#稳定币生态 Когда я посмотрел на эти данные, в голове вспомнилась волна 2017 года. Тогда мы все были в безумной гонке за доходностью, плечо открывалось все больше, пока в один день не произошло цунами ликвидаций. Нынешняя ликвидация на 190 миллиардов долларов — это до некоторой степени саморегуляция рынка — болезненная, но необходимая.

По-настоящему тронуло меня преобразование стейблкоинов. Помню, когда они только появились, все рассматривали их просто как платежный инструмент. Перейдя к настоящему моменту, масштаб стейблкоинов, приносящих доход, превышающий 200 миллиардов долларов, означает что? Это означает, что экосистема переходит от спекулятивных игр к управлению активами. Это не просто рост цифр — это смена парадигмы.

Рост RWA с 40 до 180 миллиардов долларов, четырехкратное увеличение доли торговых деривативов — эти следы рисуют не призрак виртуальной экономики, а формирование реальной финансовой инфраструктуры. Временная точка 2025 года — рынок наконец переходит от безумия "быстрых денег" к рациональности "созидания активов".

Пройдя через несколько волн, я все больше верю в одну закономерность: судьба проекта зависит не от того, насколько навороченна технология, а от того, сможет ли он эволюционировать из спекулятивного инструмента в производственный инструмент. Эта волна изменений в экосистеме стейблкоинов — именно эта логика в действии. Удаление плечей, повышение распределения активов, подключение реальных активов — каждый шаг строит доверие, а доверие — это настоящий билет для крипторынка из маргинала в мейнстрим.