Ограниченное восстановление иены, борьба между быками и медведями на фоне давления доллара

Ожидания политики и ограниченные возможности роста йены

В азиатскую торговую сессию йена получила передышку на фоне ожиданий вмешательства японских властей для предотвращения чрезмерного ослабления национальной валюты. Шорт-позиции стали более осторожными. Министр финансов Японии Сатсуки Катаяма (Satsuki Katayama) в прошлую пятницу выпустила самое резкое за последнее время предупреждение, заявив, что правительство примет соответствующие меры в зависимости от ситуации на рынке для борьбы с чрезмерной волатильностью и хаотичным движением, что явно подразумевает возможность вмешательства. Также, в воскресенье, ключевой представитель правительства Аида Такудзи (Takuji Aida) заявил, что Япония может самостоятельно вмешаться в валютный рынок, чтобы снизить негативное влияние ослабления йены на экономику.

Тем не менее, насколько далеко может пойти рост, поддерживаемый ожиданиями политики, остается под вопросом. На прошлой неделе японское правительство одобрило антикризисный пакет объемом 21,3 трлн иен — крупнейший с момента пандемии COVID-19 — что усилило опасения по поводу состояния японских государственных финансов. Правительство планирует утвердить дополнительный бюджет около 28 ноября для реализации этого плана, что вызывает опасения по поводу увеличения государственного долга, а доходность долгосрочных японских облигаций достигла исторического максимума.

Двойное давление: политика ЦБ и экономические данные

Банк Японии сталкивается с дилеммой. Экономические показатели за третий квартал показали первое за шесть кварталов сокращение ВВП, что создает давление на ЦБ не повышать ставки. Однако, глава Банка Японии Уэда Казуо (Kazuo Ueda) остается открытым к возможности повышения ставки в декабре и заявил, что ослабление йены может привести к росту более широкого индекса цен. Инфляция в Японии уже более трех лет превышает целевой уровень в 2%. Такая неопределенность в политике сдерживает потенциал роста йены.

В то же время, сигналы Федеральной резервной системы США более мягкие. Член ФРС Кристофер Вуллер (Christopher Waller) в понедельник заявил, что текущие данные по занятости свидетельствуют о слабости рынка труда в США, что позволяет ФРС снова снизить ставку на декабрьском заседании на 25 базисных пунктов. Глава Нью-Йоркского филиала ФРС Джон Уильямс (John Williams) в прошлую пятницу описал текущую политику как “умеренно ограничительную”, намекая, что у регулятора есть пространство для снижения ставки.

Глобальные валютные тренды под давлением доллара

Ожидания снижения ставки ФРС вновь снизили курс доллара. Сейчас рынок оценивает вероятность снижения ставки на 80% к завершению двухдневного заседания 10 декабря, что ограничивает недавний рост доллара. В результате, пара USD/JPY испытывает давление, несмотря на то, что фундаментальные показатели склоняются к шортам по йене, краткосрочная слабость доллара подавляет рост этой пары. Также другие мировые валюты сталкиваются с подобным переоцениванием, например, филиппинский песо и другие развивающиеся рынки, которые чувствуют влияние как ослабления доллара, так и рисковых настроений.

Трейдеры сейчас предпочитают дождаться публикации важных американских экономических данных на этой неделе, включая индекс цен производителей (PPI) и розничные продажи, которые выйдут в североамериканскую торговую сессию. В экономический календарь США также входят продажи новых домов и индекс производственной активности в Ричмонде, эти показатели существенно повлияют на динамику курса доллара и дадут краткосрочные ориентиры для пары USD/JPY.

Технический анализ: 157.00 — ключевая точка принятия решений

С технической точки зрения, для подтверждения нового восходящего тренда пара USD/JPY должна закрепиться выше 157.00. После этого она может подняться к сопротивлению в диапазоне 157.45-157.50, а затем протестировать зону 157.85-157.90 или повторно проверить максимум за последние десять месяцев, достигнутый на прошлой неделе. Преодоление уровня 158.00 станет сигналом к прорыву, открывая путь к дальнейшему краткосрочному росту.

Если же произойдет значительная коррекция, поддержка может найтись в диапазоне 156.25-156.20. Пробой уровня 156.00 откроет дорогу к области 155.45-155.40, а затем к психологической отметке 155.00. Любое дальнейшее снижение, вероятно, будет поддержано в районе 154.50-154.45, что может стать ключевым уровнем разворота и сильной краткосрочной поддержкой.