Крипто-скептик уходит в отставку: как Уоррен Баффет построил империю на $1 триллионов на ощутимой ценности

В 94 года Уоррен Баффетт официально передал повседневные операции Berkshire Hathaway Грегу Абелю, оставаясь председателем, завершив выдающуюся шестидесятилетнюю главу руководства триллионным конгломератом. Что делает этот переход особенно заметным, так это не только преемственность, но и резкий контраст между инвестиционной философией Баффета и революцией цифровых активов, которая определила его последние годы у руля.

Многолетняя критика: почему Баффетт никогда не покупал

На протяжении многих лет Баффетт ясно выражал свою позицию по Биткойну. Его самое известное заявление прозвучало на собрании акционеров Berkshire в 2018 году: он не стал бы приобретать всю существующую криптовалюту за всего лишь $25. Когда его спросили, почему такой ценный актив не вызывает интереса, его объяснение раскрыло суть его инвестиционной идеологии. Он задался вопросом, что вообще можно делать с этими активами — в конце концов, кто-то должен их продать обратно. В отличие от сельскохозяйственных земель или жилых зданий, которые приносят реальный доход, Биткойн ничего tangible для своего владельца не производит.

Эта позиция не была просто формальным отказом. Баффетт называл Биткойн «крысинным ядом в квадрате» еще много лет назад, подчеркивая как спекулятивный пузырь вокруг него, так и отсутствие внутренней ценности. Его аналогия была жесткой: в то время как валюты существуют для облегчения торговли, Биткойн лишен фундаментальной поддержки, которая делает традиционные деньги легитимными. Он знаменитым показывал на собрании акционеров купюру $1 , чтобы проиллюстрировать этот момент — настоящие деньги служат цели, признанной во всем мире.

Не менее жесткое суждение Чарли Мангера

Долгосрочный бизнес-партнер Баффетта, Чарли Мэнгер, разделял эту скептическую позицию с такой же яростью. Вместо простого отказа, Мэнгер использовал более сильные выражения, называя развитие криптовалют «отвратительным и противоречащим интересам цивилизации». Его красочные критики варьировались от описания сектора как «говна» до сравнения продвижения криптовалют с «венерической болезнью». Однако Мэнгер искренне гордился тем, что Berkshire полностью избегала этих активов, особенно по мере стремительного расширения отрасли.

Философия за скептицизмом

Понимание причин, по которым и Баффетт, и Мэнгер отвергли Биткойн, требует анализа их основных инвестиционных принципов. Они построили Berkshire Hathaway на основе приобретения реальной производственной мощности — бизнесов, приносящих реальные доходы, реальные денежные потоки и реальную ценность. Начиная с 1962 года, когда Баффетт купил убывающий текстильный комбинат всего за $7.60 за акцию, он методично превратил его в диверсифицированную мощную корпорацию. Акции Berkshire класса A сейчас торгуются выше $750 000, что является поразительным результатом, основанным на tangible экономическом результате, а не на спекуляциях.

Эта философия распространялась и на личное богатство Баффетта. Его примерно $20 миллиардное состояние возникло почти исключительно за счет акций Berkshire. Даже после пожертвования более чем $150 миллиардов на благотворительность за два десятилетия, его концентрация в одной компании отражала непоколебимую веру в производственный бизнес. В отличие от этого, Биткойн не приносит дивидендов, не нанимает работников и не производит товаров или услуг. Он существует исключительно на предположении, что будущие покупатели заплатят больше — что является определением спекуляции, которую Баффетт постоянно избегал.

Конец эпохи, но не философии

Отставка Баффетта ознаменовывает формальное завершение инвестиционной эпохи, построенной на скептицизме к непроизводительным активам. Пока Грег Абель берет на себя операционное руководство, Баффетт остается председателем, что говорит о сохранении основной стратегии Berkshire. Его шесть десятилетий у руля стали свидетелем революции интернета, финтех-нарушений и взрывного появления цифровых валют — и ни одна из этих тенденций не поколебала его убеждения, что долгосрочное богатство приходит от владения долями предприятий, которые действительно что-то приносят обществу.

$60 предложение купить все Биткойны в мире остается самой запоминающейся иллюстрацией этой философии. Для Баффетта вопрос был не о цене, а о цели. Активы должны работать, приносить доход и оправдывать свое существование через utility. Пока Биткойн не превратится из спекулятивного инструмента в производственный бизнес — что его технология структурно сделать не может — самый известный инвестор в ценности мира считает, что с ним просто нечего делать, кроме как передать его следующему спекулянту.