Полное руководство по инвестициям в ETF на полупроводники: как выбрать между тайваньским и американским рынками?

Почему сейчас стоит обратить внимание на полупроводниковые ETF?

От эпохи ПК до мобильных устройств и нынешней эпохи ИИ — за каждым индустриальным обновлением стоит один и тот же драйвер — полупроводники. Независимо от технологического прогресса, потребность в чипах всегда остается. Чипы — это «мозг» электронных устройств, отвечающий за вычисления, хранение и передачу информации.

На тайваньском фондовом рынке технологические акции занимают более 70%, из которых более 70% связаны с цепочкой полупроводниковой индустрии. Иными словами, инвестиции в тайваньский рынок — это косвенные инвестиции в полупроводники. Но если хотите точно настроить свою стратегию в этой сфере, правильный выбор полупроводниковых ETF — разумный подход.

В США индекс Philadelphia Semiconductor Index конкурирует с четырьмя основными индексами рынка, что говорит о стратегическом положении полупроводников в глобальных финансовых рынках.

Какие полупроводниковые ETF доступны на Тайване?

Говоря о тайваньских ETF на полупроводники, важно понять их особенности: крупные масштабы, но ограниченный выбор, поскольку число тайваньских публичных компаний в этой сфере невелико.

00941 中信上游半導體ETF: крупнейший на Тайване ETF на полупроводники, однако его инвестиционные цели — в основном поставщики оборудования и материалов, а не компании, занимающиеся производством чипов или проектированием IC. Поэтому рост этого ETF ограничен, он не подходит тем, кто хочет захватить ядро прибыли полупроводниковой индустрии.

00891 中信關鍵半導體ETF: включает 30 тайваньских публичных компаний в сфере полупроводников (выручка более 50% от связанных с полупроводниками бизнесов), охватывает весь производственный цикл — от материалов и оборудования до контрактного производства и проектирования IC. Особенность — не простое взвешивание по рыночной капитализации, а комбинирование дивидендной доходности, рыночной стоимости и ESG-факторов, с ограничением веса одной акции до 20%. Такой дизайн делает портфель более сбалансированным и устойчивым, хотя в краткосрочной перспективе может немного отставать от рынка, но в долгосрочной — показывает стабильность.

00830 國泰費城半導體ETF: отслеживает индекс Philadelphia Semiconductor, в его составе — крупнейшие мировые полупроводниковые компании. Это наиболее приближенный к международным индексам вариант среди тайваньских ETF.

Вывод: если хотите инвестировать только в тайваньские компании в сфере полупроводников, то 00891 и 00830 — два наиболее достойных варианта.

Полупроводниковые ETF в США: место сбора мировых лидеров

Количество и масштаб американских ETF на полупроводники значительно превосходит тайваньские, что связано с тем, что большинство ведущих мировых компаний этой сферы зарегистрированы в США, включая NVIDIA, Broadcom, QUALCOMM и др.

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)

Это крупнейший в мире ETF на полупроводники с активами около 21.9 млрд долларов. Следит за индексом MVIS US Listed Semiconductor 25, включающим 25 крупнейших американских компаний в отрасли.

Ключевые особенности: взвешивание по рыночной капитализации, лимит по одной акции — 20%.

По состоянию на июнь 2024 года в топ-10 держателей — NVIDIA (24.36%), ADR TSMC (12.89%), Broadcom (7.35%), QUALCOMM (4.98%) и др. При этом доля NVIDIA уже превышает лимит в 20%, при следующем ребалансировании она будет снижена, что создаст давление на цену.

Плюсы: фокус на лидерах отрасли, среднегодовая доходность за последние 10 лет — 27.32%, высокая ликвидность.

Минусы: высокая концентрация — сильное влияние одной компании на показатели ETF. Если NVIDIA или TSMC снизятся, это скажется на всей доходности.

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

Это самый старый полупроводниковый ETF, созданный в 2001 году, активы — около 15 млрд долларов. Изначально отслеживал индекс Philadelphia Semiconductor, позже перешел на ICE Semiconductor Index.

Ключевые особенности: ориентирован на США, лимит по одной акции — 8%, исключает компании с ADR более 10%.

Что это значит? Несмотря на огромную рыночную капитализацию TSMC, из-за того, что большая часть акций находится в Тайване, ее вес в SOXX — всего 4.24%, значительно ниже реальной рыночной доли. Аналогично, у ASML вес тоже низкий.

Плюсы: диверсификация по акциям, отсутствие доминирующей компании.

Минусы: за последние 5 лет показывает меньшую доходность по сравнению с SMH, так как ASML и TSMC — лучшие за этот период компании, но из-за лимитов их вес ограничен. Это отражает цену региональной концентрации — чрезмерная зависимость от американских компаний.

( XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF)

XSD выпускается компанией State Street, активы — около 1.54 млрд долларов, отслеживает индекс S&P Semiconductor Select Industry, в нем 39 компаний.

Ключевые особенности: равное распределение по акциям, большинство — малые и средние компании, в списке нет TSMC и ASML.

Равное распределение означает одинаковый начальный вес для каждой компании, затем — автоматическая корректировка по росту или падению. Сейчас самый крупный держатель — First Solar (4.4%), компания с рыночной капитализацией около 30 млрд долларов.

Плюсы: максимальная диверсификация, минимальный риск концентрации.

Минусы: отстает по доходности от лидеров рынка, так как не включает крупнейшие компании, и не позволяет получить сверхдоход при общем росте отрасли.

) Сравнение трех ETF

Как правильно выбрать полупроводниковый ETF?

Ключ к инвестированию — понимание логики отслеживаемого индекса. Полупроводники — это глобальная индустрия с разделением по цепочкам: лидеры на верхнем, среднем и нижнем уровнях, разбросанные по разным странам. Нет универсального идеального способа выбрать акции.

Тип инвестора определяет выбор

Долгосрочные пенсионеры (планируют держать более 10 лет):
Рекомендуется SOXX. Хотя за последние 5 лет он показывал меньшую доходность, это отражает важный факт — риск чрезмерной зависимости от нескольких «звездных» акций. Для пенсионных инвестиций важнее диверсификация, чем максимальная прибыль. Ограничение веса одной акции до 8% — разумный механизм, предотвращающий чрезмерное влияние отдельной компании.

Инвесторы со среднесрочной стратегией (3–5 лет):
Лучше выбрать SMH. Сейчас NVIDIA и TSMC показывают сильные результаты, а взвешивание по рыночной стоимости позволяет получать выгоду от роста лидеров. Но стоит помнить — это повышает концентрационный риск.

Инвесторы, избегающие рисков:
XSD подходит тем, кто хочет снизить риск, но при этом нужно быть готовым к тому, что доходность может уступать рынку.

Как сочетать тайваньский и американский рынки?

Глобальные лидеры полупроводников сосредоточены в США, Тайване и Европе. Американский рынок — самый удобный канал для инвестиций, так как большинство компаний имеют ADR или зарегистрированы прямо.

Рекомендуемый портфель:

• Ядро: американский полупроводниковый ETF (SMH или SOXX)
• Дополнение: тайваньский ETF (00891 или 00830)

Так можно одновременно участвовать в росте мировых лидеров и усиливать позиции в Тайване в области контрактного производства чипов.

Как инвестировать в полупроводниковые ETF?

Способы открытия счета

Брокерские счета в Тайване:

• Плюсы: торговля в тайланьских долларах, интерфейс привычен, удобно для долгосрочных инвестиций
• Минусы: комиссии выше, подходит для тех, кто не хочет заморачиваться
• Для кого: консервативных инвесторов, ценящих простоту

Онлайн-брокеры:

• Плюсы: низкие или нулевые комиссии, расширенные инструменты
• Минусы: ограниченный выбор инструментов, лимиты по кредитному плечу
• Для кого: среднесрочные и долгосрочные инвесторы, чувствительные к издержкам

Инвестиционные стратегии

Диверсификация: через ETF — автоматическая диверсификация по всему сектору. Например, вложение в SMH — это фактически владение 25 крупнейшими мировыми полупроводниковыми компаниями, что снижает риск по сравнению с покупкой одной акции, например NVIDIA или TSMC.

Комбинирование технического и фундаментального анализа:

• Фундаментальный: следить за циклом отрасли, развитием ИИ, состоянием цепочек поставок
• Технический: покупать на уровнях поддержки, продавать при сопротивлениях

Регулярный пересмотр портфеля: состав и состав ETF меняются по правилам индекса, поэтому рекомендуется раз в квартал проверять уровень риска и корректировать позицию.

Итог

Полупроводниковые ETF — это удобный способ инвестировать в важнейшую отрасль. В условиях быстрого развития ИИ фундаментальные показатели отрасли могут поддерживать рост еще долго. Выбор правильного ETF — не только вопрос рейтинга доходности, а соответствия собственному уровню риска и срокам инвестирования.

SMH и SOXX имеют свои преимущества: первый — концентрируется на лидерах, второй — на диверсификации. В любом случае, долгосрочное владение даст шанс разделить рост мировой полупроводниковой индустрии. Сейчас самое время обратить внимание на полупроводниковые ETF.