Возможности на азиатском фондовом рынке сегодня: Практическое руководство на 2024 год

Мудрость Бенджамина Грэма по-прежнему актуальна: рынки становятся безопаснее, когда цены падают, и более рискованными, когда растут. С этой точки зрения, азиальный рынок сегодня представляет особенно привлекательную картину для тех, кто ищет стратегические входы. Азиальные финансовые рынки, особенно в Китае, пережили значительные коррекции, которые могут превратиться в возможности для получения стоимости в 2024 году.

Текущая ситуация на азиатских рынках

Основная дискуссия вращается вокруг внутренних вызовов Китая и того, какие меры предпримет его правительство. Масштаб корректировки значителен: с максимумов 2021 года три основные китайские биржи потеряли примерно 6 триллионов долларов рыночной капитализации.

Производительность была тяжелой в период 2021-2024:

• China A50: падение на 44,01%
• Hang Seng: снижение на 47,13%
• Shenzhen 100: снижение на 51,56%

Эти цифры отражают совокупность множества факторов: наследие ограничительных политик COVID, регулятивное давление на технологические компании, структурный кризис в недвижимости, ослабление международного спроса и торговые напряженности с США вокруг высокопроизводительных полупроводников.

Экономика Китая значительно замедлила рост и сталкивается с все более очевидными структурными вызовами. Прямые иностранные инвестиции сокращаются, производство перенаправляется в другие развивающиеся страны, такие как Индия, Индонезия и Вьетнам, в то время как демографическая структура Китая показывает ускоренное старение и низкие показатели рождаемости.

Меры стимулирования: достаточно ли их?

На фоне этой ситуации китайский центральный банк (PBOC) внедрил снижение обязательных резервных требований на 50 базисных пунктов, высвободив примерно 1 триллион юаней (139,45 млрд долларов) в систему.

Однако более агрессивная инициатива, еще обсуждаемая, — это пакет спасения стоимостью 2 триллиона юаней (278,90 млрд долларов), финансируемый за счет оффшорных средств государственных предприятий. Эти средства предназначены для массовых покупок акций с целью противодействия массовым распродажам.

Дополнительно, однолетняя льготная ставка по кредитам постепенно снижалась с конца 2021 года и сейчас составляет 3,45%. Азиальный регион испытывает дефляционные давления, указывающие на сокращение внутреннего потребления.

Хотя эти меры не удивляют — их ожидали уже несколько месяцев — их задержка и отсутствие координации в рамках комплексной стратегии вызывают неопределенность относительно их эффективности. В 2023 году Китай завершил год с ростом 5,2%, что ниже ожиданий и далек от динамики предыдущих десятилетий.

География и иерархия финансовых рынков Азии

Азия — самый крупный и населенный континент планеты. Смещение экономического центра мира в сторону этого региона на протяжении десятилетий создало беспрецедентные инвестиционные возможности, хотя и распределенные неравномерно.

Китай доминирует тремя крупнейшими азиатскими биржами: Шанхай (самая крупная региональная с капитализацией 7,357 триллионов долларов), Гонконг и Шэньчжэнь. Эти три площадки объединяют более 6800 компаний, хотя для иностранных розничных инвесторов существуют ограничения.

Индия, пятая по величине экономика мира, сосредоточена на Бирже Мумбаи, которая дает доступ к более чем 5500 компаниям.

Токио, ранее крупнейшая азиатская биржа десятилетия назад, сейчас занимает второе место с капитализацией 5,586 триллионов долларов, уступив росту Китая.

Среди развитых средних экономик выделяются Южная Корея, Австралия, Тайвань, Сингапур и Новая Зеландия. В сегменте развивающихся стран работают Индонезия, Таиланд, Филиппины, Вьетнам и Малайзия.

Шэньчжэнь имеет капитализацию 4,934 триллионов, а Гонконг — 4,567 триллионов, что объединяет Китай с совокупной долей 16,9 триллионов долларов. Остальные значимые азиатские рынки — Индия, Южная Корея, Австралия и Тайвань.

Время работы: максимизация перекрытия

Для тех, кто работает из Европы, графики азиального рынка сегодня требуют точности. Работая из Мадрида (CET/GMT+1):

• Токио (GMT+9): разница 8 часов
• Шанхай, Шэньчжэнь, Гонконг (GMT+8): разница 7 часов

Оптимальное перекрытие происходит между 2:30 и 8:00 по мадридскому времени (, когда одновременно торгуются четыре основных рынка. Этот интервал обеспечивает объем и ликвидность по акциям и деривативам )фьючерсам, CFD(, увеличивая торговые возможности.

