Перспективы цен на золото в 2026 году.. превысит ли оно уровень 5000 долларов?

В 2025 году мы наблюдали сильное движение цен на драгоценный металл после достижения 4300 долларов за унцию в октябре, прежде чем откатиться к области 4000 долларов в ноябре, что вызывает горячие обсуждения среди аналитиков о том, что принесет 2026 год. Продолжится ли восходящий импульс или рынок переживет коррекции?

Основные факторы, движущие цены на золото вверх

Мировой спрос достигает рекордных показателей

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что спрос во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его стоимость превысила 132 миллиарда долларов с ростом на 45%. Также фонды, торгующие золотом, зафиксировали крупные притоки, активы под управлением достигли 472 миллиардов долларов, а запасы — 3838 тонн (рост на 6% по сравнению с предыдущим кварталом), приближая металл к историческому максимуму в 3929 тонн.

Этот инвестиционный интерес заметен и среди частных лиц; данные бирж показывают, что около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили металл в свои портфели в прошлом году и не избавлялись от него даже во время краткосрочных коррекций.

Центральные банки продолжают накопительные покупки

Покупки центральных банков золота не прекращаются; в первом квартале 2025 года они добавили 244 тонны, превысив средний показатель за последние пять лет на 24%. Интересно, что доля центральных банков с золотыми резервами выросла с 37% в 2024 году до 44% сейчас.

Лидерами по закупкам стали Китай, Турция и Индия; только Народный банк Китая добавил более 65 тонн за первую половину года, достигнув 22-го месяца подряд увеличений, а Турция увеличила свои запасы до более чем 600 тонн.

Проблема со спросом и предложением углубляется

Несмотря на то, что добыча в шахтах достигла рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года (рост на 1% в год), этого недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Еще более тревожно, что переработанный золото снизился на 1%, поскольку владельцы монет предпочли оставить их в надежде на продолжение роста.

Стоимость добычи также выросла; средняя мировая цена на добычу достигла около 1470 долларов за унцию к середине 2025 года (самый высокий уровень за десятилетие), что ограничивает расширение производства и усугубляет дефицит предложения.

Монетарная политика: путь к росту

Снижение процентных ставок в США открывает двери

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя ее до диапазона 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается еще одно снижение на 25 пунктов на заседании в декабре 2025 года, что станет третьим за год.

Некоторые руководители ФРС намекнули на возможность двух дополнительных снижений до конца года из-за слабого рынка труда и замедления экономики. Если прогнозы BlackRock оправдаются, то ставка может снизиться до 3.4% к концу 2026 года.

Международные центробанки движутся слабо скоординированно

Европейский центральный банк продолжает ужесточать политику для борьбы с инфляцией, в то время как Банк Японии сохраняет мягкий курс, создавая благоприятную среду, которая усиливает привлекательность металла как глобального защитного инструмента. Это международное расхождение в денежной политике побуждает инвесторов искать безопасные убежища, и золото занимает первое место в списке.

Экономические риски и государственный долг

Международный валютный фонд прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году, однако по мере снижения инфляционного давления цены в 2026 году могут немного откатиться от пика, хотя останутся исторически высокими. В свою очередь, МВФ предупреждает о превышении глобального государственного долга 100% ВВП, что заставляет инвесторов искать безопасные активы.

Ослабление доллара и замедление роста усиливают спрос на сырье, особенно на золото, которое рынки все больше рассматривают как защиту от рисков государственного долга. Данные Bloomberg Economics показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитика и валюты

Торговые конфликты повышают спрос на безопасные активы

Конфликты между Вашингтоном и Пекином, а также напряженность на Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличивать свои запасы золота. Агентство Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность способствовала росту спроса на 7% в годовом выражении. Когда опасения по поводу Тайваня и энергетических поставок усилились, спотовая цена превысила 3400 долларов (июль 2025), а затем продолжила рост, превысив 4300 долларов в середине октября.

