Взгляд на инвестиционные возможности в условиях медвежьего рынка: как превратить падение в шанс

Вечный цикл на рынке капитала не оставляет шансов избежать испытаний медвежьего рынка. Но настоящие инвесторы не избегают медвежьего рынка, а понимают его смысл, владеют его закономерностями и ищут возможности, когда другие в панике.

Что такое медвежий рынок? За минуту о его истинном значении

Медвежий рынок (Bear Market) — это очень просто: когда цены на активы падают более чем на 20% от максимума, рынок входит в состояние медвежьего тренда.

Это не только явление акций. Медвежий рынок может произойти с любыми активами — акциями, облигациями, криптовалютами, недвижимостью, сырьевыми товарами, — все они могут пережить системное ценовое резкое падение.

Обратное — рост цен активов более чем на 20% от минимума — называется бычьим рынком (Bull Market).

Особое внимание стоит уделить тому, что медвежий рынок и «коррекция рынка» — не одно и то же. Коррекция — это краткосрочная корректировка, когда цена падает на 10%–20% от максимума, она происходит часто и длится недолго. Медвежий рынок — это более длительный, системный спад экономики, оказывающий глубокое влияние на психологию инвесторов и распределение капитала.

Какие признаки предвещают приближение медвежьего рынка?

1. Падение цен на активы более чем на 20% — знак входа в медвежий рынок

Определение Комиссии по ценным бумагам и биржам США очень ясно: когда большинство индексов падают на 20% или более за как минимум два месяца, рынок официально входит в медвежий тренд.

2. Средняя продолжительность медвежьего цикла — 367 дней, но может быть и месяц, и несколько лет

Исторические данные по индексу S&P 500 показывают, что за последние 140 лет из 19 медвежьих рынков индекс в среднем падал на 37,3%, а продолжительность составляла около 289 дней. Были исключения — например, пандемический медвежий рынок 2020 года длился всего месяц, а для полного восстановления до прежних максимумов потребуется несколько лет.

3. Экономический спад и рост безработицы обычно идут рука об руку

Медвежий рынок часто сопровождается рецессией, высоким уровнем безработицы и дефляцией. В этот период центральные банки обычно запускают программы количественного смягчения, чтобы спасти экономику, но важно помнить, что рост перед началом QE зачастую — это лишь отскок, а не выход из медвежьего тренда.

4. Накопление пузырей активов — благодатная почва для медвежьего рынка

Цены на товары часто колеблются значительно выше их реальной стоимости, и большинство медвежьих рынков связано с чрезмерным раздуванием пузырей. Когда на рынке царит иррациональный ажиотаж инвесторов, а центральные банки ужесточают денежную политику для борьбы с инфляцией, наступает медвежий тренд.

Какие силы толкают рынок к медвежьему тренду?

Крах доверия к рынку

Когда экономические перспективы выглядят мрачно, потребители начинают копить деньги и сокращать расходы, компании — снижать доходы и сокращать найм и инвестиции, инвесторы начинают распродавать активы. Эти три фактора вызывают резкое падение цен на акции в краткосрочной перспективе.

Ликвидация пузырей и эффект паники

Когда цены на активы достигают уровня, при котором никто не хочет их покупать, начинается обратное движение вниз. В этот момент возникает эффект паники, скорость падения цен ускоряется, и доверие к рынку рушится.

Финансовые риски и геополитические потрясения

Обвал финансовых институтов, суверенные долговые кризисы, войны — все это может вызвать панические настроения. Например, война между Россией и Украиной повысила цены на энергоносители и усилила неопределенность в экономике, а торговая война между Китаем и США ударила по цепочкам поставок и прибыльности компаний.

Изменение монетитарной политики

Повышение ставок ФРС, сокращение баланса — эти меры напрямую снижают ликвидность, что сдерживает расходы компаний и потребителей, и вызывает давление на фондовые рынки.

Внезапные внешние шоки

Природные катастрофы, пандемии или энергетические кризисы могут привести к обвалу глобальных рынков. Например, пандемия COVID-19 в 2020 году вызвала глобальную паническую реакцию.

6 уроков из истории американского фондового рынка

2022 год: тройной удар — повышение ставок + война + локдауны из-за пандемии

После пандемии центробанки запустили масштабное QE, вызвавшее рост инфляции, а война между Россией и Украиной подняла цены на продовольствие и энергоносители. ФРС резко повысила ставки и сократила баланс, что привело к сильному падению технологических и других акций, которые ранее росли.