Концепция “азиального перекрытия” важна: она позволяет использовать движения с высокой ликвидностью без необходимости постоянной ночной работы.

Структурные вызовы региона

Регион Азиатско-Тихоокеанского региона сталкивается с четырьмя основными вызовами:

1. Геополитическая нестабильность: Корейский полуостров, Южно-Китайское море, Тайваньский пролив и граница Индо-Китая — потенциальные очаги эскалации. Роль США как партнера по безопасности варьируется.

2. Замедление экономики: Китай, движущая сила региона, столкнется с более умеренным ростом, что повлияет на торговлю, инвестиции и туризм. Восстановление после COVID все еще продолжается.

3. Ускоряющаяся демографическая трансформация: Старение населения, рост урбанизации и миграция создают давление на социальное обеспечение, природные ресурсы и рынок труда.

4. Изменение климата: Регион уязвим к экстремальным погодным явлениям, потере биоразнообразия и продовольственной безопасности, отвечая за около 50% глобальных выбросов.

Пока США сохраняют гегемонию с 58,4% мирового рынка )2022(, три крупнейших азиатских рынка — Япония, Китай и Австралия — занимают всего 12,2%. В 1989 году Япония имела 40%, что напоминает о долгосрочной динамике.

В частности, в Китае государственное вмешательство может ограничить перспективы дальнейшего расширения биржевого рынка, хотя при текущих коррекциях есть скрытые возможности.

Технический анализ основных индексов

) China A50: Продолжительная нисходящая тенденция

Этот индекс отслеживает 50 акций класса A из Шанхая и Шэньчжэня, представляющих крупнейшие и наиболее ликвидные компании. С исторических максимумов 20 603,10 долларов ###февраль 2021(, сохраняет нисходящую тенденцию. В настоящее время торгуется по 11 160,60 долларов, что на 9,6% ниже 50-недельной экспоненциальной скользящей средней )12 232,90 долларов(.

Для подтверждения разворота вверх необходимо устойчивое пробитие тренда и средней, а RSI должен превысить среднюю зону в сторону перекупленности. Ключевые уровни: поддержка на 8 343,90 долларов )минимумы августа 2015( и сопротивление на 15 435,50 долларов )максимумы мая 2015(.

) Hang Seng: Консолидация в депрессивной зоне

Отслеживает компании, котирующиеся в Гонконге ###более 80 компаний, 65% капитализации биржи(. В настоящее время торгуется по 16 077,25 HK$, ниже как нисходящей линии тренда, так и 50-недельной средней. RSI снова в нисходящей консолидации. Следующие уровни сопротивления — 18 278,80 и 24 988,57 HK$, оба без изменений в экономике.

) Shenzhen 100: Техническая перепроданность

Отслеживает 100 крупнейших акций класса A из Шэньчжэня. С максимумов 8 234,00 юаней ###февраль 2021( снизился до 3 838,76 юаней, что на 16,8% ниже 50-недельной средней. RSI приближается к уровню перепроданности )30(, что указывает на возможный технический отскок. Основные уровни поддержки — 2 902,32 юаня )минимумы декабря 2018(, сопротивление — 4 534,22 юаня )максимумы ноября 2010(.

Компании в списке: от государственных до технологических

Китайские лидеры конкурируют с западными гигантами. State Grid, крупнейшая компания коммунальных услуг в мире, получила доходы в 530 триллионов долларов )2022(. Walmart и Amazon лидируют в западных странах с 611 и 514 триллионами соответственно.

Большинство китайских лидеров работают в традиционных секторах )коммунальные услуги, строительство, банки, энергетика( под государственным контролем, с ограничениями для иностранных розничных инвесторов.

Тем не менее, такие компании, как JD.com )156 миллиардов доходов(, Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop и производитель BYD работают по более открытому моделям. Эти акции доступны через ADR на западных биржах.

Альтернативно, деривативы, такие как Контракты на разницу (CFD), позволяют спекулировать без владения базовым активом, торгуя на специализированных платформах.

Рекомендации на 2024 год

Если вы хотите инвестировать или спекулировать на азиатском рынке сегодня, решающим фактором станет отслеживание объявлений о мерах стимулирования — монетарных, налоговых и регулятивных. Текущие коррекции создают возможности для долгосрочных покупок, но только при условии, что китайские власти реализуют согласованные и эффективные пакеты стимулов, которые оживят экономику.

Азиальный регион сохраняет трансформирующий потенциал, но 2024 год станет годом подтверждения политики и структурных корректировок. Стратегическая позиция сегодня может привести к значительным прибылям, когда восстановление станет устойчивым.