Bitcoin продолжает находиться в зоне консолидации; продавцы видят возможность в открытых позициях на сумму 250 миллионов долларов

О тупике крупнейшего криптоактива

Биткойн продолжает сталкиваться с трудностями для решительного продвижения в этой сессии. С курсом около US$ 93,76 тыс. (эквивалентно примерно 80 тысячам иен в реалах), актив еще не может удерживать прибыль выше психологического уровня в US$ 90 тысяч, опускаясь в более низкие зоны после неоднократных попыток пробоя. Сопротивление остается основным техническим препятствием, накапливая ордера на продажу и захватывая краткосрочную ликвидность.

Сценарий характеризуется параличом — ни покупатели, ни продавцы не могут задать ясное направление. Цена колеблется в узком диапазоне, подпитываемая высокой волатильностью, но без определенного движущего катализатора. Эта динамика бокового движения отражает нестабильное равновесие сил на рынке, характерное для периодов макроэкономической неопределенности.

Отрыв золота и смешанные технические сигналы

Пока драгоценные металлы, такие как золото и серебро, устанавливают новые исторические рекорды в поисках безопасности, биткойн не успевает следовать за потоком капитала. Это расхождение нарушает исторические паттерны и указывает на собственные динамики рынка криптовалют.

На четырехчасовом графике повторяющиеся отклонения появляются на скользящих средних за 200 периодов — как простых, так и экспоненциальных, функционирующих как эффективное динамическое сопротивление. Пока цена остается ниже этих уровней, вероятность бокового движения или тестов на более низких уровнях поддержки остается высокой. Восстановление этого уровня рассматривается как ключевое условие для восстановления более устойчивой восходящей тенденции.

Интересно, что технические дивергенции начинают проявляться как конструктивные сигналы. На трехдневном графике индекс относительной силы (RSI) последовательно показывает более высокие минимумы, в то время как цена продолжает формировать более низкие минимумы — классическая конфигурация бычьей дивергенции. Исторически подобные паттерны в предыдущих циклах предшествовали значительным движениям, хотя никогда не функционировали как единственный триггер.

Институциональные позиции в условиях сокращения ликвидности

Крупные инвесторы открыли примерно US$ 250 миллионов коротких позиций, распределенных между Bitcoin, Ethereum и Solana. Этот ход не обязательно указывает на агрессивное направление, а скорее на защитную стратегию против дальнейших коррекций.

Влияние усиливается в условиях ограниченной ликвидности. В преддверии окончания года операторы сократили экспозицию, чтобы сохранить накопленную прибыль — сезонное поведение, которое сокращает глубину ордеров. Это делает рынки более чувствительными к меньшим движениям, усиливая волатильность и снижая способность поглощать крупные объемы без резких ценовых изменений.

Структурное давление: капитуляция майнеров

Сеть Bitcoin сталкивается с сложным периодом со стороны производства. Отчеты указывают на снижение хешрейта на 4% — самое значительное с середины 2024 года — параллельно с месячным падением цены на 9%. Реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не регистрировалось с предыдущего апреля.

Эта комбинация вынуждает менее эффективных операторов отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Исторически периоды капитуляции майнеров снижают структурное давление на продажу в среднесрочной перспективе, поскольку устраняют маргинальных участников, вынужденных ликвидировать активы для покрытия текущих затрат.

Геополитика энергетики: Китай переориентирует инфраструктуру

Одним из главных катализаторов стало отключение примерно 400 тысяч машин в провинции Синьцзян за всего 24 часа, что удалило около 1,3 ГВт мощности сети. Решение отражает перераспределение энергии в центры обработки данных, ориентированные на искусственный интеллект — сектор, который в настоящее время предлагает более высокие операционные маржи, чем майнинг.

Оценки предполагают, что до 10% глобального хешрейта может быть потеряно навсегда. Эта реорганизация, как правило, концентрирует майнинг среди операторов с более дешевым энергоснабжением и более эффективной инфраструктурой, значительно повышая входной барьер в сектор.

Сокращение затрат и глобальная реорганизация

Для моделей, таких как Bitmain S19 XP, точка безубыточности по электроэнергии снизилась с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции, неспособные следовать за этим сокращением, сталкиваются с растущим риском экономической невыгодности.

Парадоксально, что по меньшей мере 13 стран уже участвуют в майнинге с некоторой степенью государственной поддержки, стремясь к энергетической или валютной суверенности. Исторически, сокращения хешрейта сопровождались положительными возвратами Bitcoin в 65% случаев через 90 дней. В рамках шести-месячных окон средний доход достиг 72% — что говорит о том, что истощение майнеров обычно совпадает с завершением структурного давления на продажу.