Биткойн сталкивается с сопротивлением на уровне 90 000 долларов, в то время как перспективные криптовалюты страдают от сокращения ликвидности, а короткие позиции достигают 250 миллионов долларов

Bitcoin начал неделю с существенного давления продавцов, протестировав зону в $87 700 после очередного отката на уровне $90 000. Этот уровень закрепился как основной технический ориентир, сосредоточивая ликвидность и привлекая ордера на продажу с предыдущих недель. Неспособность пробить эту отметку удерживает актив в боковом движении без ясного направления между покупателями и продавцами.

Текущий контекст характеризуется несоответствием потоков капитала. В то время как золото и серебро обновляют исторические максимумы на фоне макроэкономической неопределенности, Bitcoin не демонстрирует такой же динамики, противореча историческим паттернам положительной корреляции в условиях риска. Эта дивергенция указывает на выборочную перераспределение капитала между защитными активами.

Техническая динамика с точки зрения скользящих средних

На четырехчасовом графике Bitcoin сталкивается с повторными откатами на простых и экспоненциальных скользящих средних за 200 периодов. Эти уровни выступают как зона контроля и задают динамические барьеры для среднесрочных движений. Пока цена остается ниже этих средних, боковое поведение, скорее всего, сохранится, с более вероятными тестами поддержки, чем прорывами.

Восстановление этого уровня является важным условием для восстановления более устойчивой восходящей структуры. Каждая попытка пробоя сопровождается экспоненциальным ростом предложения, что препятствует более сильным движениям и поддерживает баланс спроса и предложения.

Продажи и сезонное сокращение ликвидности

Институциональные инвесторы открыли короткие позиции по Bitcoin, Ether и Solana на сумму около $250 млн в рамках защитной стратегии против дальнейших коррекций. Влияние этих операций усиливается в условиях сжатой ликвидности, характеризующейся уменьшением глубины ордеров.

К приближению конца года многие трейдеры сократили экспозицию, чтобы сохранить накопленную прибыль. Такое сезонное поведение значительно снижает глобальную ликвидность, увеличивая чувствительность рынка к меньшим операциям и вызывая резкую волатильность даже без внешних катализаторов.

Ограниченная глубина рынков повышает вероятность более резких движений в периоды высокой волатильности, требуя большей осторожности участников.

Технические дивергенции, сигнализирующие о исчерпании продавцов

Индикаторы импульса показывают позитивные сигналы несмотря на слабость цены. На трехдневном графике RSI фиксирует более высокие минимумы, в то время как цена формирует более низкие минимумы — классическая дивергенция бычьего типа. Аналогичные паттерны в прошлых циклах предшествовали значительным ростам.

Дивергенция также проявляется в отношении BTC/XAU. При приближении золота к $4 500 за унцию Bitcoin демонстрирует относительную потерю стоимости, что может указывать на возможное техническое сжатие. Эта динамика не является отдельным триггером, а свидетельствует о постепенном ослаблении продавящего давления.

На неделе Рождества ликвидность, как правило, остается сниженной, что усиливает как продолжительные движения, так и быстрые развороты в ответ на макроэкономические данные.

Капитуляция майнеров и реорганизация хешрейта

Сеть переживает критический стресс для майнеров. Хешрейт снизился на 4% — самое значительное падение с первого полугодия 2024 года — параллельно с месячным снижением цены на 9%. Волатильность за последние 30 дней превысила 45%, что не наблюдалось с апреля 2025 года.

Менее эффективные операторы отключили оборудование, чтобы избежать операционных убытков, что снизило структурное давление на продажу в среднесрочной перспективе. Этот процесс устранения маргинальных участников способствует стабилизации, поскольку устраняет необходимость срочной ликвидации активов для покрытия затрат.

Перемещение инфраструктуры: Синьцзян, искусственный интеллект и барьеры входа

Около 400 тысяч устройств были отключены в провинции Синьцзян, что убрало примерно 1,3 ГВт мощности за 24 часа. Перераспределение энергии в центры данных искусственного интеллекта отражает более высокие маржи этого направления по сравнению с традиционной майнингом.

Оценки показывают, что до 10% глобального хешрейта может быть навсегда потеряно в этом процессе. Реорганизация сосредоточена у операторов с более дешевым энергоснабжением и более эффективной инфраструктурой, что значительно повышает барьеры входа.

Для оборудования типа Bitmain S19 XP точка безубыточности электроэнергии снизилась с $0,12 до $0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции, неспособные следовать за этим снижением затрат, сталкиваются с растущим риском экономической невыгодности.

Государственная поддержка, исторические восстановления и среднесрочные перспективы

Несмотря на текущие трудности, как минимум 13 стран участвуют в майнинге Bitcoin с определенной степенью государственной поддержки, направленной на энергетическую или валютную суверенность. Такая географическая диверсификация обеспечивает определенную структурную устойчивость экосистемы.

Исторически падения хешрейта сопровождались положительными результатами в 65% случаев через 90 дней. В периоды сокращения хешрейта в течение 90-дневных окон средний доход за шесть месяцев достигал 72%, что указывает на то, что капитуляция майнеров обычно совпадает с постепенным исчерпанием продавящего давления.

Текущая ситуация, хотя и сложная в краткосрочной перспективе, может сигнализировать о подготовке к более устойчивому восстановлению в ближайшие кварталы.