Достигнет ли золото уровня 5000 долларов в 2026 году? Крупные банки делают ставку на бычий сценарий

В 2025 году желтый металл показал рекордные для рынков высоты, превысив цену золота 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего скорректировался к уровню около 4000 долларов к концу ноября. Эти движения вызвали у инвесторов вопросы о том, станет ли 2026 год годом более значительного скачка к 5000 долларов или рынок движется к резкой коррекции.

Экономические и монетарные факторы поддерживают оптимизм по поводу цены золота

Общая картина остается неопределенной, однако предварительные показатели указывают на продолжение сильной поддержки цен на золото в следующем году. Замедление глобального экономического роста и возвращение к мягкой монетарной политике побудили инвесторов пересмотреть распределение своих инвестиционных портфелей, уделяя все больше внимания безопасным активам и надежным убежищам.

В этом контексте Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил отметку 100% ВВП, что вызвало реальные опасения за долгосрочную финансовую стабильность. Эти крупные экономические давления усилили роль золота как инструмента защиты реальной стоимости богатств в нестабильной экономической среде.

Прогнозы крупнейших инвестиционных банков по цене золота

Несколько крупных банков дали оптимистичные прогнозы по развитию цен на золото в 2026 году:

Банк HSBC ожидает, что золото достигнет уровня 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним прогнозом 4600 долларов за весь год, по сравнению с 3455 долларами в 2025.

Банк Америки повысил свои ожидания до 5000 долларов как возможную точку, однако отметил вероятность краткосрочных коррекций, прогнозируя средний показатель 4400 долларов в год.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов, указывая на сильные потоки в фонды золота и продолжение покупок со стороны центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года, при этом уже превысив первоначальные прогнозы на 2025 год.

Наиболее согласованный диапазон среди аналитиков — между 4800 и 5000 долларов, со средним годовым уровнем от 4200 до 4800 долларов.

Инвестиционный спрос и центральные банки сохраняют импульс

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что совокупный спрос на золото во втором квартале 2025 года достиг 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а общая стоимость составила 132 миллиарда долларов — рост на 45%.

Фонды ETF на золото зафиксировали крупные притоки, активы под управлением выросли до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн. Эта сильная институциональная заинтересованность свидетельствует о глубоком убеждении в важности золота в современных портфелях.

Что касается центральных банков, 44% из них уже держат золотые резервы, по сравнению с 37% в 2024 году. Только китайский центральный банк добавил более 65 тонн за первое полугодие — это его двадцать второй подряд покупка, а запасы Турции увеличились более чем до 600 тонн.

Разрыв между предложением и спросом усиливает восходящий тренд

Производство шахт в первом квартале достигло рекордных 856 тонн, однако рост всего на 1% в год недостаточен для закрытия растущего разрыва с спросом. Усиливает ситуацию снижение переработанного золота на 1%, поскольку держатели монет предпочитают сохранять их в ожидании дальнейшего роста.

Средняя мировая стоимость добычи увеличилась до примерно 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — это самый высокий уровень за целый десятилетний период. Это ограничивает возможности шахт увеличивать производство быстро, что способствует продолжению ценового давления вверх.

Монетарная политика США и мира открывает путь к росту

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя диапазон до 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Рынки закладывают еще одно снижение на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании 2025 года, что может стать третьим снижением за год.

Отчеты компании BlackRock указывают, что ФРС может довести ставку до 3.4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Снижение реальных доходностей по облигациям с 4.6% до 4.07% уменьшает альтернативную стоимость владения золотом как актива без доходности.

Европейские и японские центральные банки продолжают мягкую политику, создавая благоприятную глобальную среду для роста цен на безопасные активы. Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с начала года, что повышает привлекательность золота для иностранных инвесторов.

Геополитическая напряженность поддерживает институциональный спрос

Торговые конфликты, напряженность на Ближнем Востоке и вопросы Тайваня — все это факторы, вызывающие неопределенность в мировой экономике. Согласно Reuters, геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении, а крупные фонды начали хеджировать риски развивающихся рынков.

Когда усилились геополитические давления, спотовая цена взлетела выше 3400 долларов в июле 2025 года и продолжила расти, превысив 4300 долларов в середине октября. Эта историческая динамика подтверждает, что любой новый шок в 2026 году может подтолкнуть цены к новым рекордам.

Технический анализ указывает на фазу накопления

На дневном графике цена золота закрыла ноябрь на уровне 4065 долларов, после достижения исторического максимума в 4381 доллар 20 октября. Золото прорвало восходящую канал, но сохраняет поддержку по основному восходящему тренду.

Ключевая поддержка находится на уровне 4000 долларов, и при его пробое возможен откат к области 3800 долларов (50% по уровню Фибоначчи). В качестве сопротивления — первый барьер 4200 долларов, затем 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что свидетельствует о полном нейтралитете без признаков перекупленности или перепроданности. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая восходящий общий тренд. Технические прогнозы указывают, что цена может торговаться в боковом диапазоне между 4000 и 4220 долларов в ближайшее время.

Вероятность коррекции не исключает бычий сценарий

Некоторые аналитики предупреждают о возможной коррекции к 4200 долларов при фиксации прибыли инвесторами, однако не ожидают падения ниже 3800 долларов без серьезного экономического шока. Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов поставит рынок перед серьезным испытанием способности золота удерживать эти уровни.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank считают, что золото вошло в новую ценовую зону с трудным пробоем, благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не к инструменту краткосрочной спекуляции.

Прогнозы цен на Ближнем Востоке

Центральные банки региона начали увеличивать свои резервы: Центральный банк Египта добавил один тонну в первом квартале, а Центральный банк Катара — три тонны. В Египте прогнозируют, что цена на золото достигнет примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии и ОАЭ, если цены на золото приблизятся к 5000 долларов, это может означать примерно 18750–19000 саудовских риялов за унцию и 18375–19000 дирхамов за унцию, при условии стабильных валютных курсов и постоянного мирового спроса.

Итог: снизится ли золото или продолжит рост?

Несмотря на возможность краткосрочных коррекций, экономические и монетарные основы склоняются к продолжению восходящей поддержки цены на золото в 2026 году. Расширяющийся разрыв между спросом и предложением, продолжающиеся покупки центральных банков, мягкая монетарная политика и снижение реальных доходностей — все это факторы, повышающие вероятность достижения золота новых уровней.

Если реальные доходности останутся около 1.2% и давление на доллар продолжится, золото может войти в устойчивый восходящий тренд. Однако возможен откат, если доверие к финансовым рынкам восстановится и инфляция быстро снизится.

Итог: наибольшие шансы — на продолжение роста к 4800–5000 долларов, при этом цена сохранит гибкость для коррекции, но без пробоя ключевой поддержки в 3800 долларов при сохранении текущих экономических условий.