Войдет ли золото на уровень 5000 долларов в 2026 году? Всесторонний анализ прогнозов и движущих факторов в Египте

شهد معدن золото موجة подъема, которая достигла почти 4300 долларов за унцию в середине октября 2025 года, прежде чем немного скорректироваться к уровню около 4000 долларов в ноябре. Эта волатильность вызвала широкий интерес к вопросу: пойдет ли драгоценный металл дальше вверх в следующем году или начнется коррекция.

Драйверы спроса на золото в 2025 году: сильное начало 2026 года

Общий мировой спрос на золото в первой половине 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его денежная стоимость выросла до 132 миллиардов долларов — на впечатляющие 45%. Этот спрос не был случайным, а обусловлен рядом взаимосвязанных факторов.

Фонды ETF (ETFs) показали беспрецедентный рост: активы под управлением достигли 472 миллиардов долларов, а их холдинги — 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом и приближается к историческому максимуму в 3929 тонн. Этот рекорд отражает новый стратегический тренд среди институциональных инвесторов — использование золота как основного актива в долгосрочных портфелях.

Что касается частных инвесторов, около 28% новых участников на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, под влиянием интенсивной медийной освещенности и опасений по поводу экономической нестабильности.

Роль центральных банков: ключевой фактор поддержки цен

Центральные банки по всему миру за первый квартал 2025 года добавили в свои резервы 244 тонны золота, что превышает средний показатель за последние пять лет на 24%. Более того, 44% мировых ЦБ сейчас управляют золотыми резервами, тогда как в 2024 году — только 37%.

Лидерами по увеличению резервов стали Китай, увеличивший запасы более чем на 65 тонн подряд, Турция, превысившая 600 тонн, и Индия. Такой подход не является случайным — это сознательная стратегия хеджирования валютных рисков и диверсификации активов от доллара США, что, по прогнозам, продолжится и в 2026 году.

Ограниченное предложение: слабое звено в цепочке

Несмотря на рост спроса, предложение остается ограниченным и дорогостоящим. Производство шахт в первом квартале достигло 856 тонн, что лишь чуть больше на 1% по сравнению с прошлым годом. Еще хуже — объем переработанного золота снизился на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста цен.

Средние мировые издержки добычи выросли до 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — на самый высокий уровень за последнее десятилетие, что означает, что увеличение производства будет медленным и угрожать прибыльности. Разрыв между спросом и предложением расширяется, создавая естественное давление на рост цен.

Монетарная политика: ключ к будущему движению

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя диапазон до 3.75–4.00%. Это второе снижение с декабря 2024 года. Ожидается, что в декабре будет сделано еще одно снижение, что увеличит вероятность дальнейших понижений в 2026 году.

Банк BlackRock прогнозирует, что к концу 2026 года ставка может снизиться до 3.4%. Снижение ставки уменьшает реальные доходности по облигациям, что снижает альтернативную стоимость владения золотом.

Европейский центральный банк и Банк Японии также склоняются к более мягкой денежно-кредитной политике, что ослабляет евро и иену и стимулирует спрос на безопасные активы, такие как золото.

Глубокие экономические опасения: долги и инфляция

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП по данным МВФ, что вызывает серьезные опасения по поводу устойчивости финансовых политик. В условиях растущих рисков инвесторы активно ищут защиту в золоте, чтобы сохранить покупательную способность.

Всемирный банк прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году, однако ожидает снижение этого показателя в 2026 году при ослаблении инфляционных давлений, хотя цены останутся относительно высокими.

Ослабление доллара и замедление роста в развитых экономиках поддерживают цены на сырье, особенно на золото, которое все чаще рассматривается как безопасное убежище в условиях растущих суверенных долгов. По данным Bloomberg, 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитическая напряженность: дополнительный стимул спроса

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличивать покупки золота как безопасного актива. Агентство Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Напряженность в Тайваньском проливе и опасения по поводу глобальной энергетической ситуации привели к тому, что спотовая цена превысила 3400 долларов в июле, а затем, при росте неопределенности, золото продолжило расти и достигло около 4300 долларов в октябре. Такой тренд показывает, что любая новая геополитическая шоковая ситуация в 2026 году может подтолкнуть цены к рекордным уровням.

Движение доллара и облигаций: ключевые факторы

Исторически золото движется в обратной зависимости от доллара и реальных доходностей по облигациям. Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года по состоянию на 21 ноября, что связано с ожиданиями снижения ставок и замедлением роста.

Доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% 21 ноября 2025 года. Это двойное снижение — и доллара, и доходностей — поддержало институциональный спрос на золото, поскольку инвесторы ищут балансировку портфелей вне долларовых активов.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы по ценам на золото в 2026 году, особенно при стабилизации реальных доходностей около 1.2% и продолжающемся давлении на доллар.

Прогнозы цен на золото 2026: кто достигнет 5000 долларов?

Банк HSBC прогнозирует, что в первой половине 2026 года начнется волна роста, которая превысит 5000 долларов за унцию, со средним значением около 4600 долларов за год, по сравнению с 3455 долларами — средним за 2025.

Банк Америки повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины, со средним около 4400 долларов, однако предупредил о возможных краткосрочных коррекциях из-за фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, отметив усиление притока в ETF и продолжение покупок центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Таким образом, наиболее часто встречающийся диапазон среди экспертов — от 4800 до 5000 долларов как потенциальная вершина, со средним значением в диапазоне от 4200 до 4800 долларов за год.

Прогнозы по золоту в Египте и на Ближнем Востоке

В регионе Ближнего Востока наблюдается заметное увеличение золотых резервов центральных банков. Центральный банк Египта увеличил свои запасы, а Центральный банк Катара приобрел дополнительно 3 тонны золота в первом квартале.

Что касается Египта, то прогнозы по росту цен на золото в ближайшие годы выглядят оптимистично. По оценкам рынка, цена может достигнуть около 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен. Это связано с ожидаемым ростом доллара, особенно если цена золота приблизится к 5000 долларов.

В Саудовской Аравии, при приближении цен к 5000 долларов за унцию, это может означать примерно 18750–19000 риалов по курсу 3.75–3.80.

В ОАЭ такой же сценарий даст примерно 18375–19000 дирхамов за унцию.

Важно учитывать, что прогнозы цен на золото в регионе — ориентировочные и зависят от нескольких предположений, в первую очередь — стабильности валютных курсов (, достигнутой в Саудовской Аравии и ОАЭ), а также от продолжения мирового спроса и отсутствия крупных экономических потрясений.

Медвежьи сценарии: расчетливый осторожный подход

Несмотря на оптимизм, Банк HSBC предупреждает о возможной потере восходящего импульса во второй половине 2026 года, с вероятностью коррекции к уровню около 4200 долларов при массовой фиксации прибыли. Однако он исключает падение ниже 3800 долларов без серьезных экономических шоков.

Goldman Sachs отметил, что если цены останутся выше 4800 долларов, рынки могут пройти «испытание доверия к ценам», то есть проверить способность золота удерживать высокие уровни при слабом промышленном спросе.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новый ценовой диапазон, который трудно пробить вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Технический анализ: текущая картина

Закрытие золота 21 ноября 2025 года на уровне 4065.01 долларов за унцию после достижения максимума в 4381.44 долларов 20 октября 2025 года. Цена пробила восходящую линию канала на дневном графике, однако сохранила основной восходящий тренд около 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов — сильная поддержка и важный уровень. При его пробое с подтверждением на дневной свечи возможен откат к 3800 долларам (50% уровня коррекции Фибоначчи), после чего возможен повторный рост.

Противоположно, уровень 4200 долларов — первая сильная сопротивляемость. Преодоление его откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что говорит о нейтральной ситуации без явного тренда. Индикатор MACD остается выше нулевой линии, подтверждая восходящий общий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общая картина остается позитивной, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Итог: действительно ли золото вырастет в 2026?

Несмотря на колебания 2025 года, фундаментальные факторы указывают на дальнейший рост в 2026 году. Постоянный спрос со стороны центральных банков и инвесторов, ограниченное и дорогостоящее предложение, мягкая монетарная политика, опасения по поводу глобальных долгов, слабый доллар — все это создает благоприятную среду для дальнейшего роста.

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может достичь новых рекордных максимумов, приближающихся к 5000 долларов. Однако при снижении инфляции и восстановлении доверия к финансовым рынкам металл может войти в долгосрочную стагнацию без достижения запланированных уровней.

Инвесторы в Египте и на Ближнем Востоке смогут значительно выиграть от этого восходящего тренда, особенно если золото достигнет высоких прогнозных значений.