Доллар и облигации движутся в обратной связи с золотом

Исторически золото движется в обратной связи с силой доллара и реальными доходностями по облигациям. В 2025 году индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале года до 21 ноября 2025 года, а доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% (в первом квартале) до 4.07% (21 ноября).

Это двойное снижение повысило привлекательность желтого металла для крупных инвесторов, стремящихся сбалансировать свои портфели, уходя от долларовых активов. Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы на 2026 год, особенно при сохранении реальных доходностей около 1.2%.

Прогнозы цен на ближайшее будущее: 2026 год на горизонте

Прогнозы ведущих аналитиков

HSBC ожидает, что цены на золото приблизятся к 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов (по сравнению с 3455 долларами в 2025).

Bank of America повысил свой прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, со средним значением около 4400 долларов в год, однако предупредил о возможных краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз до 4900 долларов за унцию, основываясь на сильных притоках в фонды и продолжающихся покупках центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цены достигнут примерно 5055 долларов к середине 2026 года, со средним значением около 3675 долларов в четвертом квартале 2025 года.

Наиболее согласованный диапазон среди аналитиков

Наиболее часто встречающийся диапазон цен — между 4800 и 5000 долларов как возможная вершина, со средним прогнозом в диапазоне 4200–4800 долларов в большинстве случаев 2026 года.

Прогнозы цен на Ближнем Востоке

Египет

Центральный банк Египта добавил один тон золота в первом квартале 2025 года. Ожидается, что к 2026 году цена за унцию достигнет примерно 522,580 египетских фунтов (рост на 158.46% по сравнению с текущими ценами).

Саудовская Аравия и ОАЭ

Если глобальные прогнозы оправдаются и цена за унцию достигнет 5000 долларов, то это может означать примерно 18750–19000 риалов Саудовской Аравии (по курсу 3.75-3.80 риала за доллар). В ОАЭ цена может приблизиться к 18375–19000 дирхамам.

Обратите внимание, что эти прогнозы гипотетические и зависят от стабильности валютных курсов и продолжения мирового спроса без значительных колебаний.

Альтернативные сценарии: когда золото может снизиться?

Коррекция как возможный сценарий

HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможным откатом к уровню 4200 долларов за унцию, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно без настоящего экономического кризиса.

Goldman Sachs отмечает, что если цены останутся выше 4800 долларов, рынок может пройти «испытание ценовой доверия», то есть проверить способность золота удерживать уровни при слабом промышленном спросе.

Общий консенсус по сильной зоне поддержки

J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря кардинальному изменению восприятия инвесторов: теперь оно рассматривается как долгосрочный инвестиционный актив, а не краткосрочный спекулятивный инструмент.

Технический анализ золота на 2026 год

На дневном графике закрытие 21 ноября 2025 года — 4065.01 долларов за унцию, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября 2025 года. Цена пробила восходящую канал, но сохраняет главный тренд вверх.

Область 4000 долларов — сильная поддержка; при пробое с ясным дневным закрытием, цель — 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи), после чего возможен повторный рост. Уровень сопротивления — 4200 долларов, далее 4400 и 4680.

Индекс относительной силы (RSI) находится около 50, что говорит о полном нейтралитете рынка без явной тенденции. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд. Технический анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом позитивная картина сохраняется, пока цена остается выше главной линии тренда.

Итог: что ожидает нас в ценах на золото в 2026 году?

Прогнозы цен на золото на ближайшее время отражают борьбу между силами роста и падения. С одной стороны, центральные банки продолжают покупки, инвестиционный спрос силен, а денежная политика склонна к смягчению. С другой — текущие уровни цен могут спровоцировать фиксацию прибыли.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото может установить новые исторические рекорды, приближающиеся к 5000 долларов. Но если инфляция снизится и доверие к традиционным рынкам восстановится, металл может войти в более длительный период стабилизации, что помешает достижению амбициозных уровней. Вся суть в том, что 2026 год станет переломным моментом в определении, станет ли золото постоянным убежищем для мировых денег или это будет лишь временный бум.