2020 год: самый короткий медвежий рынок в истории

Пандемия COVID-19, начавшаяся 12 февраля, привела к падению Dow Jones с 29568 до 18213 23 марта (падение на 38%), но после быстрого запуска QE центральных банков и восстановления рынка, индекс отскочил на 20% к 26 марта и вышел из медвежьего тренда, начав двухлетний бычий рынок.

2008 год: системный крах финансового кризиса

В октябре 2007 года Dow достигал 14164, а в марте 2009 — упал до 6544 (падение на 53,4%). Причиной стала ипотечная криза, вызванная низкими ставками и сложной структурой финансовых продуктов, связанных с ипотекой. После этого потребовался почти 6 лет, чтобы индекс вернулся к максимумам 2007 года.

2000 год: цена интернет-бумы

В 1990-х годах множество технологических компаний вышли на рынок, большинство из них — концептуальные, без реальной прибыли, с пузырями в оценках. Когда начался отток инвестиций, рынок рухнул, завершив самый длинный бычий тренд в истории США, и вызвав рецессию 2001 года, усугубленную терактами 11 сентября.

1987 год: Черный понедельник — ужас автоматической торговли

19 октября Dow упал на 22,62%. Повышение ставок ФРС, напряженность на Ближнем Востоке и автоматические системы стоп-лоссов вызвали лавинообразную распродажу. Правительство вовремя снизило ставки и ввело механизмы прерывания торгов, и рынок восстановился за 1 год и 4 месяца, что гораздо лучше, чем 10-летняя депрессия 1929 года.

1973–1974 годы: нефтяной кризис и стагфляция

Из-за войны на Ближнем Востоке OPEC запретила экспорт нефти в западные страны, и цены взлетели с 3 до 12 долларов за баррель (рост на 300%), усилив инфляцию в США до 8%. В 1974 году ВВП снизился на 4,7%, а инфляция достигла 12,3%. Индекс S&P 500 упал на 48%, Dow — в два раза, медвежий тренд длился 21 месяц, восстановление было очень медленным.

Три основных инвестиционных подхода в медвежьем рынке

Метод первый: защита важнее атаки

Держите достаточный запас наличных для реагирования на волатильность, снижайте кредитное плечо. Избегайте активов с высоким P/E и чрезмерным ростом — такие активы в бычьем рынке растут быстро, а в медвежьем — падают еще сильнее.

Метод второй: ищите убежища и недооцененные акции

Помимо наличных, обращайте внимание на защитные секторы, например, здравоохранение. Для акций с хорошими показателями, которые сильно упали, можно поэтапно входить в позицию, ориентируясь на исторические диапазоны P/E. Важно, чтобы у этих компаний был устойчивый конкурентный преимущество минимум на 3 года, иначе при восстановлении рынка они могут не вернуться к прежним максимумам.

Для тех, кто не умеет оценивать конкурентоспособность отдельных акций, более надежны ETF на широкий рынок.

Метод третий: используйте инструменты для коротких позиций и ищите обратные возможности

В медвежьем тренде вероятность падения высока, а успехи в коротких позициях — выше. CFD (контракты на разницу) — это современный дериватив, основанный на ценовых колебаниях индексов, валют, фьючерсов, акций, металлов и других активов, без необходимости владения физическими товарами. Многие платформы предоставляют демо-счета для практики, чтобы подготовиться к реальному медвежьему рынку.

Осторожно с ловушками обратных движений

Медвежья коррекция (также называемая медвежьей ловушкой) — это краткосрочный рост в рамках нисходящего тренда, обычно считается, что рост более чем на 5% — это сигнал.

Многие инвесторы ошибочно полагают, что это начало бычьего рынка, но если цена не растет подряд несколько дней или месяцев, или не превышает 20% — это всего лишь коррекция.

Как понять, что это отскок или настоящее изменение тренда?

Обратите внимание на следующие технические индикаторы:

1. 90% акций торгуются выше 10-дневной скользящей средней
2. Более 50% акций растут
3. Более 55% акций достигают новых максимумов за 20 дней

Если все эти показатели совпадают, есть шанс, что рынок действительно вошел в восходящий тренд.

Последнее напоминание

Медвежий рынок — не конец света, главное — вовремя распознать его начало и использовать правильные финансовые инструменты для поиска возможностей. При сохранении капитала и разумном управлении можно зарабатывать как на росте, так и на падении рынка.

Для консервативных инвесторов самое важное в медвежьем рынке — терпение и дисциплина — строгое соблюдение стоп-лоссов и тейк-профитов, чтобы сохранить капитал к следующему бычьему тренду. Помните: рынок всегда цикличен, после медвежьего обязательно наступит бычий.