше $10 миллиардов. Собственный utility-токен платформы стал инструментом привлечения капитала и стимулирования участия, что ускорило ее рост до доминирующего положения на рынке.

Несколько лет рост казался неостановимым. В первом квартале 2018 года организация приносила $200 миллион прибыли за квартал. К 2021 году в компании работало 3000 человек по всему миру, ежедневные торговые объемы достигали $76 миллиардов, а оценка приближалась к $300 миллиардам. Личное состояние Чжао выросло примерно до $94 миллиардов, что поставило его в число богатейших людей мира.

Однако успех в в основном нерегулируемой крипто-среде привлек внимание регуляторов. Руководитель часто отмечал, что «децентрализация существует в серых зонах, а не в черно-белых категориях» — признание того, что внутренние сложности индустрии делают контроль по сути сложным.

Когда власти наносят удар: регуляторное разоблачение

Проблемы с соблюдением правил усилились в 2023 году. В марте американские регуляторы по товарным рынкам подали иск, утверждая, что Чжао и его организация управляют платформами цифровых деривативов без соответствующих разрешений. Публичный ответ Чжао предполагал несогласие с представленными фактами.

К июню регуляторы по ценным бумагам усилили давление, предъявив тринадцать отдельных обвинений, включая работу незарегистрированных бирж ценных бумаг и предоставление ложных заявлений о соблюдении правил. Это были не просто периферийные обвинения, а фундаментальные критики функционирования платформы.

В ноябре 2023 года Чжао принял важное решение: он отправился в США, признал ответственность за отмывание денег и согласился заплатить штраф в $50 миллион. Одновременно организация урегулировала дела с федеральными органами, общие штрафы достигли $4,368 миллиарда по нескольким агентствам.

В апреле 2024 года было вынесено приговор: четыре месяца заключения. Решение суда по этим делам свидетельствует о кардинальных изменениях в подходе регуляторов к крупным участникам отрасли.

Числа: пересчет состояния Чжао

Несмотря на юридические соглашения и снижение публичной активности, состояние Чжао осталось значительным. Согласно рейтингу Forbes за апрель 2024 года, его состояние составляет примерно $33 миллиардов, примерно 231 миллиард юаней(. Оценка Bloomberg в тот же период — $30,8 миллиарда, примерно 215 миллиардов юаней). Значительное снижение по сравнению с пиковыми оценками, но он по-прежнему входит в число мировых миллиардеров.

Разрыв между его оценкой в (миллиардов в 2021 году и текущими оценками отражает как развитие рынка, так и финансовое влияние регуляторных штрафов на оценку предприятия.

Что дальше: образование, инвестиции в инновации и Web3

Через заявления в соцсетях Чжао дал понять, что его приоритеты после освобождения — образование. Кроме того, он планирует инвестировать в блокчейн, протоколы децентрализованных финансов, исследования искусственного интеллекта и биотехнологии.

Этот поворот важен, потому что он выводит его из операционного управления, сохраняя при этом его финансовое влияние. Его партнер, Хэ И, взяла на себя расширенные обязанности внутри организации, руководя маркетингом и инвестициями. В интервью СМИ Хэ И отметила, что основные проблемы платформы связаны с ожиданиями пользователей — многие участники крипто ожидают 100-кратных или 1000-кратных доходов, тогда как традиционные инвесторы считают приемлемым ежегодный прирост в 20-30%.

Хэ И обозначила три критерия для проектов, достойных включения в платформу: те, что отвечают реальному спросу пользователей и имеют существующую базу, те, что демонстрируют долгосрочную жизнеспособность, и те, что построены на логичной бизнес-модели. Организация планирует расширяться за пределы спотовой торговли, включая кошельковые сервисы, протоколы второго уровня и on-chain приложения, к которым текущие пользователи не имеют легкого доступа.

Рыночный импульс и более широкие последствия

Когда в конце сентября завершился срок Чжао, Bitcoin превысил $66 000, достигнув максимальных значений за почти две недели. Продолжающееся повышение рынка криптовалют отражает несколько факторов: одобрение в США спотовых Bitcoin ETF в начале 2024 года, а затем и Ethereum ETF в июле, что формально связывает цифровые активы с традиционной финансовой инфраструктурой.

Аналитики связывают текущий импульс с постепенной зрелостью рынка, когда институциональный капитал все больше признает легитимность криптовалют. Регуляторные рамки, хотя и строгие, все чаще создают структуру рынка, а не полное запрещение.

Платформа, основанная Чжао, недавно получила сертификаты соответствия в 19 юрисдикциях, включая официальную регистрацию в финансовом разведывательном подразделении Индии. Такая мультиюрисдикционная соответствие стало отраслевым стандартом, что свидетельствует о том, что эпоха регуляторного арбитража существенно миновала.

Впереди: влияние без полномочий

Несмотря на активные обвинения SEC против Чжао и его бывшей организации, они остаются в силе, и регуляторы считают, что это самое масштабное преследование в отрасли на сегодняшний день. Реализация этих решений может потребовать регистрации команд разработки и бирж у регуляторов по ценным бумагам, что кардинально изменит работу сектора.

Однако одновременное развитие институциональной инфраструктуры — одобрение спотовых ETF, решения по хранению активов, деривативные рамки — говорит о том, что рынок адаптируется к требованиям соблюдения правил.

Для Чжао лично свобода от контроля не обязательно означает снижение влияния. Его доля в капитале обеспечивает ему продолжение участия в стратегических решениях. Для созданной им платформы переход к новому руководству позволяет ей восстанавливать отношения с регуляторами и сохранять конкурентоспособность.

Более широкий рынок криптовалют наблюдает за этим пересечением личной ответственности и институциональной устойчивости, ищет сигналы о том, сможет ли блокчейн стать зрелым активом с соблюдением правил, сохраняя при этом свои децентрализованные идеалы.