2026 Market Playbook: Куда движутся золото, биткойн и индекс альтсезона по мнению уличных стратегов

Бычий сценарий: Почему традиционные финансы и криптовалюты оба смотрят на север

После бурного 2025 года Уолл-стрит и стратеги криптовалют рисуют удивительно оптимистичные сценарии на 2026 год. Однако под общим консенсусом скрывается увлекательное расхождение — не все согласны, какие активы будут сиять. Давайте разберемся, что на самом деле прогнозируют ведущие институты.

Акции: Великолепная Семерка продолжает подъем Nasdaq

История американских акций остается простой: искусственный интеллект все еще разбрасывает деньги. В 2025 году Nasdaq 100 принес 22% дохода, опередив рост S&P 500 на 18% уже в третий раз подряд. Этот импульс кажется далеко не исчерпанным.

Исследования JPMorgan показывают, что операторы гипермасштабных дата-центров — Amazon, Google, Microsoft и Meta — сохранят высокие циклы капитальных затрат, а совокупные расходы могут достичь сотен миллиардов к 2026 году. Это означает устойчивый спрос на чипмейкеров, таких как NVIDIA, AMD и Broadcom.

Консенсус-прогноз? Индекс S&P 500 может приблизиться к 7 500 (базовый сценарий JPMorgan) или даже к 8 000 (оптимистичный сценарий Deutsche Bank) к концу 2026 года. Масштабируйте это на Nasdaq 100 — и вы получите потенциальный прорыв выше 27 000 пунктов.

Драгоценные металлы: золото и серебро — неожиданные победители

Золото показало исторический результат в 2025 году — рост на 60%, самое большое ежегодное скачко за с 1979 года — благодаря снижению ставок ФРС, накоплению центральных банков и геополитической тревоге. Всемирный совет по золоту едва ли тормозит.

Большинство крупных инвестиционных банков ожидают, что золото поднимется еще на 5–15% в 2026 году, а сценарии с ростом до 15–30% возможны, если ФРС резко снизит ставки и экономический рост замедлится. Goldman Sachs нацеливается на USD 4 900/oz к концу года, а Bank of America еще более оптимистично — USD 5 000/oz, ссылаясь на устойчивый дефицит бюджета США и растущий уровень долга.

Серебро — история с более широкими возможностями роста. Институт серебра предупреждает о структурном дефиците предложения — промышленный спрос растет, а добыча отстает. UBS повысил свою цель на 2026 год до USD 58–60/oz, с возможностью взлета до USD 65/oz. Bank of America разделяет оптимизм и также прогнозирует USD 65/oz.

Валютный рынок: слабость доллара продолжается, но с оговорками

EUR/USD — яркий пример расхождения монетарных политик. В 2025 году пара выросла на 13% — самое большое ежегодное увеличение за почти восемь лет — благодаря снижению ставок ФРС и стабильной позиции ЕЦБ. Институты ожидают дальнейшего роста в 2026 году.

JPMorgan и Nomura прогнозируют EUR/USD на уровне 1.20 к концу года, а Bank of America более агрессивен — 1.22. Однако Morgan Stanley добавляет предостережение: если экономические данные США останутся устойчивыми, доллар может начать восстановление к середине года. Morgan Stanley видит рост EUR/USD до 1.23, а затем снижение до 1.16 во второй половине 2026.

USD/JPY показывает более фрагментарный сценарий. JPMorgan ожидает рост пары до 164, поскольку ожидания повышения ставок BOJ уже заложены в цену, а расширение японского бюджета оказывает давление на йену. Nomura резко не согласен: сужение разницы в ставках снизит привлекательность кэрри-трейдов с йеной. Если данные по США ухудшатся, разворот может опустить USD/JPY до 140.

Нефть: медвежий аутсайдер

Рынки нефти показывают другую картину. Цены WTI упали почти на 20% в 2025 году, поскольку OPEC+ увеличила добычу, а добыча в США выросла. Большинство стратегов видят риск снижения.

Goldman Sachs описывает сценарий, при котором WTI в 2026 году будет в среднем около USD 52 за баррель, а Brent — около USD 56 за баррель, что отражает устойчивое перенасыщение. JPMorgan рисует похожую картину: WTI в среднем около USD 54 за баррель, Brent — около USD 58.

Разделение криптовалют: Биткоин в ловушке теории, Эфириум на волне токенизации

Биткоин: циклический вопрос

Биткоин завершил 2025 год почти без изменений, достигнув рекордных максимумов, что разделило стратегов. Standard Chartered снизил свою цель по биткоину с USD 200 000 до USD 150 000, ожидая, что покупки цифровых активов со стороны казначейства сократятся (хотя потоки ETF должны оставаться стабильными). Bernstein прогнозирует USD 150 000 на 2026 год, добавляя оптимистичный момент — предполагается, что биткоин сломал свой четырехлетний цикл и входит в расширенную бычью фазу, с возможностью достичь USD 200 000 к 2027 году.

Morgan Stanley придерживается другого мнения. Компания утверждает, что четырехлетний цикл сохраняется, и бычий рынок приближается к исчерпанию. Текущая цена в USD 94.19K (по состоянию на начало января 2026, рост за 24 часа на 1.15%) говорит о том, что спора еще далеко не решено.

Эфириум: игра токенизации

Эфириум в 2025 году показал большую волатильность, чем биткоин, также завершив год почти без изменений. Однако настроение институциональных инвесторов остается бычьим в преддверии 2026.

JPMorgan подчеркивает трансформирующий потенциал токенизации, которая, скорее всего, будет работать на инфраструктуре блокчейна Эфириума. Том Ли, председатель Bitmain, идет дальше: токенизация станет катализатором следующего крупного крипто-суперцикла. Он прогнозирует, что Эфириум достигнет USD 20 000 в 2026 году, утверждая, что ETH достиг дна в 2025 и готов к значительному росту.

Текущая цена Эфириума в USD 3.30K (рост за 24 часа на 4.23%) — далеко от USD 20 000, но уверенность в тезисе о токенизации кажется искренней среди крупных институтов.

Индекс альткоинов: более широкий сдвиг?

Пока биткоин консолидируется, а Эфириум привлекает институциональное внимание через нарративы токенизации, следите за индексом более широкого альтсезона. Когда альтернативные криптовалюты начинают показывать превосходство над биткоином с учетом риска, это часто сигнализирует о углублении цикла — именно этого ожидают Bernstein и другие на 2026 год.

Итог: история двух рынков

2026 год обещает стать годом, когда традиционные финансы (акции, золото, валюты) и цифровые активы (Биткоин, Эфириум, цикл более широкого альтсезона) движутся синхронно, все под поддержкой смягчения монетарной политики ФРС и геополитической неопределенности. Аутсайдеры — нефть и некоторые валютные пары — напоминают, что консенсус может разрушиться, когда динамика спроса и предложения отклоняется от макроэкономических ожиданий.

Инвесторы, настроенные на умеренный рост, найдут возможности во всех этих рынках. Трейдеры, ожидающие волатильности, найдут ее в биткоине, USD/JPY и нефти. Те, кто ищет фундаментальные драйверы, должны обратить внимание на золото, серебро и тезис о токенизации, который поднимает Эфириум выше.