Прогнозы по золоту 2026: достигнет ли он 5000 долларов? Всесторонний анализ восходящего тренда

Цены на золото в 2025 году достигли беспрецедентных высот, превысив 4300 долларов за унцию в середине октября, прежде чем снизиться примерно до 4000 долларов в ноябре, что вызывает вопросы о том, станет ли 2026 годом новым скачком к 5000 долларов или коррекцией вниз.

Этот противоречивый сценарий отражает борьбу между мощными факторами поддержки с одной стороны и опасениями по поводу фиксации прибыли с другой, однако все признаки указывают на то, что драгоценный металл продолжит восходящий тренд в следующем году.

Факторы поддержки роста цен на золото

Инвестиционный спрос бьет рекорды

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года достиг 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его стоимость выросла до 132 миллиардов долларов, увеличившись на 45%, что свидетельствует о беспрецедентном интересе со стороны частных и институциональных инвесторов.

Фонды ETF( зафиксировали крупные притоки, увеличив управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы выросли до 3838 тонн, что на 6% больше, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн. Этот спрос свидетельствует о растущем финансовом осознании роли золота как инструмента хеджирования в инвестиционных портфелях.

Северная Америка заняла более половины мирового спроса — 345,7 тонны с начала 2025 года по сентябрь, за ней следуют Европа с 148,4 тоннами и Азия с 117,8 тоннами.

) Центробанки увеличивают закупки

Центральные банки продолжили укреплять свои резервы, добавив 244 тонны в первом квартале 2025 года, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Интересно, что 44% мировых центробанков сейчас управляют золотыми резервами, тогда как в 2024 году — 37%, что отражает растущее желание диверсифицировать активы и снизить зависимость от доллара.

Лидерами по покупкам стали Китай, Индия и Турция, где Народный банк Китая зафиксировал более 65 тонн, продолжая этот тренд уже 22-й месяц подряд. Аналитики ожидают, что покупки центробанков останутся ключевым фактором поддержки спроса до конца 2026 года.

Разрыв между предложением и спросом расширяется

Несмотря на то, что добыча золота достигла рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года, этот медленный рост на 1% не успевает за растущим спросом. Еще хуже — переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста.

Рост операционных затрат также ограничивает расширение добычи: средняя мировая стоимость добычи достигла около 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за десятилетие, что замедляет увеличение предложения.

Монетарная политика открывает путь к росту

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3,75–4,00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается, что в декабре 2025 года произойдет еще одно снижение на 25 базисных пунктов.

Отчеты BlackRock указывают, что ФРС может довести ставку до 3,4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Это снижение ставок уменьшает реальные доходности по облигациям, снижая стоимость возможности держать золото и повышая его привлекательность.

Другие крупные центробанки также придерживаются мягкой политики. Европейский центральный банк продолжает стимулирующие меры, а Банк Японии сохраняет мягкую политику, что ослабляет национальные валюты и повышает привлекательность золота как безопасного актива.

Геополитические и экономические риски поддерживают спрос

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличить свои позиции в золоте как в безопасном убежище. Усиление геополитической неопределенности в 2025 году повысило спрос на золото на 7% в годовом выражении.

С другой стороны, государственный долг мира превысил 100% ВВП по данным МВФ, что вызвало опасения по поводу устойчивости финансовой политики. В этом контексте данные Bloomberg показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Доллар и доходности снизились, золото выигрывает

Индекс доллара снизился примерно на 7,64% с пика в начале 2025 года до конца ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок и замедления роста экономики. Доходность американских облигаций на 10 лет снизилась с 4,6% в первом квартале до 4,07% в ноябре 2025 года.

Это двойное снижение усиливает привлекательность золота как безопасного актива, сохраняющего ценность, в условиях снижающегося доллара.

Прогнозы на 2026: до 5000 долларов

Банк HSBC прогнозирует рост цены золота до 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним годовым уровнем около 4600 долларов по сравнению с 3455 долларами в 2025 году.

Bank of America также повысил свой прогноз до 5000 долларов как возможную вершину в 2026 году, со средним уровнем около 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз до 4900 долларов за унцию, указывая на ожидаемый сильный поток фьючерсных контрактов и продолжение покупок со стороны центробанков.

J.P. Morgan прогнозирует, что цена золота достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним значением от 4200 до 4800 долларов.

Возможные сценарии

Аналитики не ожидают резкого падения до 2026 года. HSBC предупредил о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, однако исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs предупредил, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед проверкой спроса со стороны промышленности. Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны с тем, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Технический анализ: приближение к восходящему пробою

Закрытие золота 21 ноября 2025 года на уровне 4065,01 долларов за унцию после достижения пика в 4381,44 долларов 20 октября. Цена пробила восходящую линию канала на дневном графике, однако сохраняет главный восходящий тренд.

Уровень 4000 долларов является сильной поддержкой, а при его пробое с явным закрытием дневной свечи возможен откат к области 3800 долларов ###50% по уровню Фибоначчи(. В то же время, 4200 долларов — первый сильный уровень сопротивления, пробитие которого откроет путь к 4400 и 4680.

Индекс относительной силы )RSI( находится на уровне 50, что указывает на полное нейтралитет без явной тенденции. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд.

Технические прогнозы указывают на торговлю внутри бокового диапазона между 4000 и 4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше главной линии тренда.

Итог

Прогнозы цен на золото в 2026 году отражают сильную поддерживающую среду: рекордный инвестиционный спрос, ускоренные покупки центробанками, расширяющийся разрыв между спросом и предложением, мягкая монетарная политика, слабый доллар и низкие реальные доходности.

В совокупности эти факторы делают золото вероятным кандидатом на тестирование уровня 5000 долларов или приближение к нему в 2026 году, особенно если геополитическая и экономическая нестабильность продолжит расти. Однако инвесторам следует подготовиться к краткосрочной коррекции во второй половине года, которая может испытать их терпение.